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【基金經(jīng)理手記】跨年行情有望開(kāi)啟,關(guān)注創(chuàng)新成長(zhǎng)

2023-11-13 12:25 | 來(lái)源:電鰻快報(bào) | 作者:俠名 | [基金] 字號(hào)變大| 字號(hào)變小


?綜合來(lái)看,成長(zhǎng)板塊中主要關(guān)注以下方向:首先是AI應(yīng)用和MR。7-10月份TMT的調(diào)整并非是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)被證偽,更多是源于國(guó)內(nèi)大模型進(jìn)展緩慢,上市公司業(yè)績(jī)兌現(xiàn)慢于預(yù)期。從近期...

        農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理 張燕

        今年年初以來(lái),成長(zhǎng)板塊行情一波三折。1月份,市場(chǎng)看好國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,疊加外資流入,A股出現(xiàn)普漲行情。春節(jié)后,ChatGPT引領(lǐng)TMT板塊一騎絕塵,大模型、算力、應(yīng)用等方向輪流上漲。經(jīng)歷4月短暫的休整后,海外算力公司業(yè)績(jī)超預(yù)期再次帶動(dòng)算力走強(qiáng)。

        端午節(jié)前,TMT板塊率先調(diào)整,市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反復(fù)、外資流出、美債持續(xù)上行等多重因素交織下也出現(xiàn)調(diào)整。在此期間,TMT回撤較大,主題指數(shù)基本回到年初啟動(dòng)位置。在大成長(zhǎng)方向,資金迅速切換至低位且未來(lái)可能周期反轉(zhuǎn)或想象空間更大的方向,如機(jī)器人、智駕、華為鏈、消費(fèi)電子、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等,且在各個(gè)板塊之間快速輪動(dòng),賺錢(qián)效應(yīng)較差。

        海外方面,美債利率和美元指數(shù)大幅回落,有利于提振風(fēng)險(xiǎn)偏好。國(guó)內(nèi)方面,三季報(bào)基本確定盈利底,全A歸母凈利潤(rùn)季度環(huán)比數(shù)據(jù)重新拐正。政策層面,自8月開(kāi)始,一系列穩(wěn)增長(zhǎng)和活躍資本市場(chǎng)政策陸續(xù)出臺(tái),顯著提振市場(chǎng)信心。10月市場(chǎng)的快速下跌已基本確認(rèn)市場(chǎng)底,在諸多利好刺激下,年末至明年初的跨年行情或已開(kāi)啟,方向上關(guān)注創(chuàng)新成長(zhǎng)。

        綜合來(lái)看,成長(zhǎng)板塊中主要關(guān)注以下方向:首先是AI應(yīng)用和MR。7-10月份TMT的調(diào)整并非是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)被證偽,更多是源于國(guó)內(nèi)大模型進(jìn)展緩慢,上市公司業(yè)績(jī)兌現(xiàn)慢于預(yù)期。從近期海外公司的財(cái)報(bào)中能明顯看到各企業(yè)仍在積極擁抱AI。8月末,國(guó)內(nèi)部分公司已陸續(xù)拿到大模型牌照,相信未來(lái)國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用會(huì)蓬勃發(fā)展。此外,2024年MR/AR新品密集上市,出貨量向上彈性較大,新版本體驗(yàn)感提升明顯,相關(guān)板塊有望加速應(yīng)用落地。

        其次是電子,上一輪半導(dǎo)體周期自2021年四季度見(jiàn)頂后至今已走了兩年下行周期,9月開(kāi)始,華為、小米等新機(jī)發(fā)布后銷(xiāo)量均超預(yù)期,若后續(xù)創(chuàng)新能夠帶來(lái)新一輪換機(jī)潮,電子板塊有望迎來(lái)上行周期。

        第三,三季度醫(yī)藥中的部分子板塊受到反腐事件影響業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^低,未來(lái),醫(yī)保、集采、反腐等邊際影響越來(lái)越小,醫(yī)藥板塊長(zhǎng)期的需求邏輯一直都在,在連續(xù)調(diào)整兩年的背景下有望啟動(dòng)新一輪行情。

電鰻快報(bào)


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