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  近日，榮盛發(fā)展(13.400, -0.12, -0.89%)（002146）的董事、總裁劉山通過(guò)大宗交易減持公司252.6萬(wàn)股股票，減持市值約3000萬(wàn)元。本次減持后劉山共持有榮盛發(fā)展1500萬(wàn)股股份，占榮盛總股本0.3450%。 

　　2017年榮盛發(fā)展拿地堪稱(chēng)“瘋狂”，全年12個(gè)月有11個(gè)月有拿地記錄，僅招拍掛方式的拿地耗資就超過(guò)200億元。 

　　而土地儲(chǔ)備的快速擴(kuò)張也給榮盛發(fā)展帶來(lái)了巨額債務(wù)。截至去年三季度末，榮盛發(fā)展的負(fù)債合計(jì)高達(dá)1496.07億元。另外從2010年開(kāi)始，榮盛發(fā)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流就為負(fù)數(shù)，2017年1-9月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-75.71億元。 

　　為了緩解資金壓力，榮盛發(fā)展的股東頻繁質(zhì)押股權(quán)，其中大股東榮盛控股所持有公司股份總計(jì)15.50億股，有14.60億股已經(jīng)被質(zhì)押。而二股東榮盛建設(shè)所持有6億股中，有5.86億股被質(zhì)押，質(zhì)押比例接近99%。 

　　作為一家京津冀地區(qū)的房地產(chǎn)企業(yè)，榮盛發(fā)展曾受益于雄安新區(qū)概念而在去年4月14日創(chuàng)下歷史新高15.55元，但隨后一路走低，截至1月23日收盤(pán)報(bào)13.52元。 

　　負(fù)債逼近1500億 三年增長(zhǎng)926億元 

　　榮盛發(fā)展的負(fù)債近年來(lái)持續(xù)飆升，2017年中報(bào)顯示，榮盛發(fā)展的資產(chǎn)負(fù)債率從2012年的76.56%增長(zhǎng)至去年上半年的85.26%。 

　　2017年8月11日榮盛發(fā)展披露中報(bào)，截至2017年6月末實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入134.2億，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.8億。總資產(chǎn)為1717.85億元，總負(fù)債1464.69億元，凈資產(chǎn)253.16億元，其中有息負(fù)債約為570億元，是凈資產(chǎn)的2倍多。 

　　到了去年三季度末，榮盛發(fā)展的負(fù)債合計(jì)繼續(xù)上升至1496.07億元，這是近十年榮盛發(fā)展負(fù)債的最高值。榮盛發(fā)展資產(chǎn)合計(jì)1758.17億元，負(fù)債率為85.09%。 

　　回溯榮盛發(fā)展2014年三季度末，榮盛發(fā)展負(fù)債為569.81億元，三年時(shí)間負(fù)債大躍進(jìn)，增長(zhǎng)926.26億元。 

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，房地產(chǎn)企業(yè)在2018年普遍面臨資金緊缺，在銷(xiāo)售回款和資金的雙重壓力下，或面臨生存危機(jī)。 

　　特別是榮盛發(fā)展主營(yíng)的環(huán)京地區(qū)，是當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的重點(diǎn)區(qū)域，很難避免業(yè)績(jī)受到調(diào)控影響。根據(jù)榮盛發(fā)展的半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)簽約金額272.30億，只完成年內(nèi)650億銷(xiāo)售計(jì)劃的約42%。 

　　兩大股東質(zhì)押股份逼近50%紅線(xiàn) 

　　為了緩解資金壓力，榮盛發(fā)展的股東頻繁質(zhì)押股權(quán)，用于補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金、償還債務(wù)。 

　　作為榮盛發(fā)展的控股股東，榮盛控股股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“榮盛控股”）的股份質(zhì)押情況并不樂(lè)觀。公告顯示，榮盛控股從去年4月開(kāi)始，平均每月都向第一創(chuàng)業(yè)(11.270, 0.20, 1.81%)抵押上市公司股份。 

　　截至去年12月29日，榮盛控股所持有公司股份為15.50億股，其中高達(dá)14.60億股被質(zhì)押，占公司總股本的 33.58%。 

　　而第二大股東榮盛建設(shè)工程有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“榮盛建設(shè)”）截至2017年9月20日，持有公司6億股，其中5.86億股被質(zhì)押，占公司總股本的13.48%。 

　　特別是在去年12月9日，榮盛控股和榮盛建設(shè)同時(shí)將持有的9400萬(wàn)股和1000萬(wàn)股質(zhì)押給第一創(chuàng)業(yè)證券，用來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金。 

　　這兩大股東累計(jì)質(zhì)押股份約20.46億股，占榮盛發(fā)展總股本占總股本47.06%，逼近50%的質(zhì)押紅線(xiàn)。而一旦公司股價(jià)快速走低，高質(zhì)押率會(huì)觸及強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)。 

　　除了大股東質(zhì)押股權(quán)，榮盛發(fā)展還在去年通過(guò)發(fā)行定向債務(wù)融資工具融資70億元，第一期發(fā)行5億元在去年11月末到賬。 

　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流連續(xù)七年為負(fù)數(shù) 

　　榮盛發(fā)展的2017年三季報(bào)顯示，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-75.71億元，比去年同期增加0.41%，創(chuàng)下歷史最高水平。

　　                               2017年三季報(bào)　

     事實(shí)上從2010年開(kāi)始，榮盛發(fā)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流一直是負(fù)數(shù)。2010年，榮盛發(fā)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-19.34億；2011年，該數(shù)據(jù)為-4.98億；2012年，該數(shù)據(jù)為-12.02億。 

　　2013年至2016年，榮盛發(fā)展該項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為-47.36億、-16.60億、-24.73億和-36.95億，流出額不斷擴(kuò)大。 

　　榮盛發(fā)展稱(chēng)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出增加為支付的土地投標(biāo)保證金增多，而經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流與凈利潤(rùn)存在重大差異是因?yàn)榇尕浀脑龆唷?nbsp;

　　榮盛發(fā)展在去年急速擴(kuò)張，中報(bào)顯示，公司先后在多個(gè)城市獲得土地48余宗，規(guī)劃?rùn)?quán)益建筑面積538.05萬(wàn)平方米，土地儲(chǔ)備建筑面積2849.05萬(wàn)平方米。 

　　公告顯示，2017年全年，榮盛發(fā)展除了2月份沒(méi)有新增土地外，其余11個(gè)月均有拿地記錄，通過(guò)招拍掛及股權(quán)并購(gòu)方式累計(jì)拿下100多宗地塊，平均每個(gè)月拿地近10塊。僅招拍掛拿地耗資就超過(guò)200億元。

《電鰻快報(bào)》