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        AI當中的算力板塊，比如芯片、光模塊的業績均已連續幾個季度釋放，并且保持了較好的增長態勢，這與之前對產業鏈邏輯的預判是一致的。另外，半導體板塊中，芯片設計周期反轉觸底反彈的邏輯在今年前三季度的財報中得到了驗證;芯片設備和材料公司的業績增長也符合之前對于進口替代邏輯的預判。

        科技股與經濟周期的關系不可分割。有一種說法是科技股可以穿越經濟周期，這個說法不一定嚴謹。宏觀上一般用GDP的變化來描述經濟周期，這時候就要看科技股在GDP中的占比高低，如果占比低，那么經濟周期向上的階段，占GDP比重較大的傳統產業或表現更好，體現為周期股、消費股表現更優。科技股的表現往往在經濟周期轉好一定時間之后，傳統行業的股價上漲穩定之后，市場進入到估值提升階段，科技股由于估值彈性更大，這時候可能才是科技股真正有超額收益的開始。

《電鰻快報》