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      歷時(shí)一年半，杭州華瀾微電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱華瀾微）科創(chuàng)板IPO終止。 

　　5月28日晚間，上交所官網(wǎng)披露，華瀾微被上交所終止發(fā)行上市審核，因華瀾微及其保薦人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。 

　　記者注意到，華瀾微是一家存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)整體解決方案提供商，此前被上交所問詢事項(xiàng)包括：是否符合科創(chuàng)屬性指標(biāo)、客戶穩(wěn)定性，以及大額商譽(yù)等。 

科創(chuàng)屬性指標(biāo)生變

　　對(duì)于企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板IPO，監(jiān)管部門對(duì)其是否滿足科創(chuàng)屬性設(shè)立了詳細(xì)標(biāo)準(zhǔn)。 

　　2022年12月29日，華瀾微招股書（申報(bào)稿）顯示，公司符合《科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》（簡(jiǎn)稱《暫行規(guī)定》）相關(guān)科創(chuàng)屬性指標(biāo)要求，包含科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)一和二。 

　　上交所在首輪問詢中要求，華瀾微結(jié)合《科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定（2022年12月修訂）》附件1中，關(guān)于科創(chuàng)屬性相關(guān)指標(biāo)二的要求，具體分析論證其均符合五項(xiàng)指標(biāo)的依據(jù)是否充分，如果不充分要修改有關(guān)信息披露內(nèi)容。 

　　2023年12月31日，華瀾微披露首輪問詢函回復(fù)稱，其已不符合科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)二中第一項(xiàng)和第四項(xiàng)要求。 

　　具體來看，第一項(xiàng)要求發(fā)行人“擁有的核心技術(shù)經(jīng)國(guó)家主管部門認(rèn)定具有國(guó)際領(lǐng)先、引領(lǐng)作用或者對(duì)于國(guó)家戰(zhàn)略具有重大意義”； 

　　第四項(xiàng)要求發(fā)行人“依靠核心技術(shù)形成的主要產(chǎn)品（服務(wù)），屬于國(guó)家鼓勵(lì)、支持和推動(dòng)的關(guān)鍵設(shè)備、關(guān)鍵產(chǎn)品、關(guān)鍵零部件、關(guān)鍵材料等，并實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代”。 

　　根據(jù)《暫行規(guī)定》，申報(bào)科創(chuàng)板IPO企業(yè)需符合科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)一，如不符合需要符合科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)二。 

　　區(qū)別在于，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)一與研發(fā)投入、研發(fā)人員、營(yíng)業(yè)收入有關(guān)，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)二與核心技術(shù)等事項(xiàng)有關(guān)。 

前五大客戶“變臉”

　　招股書（申報(bào)稿）顯示，華瀾微前五大客戶在近年來“變臉”。 

　　2022年上半年，華瀾微前五大客戶分別為聯(lián)想集團(tuán)、深圳市深成泰集成電路有限公司（簡(jiǎn)稱“深成泰”）、阿里云計(jì)算有限公司、深圳市宇軒投資發(fā)展有限公司、MTAMOVINGTECHNOLOGIESINAMERICAINC.。 

　　2021年，華瀾微前五大客戶中僅出現(xiàn)聯(lián)想集團(tuán)，其余四家企業(yè)均與2022年上半年不同。 

　　上交所上市委在首輪問詢中，要求華瀾微說明其主要客戶的穩(wěn)定性，與可比公司是否差異較大，具體說明各期銷售額逐漸下降或終止合作的主要客戶情況、對(duì)應(yīng)的主要產(chǎn)品、合作減少原因、未來合作持續(xù)性等。 

　　引發(fā)監(jiān)管部門產(chǎn)生上述疑問，主要是華瀾微前五大客戶存在注冊(cè)/實(shí)繳資本較低、參保人數(shù)較少、成立時(shí)間較短、合作當(dāng)年即進(jìn)入前五大客戶等異常情形。 

　　比如，深成泰2021年成立便與華瀾微合作，但是員工人數(shù)8至9人，未披露參保人數(shù)。 

　　此外，華瀾微存在客戶“兼職”供應(yīng)商情況。 

　　比如，華瀾微向置富科技（深圳）股份有限公司及其全資子公司HongKong BKSY Technology Co., Limited，采購商品、委托加工服務(wù)及其他金額合計(jì)1705.9萬元，銷售商品金額合計(jì)5140.32萬元。 

　　上交所在首輪問詢中要求，華瀾微全面梳理其供應(yīng)商與客戶重疊的基本情況、采購/銷售的具體產(chǎn)品、金額及使用情況、交易合理性及真實(shí)性等問題。 

并購做大存商譽(yù)隱憂

　　自2019年，華瀾微營(yíng)收出現(xiàn)較快增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)的是其開始相繼收購兩家公司——上海集月實(shí)業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“集月實(shí)業(yè)”）、北京初志科技有限公司（簡(jiǎn)稱“初志科技”）。 

　　集月實(shí)業(yè)為境外知名SSD（固態(tài)硬盤）廠商鎧俠電子的境內(nèi)授權(quán)分銷商。2019年4月和2020年3月，華瀾微相繼通過股份轉(zhuǎn)讓方式，完成對(duì)集月實(shí)業(yè)的收購。 

　　初志科技主要從事數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、行業(yè)應(yīng)用等軟件和系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。2019年12月，華瀾微以1.17億元的價(jià)格收購初志科技100%股權(quán)。 

　　不過，華瀾微的上述并購帶來大額商譽(yù)，成為之后業(yè)績(jī)發(fā)展的負(fù)累。 

　　比如，華瀾微收購初志科技100%股權(quán)形成商譽(yù)10020.44萬元，占2019年末總資產(chǎn)比例的18.01%。2020年，初志科技經(jīng)營(yíng)不及預(yù)期，導(dǎo)致華瀾微計(jì)提商譽(yù)減值3231.43萬元。 

　　業(yè)內(nèi)人士提示，市場(chǎng)上商譽(yù)減值侵蝕公司業(yè)績(jī)的情況頻繁發(fā)生。如何防范商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，是申報(bào)IPO企業(yè)面臨的一大考驗(yàn)。 

　　上交所要求華瀾微說明，公司及其股東與初志科技及其股東，是否存在其他利益安排等問題，但是華瀾微在回復(fù)中予以否認(rèn)。

《電鰻快報(bào)》