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        上一篇中，我們明確了債券的定義，并對債券的基本要素有了一定的了解。這一篇我們來進一步看看，債券有什么特征?債券和股票有啥區別?債券市場是怎么回事兒?

        債券有哪些基本特征?

        作為一種債權債務憑證，債券有以下幾個典型特征。

        (一)債券具有償還性。債券發行人將按約定到期償還本金。俗話說的好，“有借有還，再借不難”，債券到期后，債券投資者按約定可收回本金。

        (二)債券具有流動性。在債券市場上，債券一般都可以自由轉讓。簡單來說，我們不單可以持有債券，我們還可以交易變現。

        (三)債券具有收益性。債券的收益主要來自于兩部分：第一部分是利息收入，第二部分是在交易市場上買賣交易獲得的價差收入。其中，利息收入是債券最穩定的收益來源，計算利息收入可以用債券票面面值乘以票面利率。價差收入是指債券在債券市場買入賣出獲得的價格差。

        (四)債券的投資風險相對較低。債券收益相對穩定、市場價格波動小、債務人破產時持有人享有剩余資產優先索取權，是一種風險較低的投資工具。

        對于不同類型的債券而言，所具有的主要特征也存在差異，例如，收益率較高的債券往往伴隨著較大的風險性，流動性也較差。因此，投資者應當了解債券的不同特點，在償還性、流動性、收益性與安全性之間進行權衡，做出合適的投資決策。

        債券與股票有啥區別?

        債券與股票的名頭在江湖中叱咤已久，相信大家已了解不少。下圖是中國近十年來債券市場與股票市場的規模走勢圖，從中我們可以發現， 2015年后，中國債券市場余額規模超過了股票市場市值規模。

        中國近十年股票市場、債券市場規模

        注：數據來源wind，數據區間為2012/1/1-2021/12/31。

        那么，作為證券市場兩個最基本和最主要的品種，債券與股票究竟有什么區別呢?

        債券與股票最大的區別體現在資產性質上。兩者本質上都是直接融資工具，但債券是一種債權債務憑證，通常定期付息到期還本，一般可以轉讓;而股票是一種所有權憑證，通常來說不用還本，只能轉讓。

        除此之外，二者之間還有以下區別。

        與股票相比，債券的投資風險相對較低，在二級市場的價格波動更平穩。

        當然，這里也請大家注意，開展證券投資風險是如影隨形的，債券風險水平低并不意味著“債券不會虧損”。除價格波動外，利率風險、通脹風險、流動性風險、匯率風險等，都是參與債券投資會面臨的一種或多種風險。同時，債券還存在信用風險，一旦發生違約，債券的發行人不能按時兌付約定的利息和本金，造成的損失也會很大。因此，同股票投資相同，構建組合、開展分散化投資，也是進行債券投資風險管理的主要策略之一。

        債券市場是什么?都有哪些?

        簡單來說，債券市場就是債券發行與交易的場所。

        按照組織形式來說，我國的債券市場分為場內市場與場外市場。其中，場內市場指的是交易所債券市場，包括上交所與深交所;場外市場包括銀行間債券市場與銀行柜臺市場。

        我國債券市場組成示意圖

        ?銀行間債券市場

        銀行間債券市場是銀行、基金公司等機構投資者進行債券發行、買賣與回購的場外批發市場。銀行間債券市場內的單筆交易規模巨大，動輒千萬上億。

        《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》規定，僅有具有法人資格的商業銀行(及其分支機構)、非銀行金融機構、非金融機構與獲準參與人民幣業務的外國銀行分行可參與我國銀行間債券市場交易，個人投資者沒有交易資質。不過，個人投資者可以通過投資金融理財產品(如公募基金等)方式間接參與銀行間債券市場。

        銀行間債券市場是我國債券市場當之無愧的主體。央行最新的數據表明，2022年10月我國銀行間債券市場的現券成交金額為19.6萬億元，占當月債券市場總交易量的90.7%。

        ?交易所債券市場

        交易所債券市場是債券發行、交易的場內市場。債券交易的參與者既有機構投資者也有個人投資者，屬于批發零售混合市場。

        對于個人投資者來說，想要在交易所債券市場買賣債券，需開立一個場內交易賬戶，之后就可以像買賣股票一樣買賣債券了。不過，因為資金量與資質的限制，大部分人僅能購買國債、政策性金融債和一部分高信用等級的公司債。

        ?銀行柜臺市場

        相信不少人都在銀行柜臺購買過國債。銀行柜臺市場是指通過銀行營業網點(含電子交易系統)進行債券交易的場外零售市場。銀行柜臺市場只能進行現券交易，參與者限定為個人投資者。在銀行柜臺，投資者們可以買到記賬式國債、政策性金融債、部分地方政府債等債券。

        銀行柜臺市場的規模不大，2022年10月的現券成交額僅為113.3億元。不過，對于個人投資者來說，通過銀行營業網點柜面、電子銀行(包括網上銀行和手機銀行)渠道參與債券投資也是起點低、門檻低、方便快捷的主要途徑之一。

        以上關于債券的基礎知識，你學會了嗎?

        下一篇，我們將解碼債券的不同類型，帶大家詳細了解債券的大家庭。請大家拭目以待~

        聲明：本資料僅用于投資者教育，不構成任何投資建議。我們力求本資料信息準確可靠，但對這些信息的準確性、完整性或及時性不作保證，亦不對因使用該等信息而引發的損失承擔任何責任，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策。基金有風險，投資需謹慎

        數據及圖表來源：易方達投資者教育基地

《電鰻快報》