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【事件】
8月5日上午，在岸、離岸人民幣兌美元匯率跌破“7”關(guān)口。離岸人民幣匯率創(chuàng)下逾兩年新低。

【點(diǎn)評(píng)】
在岸人民幣破7，主因在于基本面走弱疊加外部沖擊。一方面，貿(mào)易問(wèn)題懸而未決，短期不確定性增加，加劇了貶值壓力。2018年以來(lái)，利差通脹等傳統(tǒng)因素對(duì)匯率的影響減弱，匯率受貿(mào)易關(guān)系影響加大。另一方面，經(jīng)濟(jì)有回落壓力，地產(chǎn)周期和庫(kù)存周期一起回落，匯率產(chǎn)生貶值壓力。
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但是中期來(lái)看，適當(dāng)?shù)馁H值有助于穩(wěn)增長(zhǎng)和保就業(yè)，一部分抵消關(guān)稅對(duì)于企業(yè)的沖擊。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體韌性較強(qiáng)，宏觀杠桿率保持基本穩(wěn)定，財(cái)政狀況穩(wěn)健，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，國(guó)際收支穩(wěn)定，跨境資本流動(dòng)大體平衡，外匯儲(chǔ)備充足，這些都為人民幣匯率提供了根本支撐。
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短期來(lái)看，有助于釋放經(jīng)濟(jì)下行壓力和資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生沖擊。以歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，匯率大幅波動(dòng)，也會(huì)致使市場(chǎng)短期出現(xiàn)波動(dòng)。北上資金有流出壓力，人民幣貶值使得海外資金投資A股的性價(jià)比降低，帶來(lái)北上資金階段性凈流出。行業(yè)配置上可配置黃金、中報(bào)業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的板塊或個(gè)股。

《電鰻快報(bào)》