2019-01-24 07:58 | 來源:未知 | 作者:未知 | [產業] 字號變大| 字號變小
1月23日消息，2019年債市“驚雷”不斷，年初至今已有11只債券出現實質性違約，未來還有哪些上市公司有債券違約的風險？
信用等級遭調降 多只債券延期兌付
2018年12月11日，宏圖高科2015年度第一期中期票據（15宏圖MTN001，債券代碼：101559055）應于2018年11月25日兌付本息。截至兌付日，公司未能對“15宏圖MTN001”進行按期足額償付。11月27日公司公告稱，公司已與“15 宏圖 MTN001”全部投資人就延期兌付方案達成一致，“15 宏 圖 MTN001”將延期兌付本息。
12月10日，中債金融估值中心將江蘇宏圖高科技股份有限公司存續債券中債市場隱含評級-債券債項評級由CC調整至C，該機構10日前剛將宏圖高科債項評級“由B調整至CC”。
2018年12月12日，中誠信國際公告稱，將“15宏圖MTN001”、“16宏圖高科MTN001”和“17宏圖高科MTN001“的債項信用等級由BBB-下調至C。
同樣是在2018年12月12日，宏圖高科2018年度第二期超短期融資券（18 宏圖高科 SCP002，債券代碼：011800353）應于2018年12月7日兌付本息。截至兌付日，公司未能按照約定籌措足額償債資金，“18 宏圖高科 SCP002”債券不能按期足額償付。
公司或是考慮通過出售資產以度過債務危機。公司自2018年6月19日起開始停牌籌劃重大資產重組，本次重大資產重組是擬向公司控股股東三胞集團有限公司出售 “宏圖高科3C連鎖零售業務控制權” ，即宏圖高科3C連鎖零售業務，包括宏圖三胞高科技術有限公司、浙江宏圖三胞科技發展有限公司、北京宏圖三胞科技發展有限公司三家公司（上述三家公司以下簡稱“擬出售資產” ）的控制權，預計出售的股權比例分別不低于51%。本次交易方式為三胞集團有限公司以現金方式購買公司出售的標的資產的控股權。本次交易構成關聯交易。截至三季報公布時， 公司正在回復本次重大資產重組二次問詢。
流動性緊張 業績不佳
上市公司年報尚未披露，但我們仍可從公司三季報中看到公司流動性緊張的跡象。
截至2018年三季報，宏圖高科經營活動產生的現金流凈額為-43.29億元，同比下降661.72%，賬面資金以及應收賬款分別為15.23億元以及14.73億元，存貨2.74億，而短期借款以及應付票據卻高達50億元，速動比率低于1倍，證明公司的流動性比較緊張。
2018年以來，宏圖高科面臨轉型之困。宏圖集團主要業務集中在3C零售業務，經營主體即宏圖三胞，門店品牌包括“宏圖三胞”以及“宏圖Brookstone”。但由于線下門店受線上銷售沖擊嚴重，且宏圖高科正在轉型期，業績急轉直下。宏圖高科2018年三季報顯示：前三季虧損3.5億元，與上年同期相比下降176%，2017年盈利4.6億元；扣非后虧損4.8億元，同比下降269.83%。
公司在三季報修訂稿中稱，主要是由于宏圖三胞為保證日常運營和償還貸款，對傳統 PC 庫存加速出清，以及對樂視、暴風互聯網電視等部分滯銷、不動銷品類進行了較大力度清理。此外，因開閉店節奏比較快，在店面調整過程中產品折價促銷對產品毛利率有所拉低，預計將造成宏圖三胞主營業務利潤較去年同期出現較大幅度的下降。
難以為繼的增持計劃
2018年2月3日，公司公告稱，公司控股股東三胞集團、實際控制人袁亞非先生基于對公司未來發展的信心和長期投資價值的認可，擬自 2018 年 2 月 3 日起的 6 個月內通過上海證券交易所交易系統集中競價交易、大宗交易和信托計劃等方式增持公司無限售流通股，增持資金為不少于 5000 萬元，累計增持比例不超過公司已發行總股份的 2%。
公司股票于 2018 年 6 月 19 日起因籌劃重大資產重組事項停牌，公司控股股東三胞集團、實際控制人袁亞非未能在 2018 年 8月 2 日前完成增持計劃。增持計劃根據此次重大資產重組停牌時間相應調整，即順延至 2018 年 12 月 13 日實施完成。但實際情況是，三胞集團及實控人袁亞非并未實施增持計劃。
對于未能完成增持計劃的原因，公司表示，三胞集團目前償債壓力凸顯，流動性較為緊張，持有的主要資產大部分已被相關債權人進行凍結，現階段無法籌措資金在原計劃期間內實施增持。
公司當即在2018年12月13日公告稱，控股股東的增持計劃延長6個月，即在2019 年 6 月 12 日前實施完成。
近一個月以來，公司控股股東三胞集團股份分別在2018年12月14日、20日、22日及2019年1月4日輪候解凍。最新公告顯示，三胞集團持有公司股份2.48億股（其 中2.45億股已質押），占公司總股本的21.45 %。在多次輪候解凍之后，三胞集團持有公司股份仍存在被凍結的情形，剩余累計被司法凍結股份數量為45.4億股，超過其實際持有上市公司股份 數。
從公司1月7日披露出的信息來看，控股股東三胞集團持有公司股份的98.76%仍在質押，這批質押股的主要部分早在2017年3月22日質押完畢，隨后雖經過數次小規模的解除質押，但其質押爆倉風險仍舊不小。畢竟公司股價2015年12月18日的20.20元（前復權）一路下挫至今日收盤3.55元，跌幅可謂不小。即便按照主要股份質押時間2017年3月22日計算，股價跌幅仍高達72.64%。
控股股東三胞集團增持計劃能順利實施嗎？這恐怕還是要打一個大大的問號。
董事會巨震 幾乎“換了一茬”
公司高管在2018年董事會及高管巨震，相關成員幾乎更換了一遍，按照時間倒序來看：
2018年12月29日，董事陳軍辭去公司董事職務。辭去董事后，其在公司的其他職務保持不變，仍擔任公司副總裁及董事會秘書職務。
2018年12月3日，宏圖高科董事長楊懷珍辭職，董事會選舉鄢克亞為董事長。同日，公司總裁楊帆辭去公司總裁職務，楊帆辭去總裁職務后仍擔任公司董事、戰略委 員會委員、宏圖三胞高科技術有限公司總裁等相關職務。
11月13日，董事何嵩華辭去公司董事職務。
8月28日，董事施長云辭去公司董事及相關委員會委員職務。
8月25日，董事儀垂林辭去公司董事、副董事長及戰略委員會、提名委員會委員職務。
7月27日，董事鄒衍辭去公司董事及審計委員會委員職務。
4月10日，董事、總裁辛克俠辭去公司董事兼總裁以及董事會專門委員會委員職務。
最后，宏圖高科能安然度過債務危機嗎？
（文/無風）
《電鰻快報》
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