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        新華基金旗下產品清盤警報接連拉響。6月19日，新華中證A50ETF因連續30個工作日資產凈值低于5000萬元觸及清盤預警線。這只3月底才成立的基金，在短短84天內規模從2.59億元驟降逾80%，成為全市場首只瀕臨清盤的中證A50ETF。

        同樣命懸一線的還有運作近十年的新華積極價值混合基金，雖獲公司超2000萬元自購“輸血”，但其規模已連續兩個季度低于清盤線，長期掙扎在“迷你基”生死線邊緣。

        警報拉響，成立不足三月規模縮水八成

        新華中證A50ETF的墜落軌跡令人咋舌。3月28日成立，4月11日規模尚達2.59億元，但僅84天后資產凈值便跌破5000萬元警戒線，縮水幅度超80%。根據該基金《基金合同》規定，連續20個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元情形的，基金管理人需在定期報告中披露;若連續50個工作日出現上述情形，基金管理人應當終止基金合同，無需召開基金份額持有人大會審議。

        值得注意的是，新華中證A50ETF持有人結構中，個人持有比例為90.72%，機構持有比例為9.28%，不存在依賴個別機構客戶的情況。業內普遍認為，個人投資者集體贖回是規模崩塌主因。

        同樣掙扎在清盤線上的新華積極價值混合基金，處境更為兇險。雖然新華基金于2025年4月出資1051.37萬元、5月出資1000萬元，合計出資超過2000萬元申購新華積極價值A類份額。但這劑強心針效果存疑，資料顯示，新華積極價值成立于2015年12月，是一只運作即將滿10年的“老”基金。

        但根據今年一季報，該基金季末規模僅為2800多萬元，環比下降超11%，遠低于基金清盤線5000萬元，屬于一只“迷你基”。值得注意的是，其規模自2022年起便長期徘徊在5000萬元上下。“自購能解燃眉之急，但迷你基金最終能否存活，仍取決于持續創造收益的能力。”某資深基金分析師告訴《華夏時報》記者。

        業績滑坡成致命傷，風格切換加劇波動

        產品瀕危的核心癥結直指業績表現。新華中證A50ETF成立以來2.16%的年化回報看似為正，但在同類競爭中明顯掉隊。根據choice數據，新華中證A50ETF近一個月漲跌幅為-2.57%，同類平均收益率為0.61%，同類排名為3605/3908。

        新華積極價值混合的業績軌跡更如過山車：2022年暴跌41.43%，2023年續跌19.81%，2024年雖以20.21%的漲幅逆襲，但2025年上半年(截至6月23日)又跌7.06%，滑至行業末10%(同類排名1484/1556)。

        持倉風格劇烈切換往往伴隨高風險。據公開數據顯示，新華積極價值A 2025年一季度的前十大重倉股與2024年四季度的重倉股完全不同。2024年四季度的前十大重倉股包括福建高速(3.600, 0.01, 0.28%)、雅戈爾(7.370, -0.05, -0.67%)、富森美(12.500, -0.01, -0.08%)、光大銀行(4.240, 0.00, 0.00%)等，而2025年一季度的前十大重倉股則包括臥龍新能(5.760, -0.08, -1.37%)、中觸媒(28.370, 0.10, 0.35%)、深信服(94.320, -1.08, -1.13%)、路維光電(32.910, 0.20, 0.61%)、國力股份(59.970, 0.05, 0.08%)等，這表明基金在一季度進行了大規模換倉操作。

        新華積極價值一季報解釋稱，基金前期延續去年表現不錯的紅利策略，但當時的市場風格主要在科技成長，紅利風格表現不佳;后期通過構建更積極的投資組合，卻又遭遇市場突然下跌且風格發生轉換，導致一季度整體表現不佳。

        巧合的是，兩只瀕危產品均由基金經理鄧岳管理。他同時管理9只產品，其中4只規模不足1億元，包括1只年內新基金。其管理的產品業績呈現兩極分化，當下在管基金中任職回報最高達25.51%，最低為-13.15%。上述資深基金分析師認為，由于鄧岳管理基金規模普遍較小，且產品類型既包括主動量化基金，也有被動指數增強基金，不免存在投研資源分散的風險，也對業績的持續性和穩定性提出了挑戰。

        此前，《華夏時報》記者已通過電話及采訪函等形式聯系公司方面，截至發稿前，新華基金尚未就中證A50ETF自購計劃及“迷你基”產品規劃等問題作出正式回應。

        “迷你基”占比近半，生存壓力持續加劇

        新華基金的規模危機絕非個案。據wind數據，截至6月23日，新華基金旗下79只基金中，規模低于5000萬元清盤警戒線的產品達34只，占總量的43%;規模不足2億元的“迷你基”更達53只，占比高達67%。這意味著，近半數產品掙扎在規模過小的邊緣。

        這一現象與全行業加速出清趨勢形成共振。Wind數據顯示，2025年上半年已有117只基金清盤，其中97只因規模不達標觸發合同終止條款而被動退場。“中小基金公司正承受雙重擠壓，迷你基金消耗投研資源卻難創收，渠道推廣優先級被壓縮，形成惡性循環。”上述資深基金分析師稱。

        值得注意的是，當迷你基金警報從單只產品演變為系統性風險，新華基金的轉型窗口正在收窄。上述資深基金分析師補充，自購輸血可暫緩清盤倒計時，但若不能打破“業績差—規模縮—資源少—業績更差”的死循環，困局終難破解。

        “畢竟，活下去的前提是，首先要認清什么該放手。”在行業馬太效應加劇的當下，有業內人士建議，中小基金公司或需壯士斷腕，聚焦核心能力圈精簡產品線，將有限資源投入具有相對優勢的固收、量化等賽道。

《電鰻快報》