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        科創板公司博眾精工(25.100, -0.26, -1.03%)(688097.SH)啟動大手筆收購。

        根據公告，博眾精工擬采取支付現金方式收購上海沃典工業自動化有限公司(以下簡稱“上海沃典”或“標的公司”)70%股權，交易對價為4.20億元。

        這是一次高溢價交易。截至2024年底，標的公司凈資產約為1.33億元，而其估值達6億元，增值率達352.35%。本次交易完成后，博眾精工將新增商譽約3.6億元。

        交易對方承諾，未來三年，上海沃典實現的扣除非經常性損益后的凈利潤(以下簡稱“扣非凈利潤”)累計不低于1.85億元。2024年，其實現的歸屬于母公司股東的凈利潤(簡稱“歸母凈利潤”)為3857.10萬元。

        高溢價收購的背后，是博眾精工經營業績遇到了增長瓶頸。2023年、2024年，公司營業收入、扣非凈利潤與2022年相比并無明顯增長。今年一季度，博眾精工的營收、凈利雙降。

        積極收購資產，投資者表現平淡。6月16日、17日，博眾精工股價并無出色表現。

        Wind數據顯示，今年一季度，基金公司合計減少了對博眾精工的千萬股倉位。

        溢價3.52倍收購臨考

        博眾精工宣布重磅收購。

        6月15日晚間，博眾精工發布公告，公司擬支付現金4.20億元，向黃立志等交易對方收購其持有的上海沃典70%股權。本次交易完成后，公司持有上海沃典70%股權，上海沃典將納入公司合并范圍。

        上海沃典成立于2014年11月18日，注冊資本5000萬元，是一家專業提供工業智能自動化全方位解決方案的系統集成商，專注于汽車及汽車零部件的生產智能輸送系統、自動化檢測與測試技術、智能物流單元、智能裝配生產系統及智能工廠信息化系統，業務領域涵蓋汽車制造業、航空航天、電力行業、自動化倉儲物流行業。股權結構顯示，其共有4名股東，均為自然人，其中，實際控制人黃立志持股比為67%。

        此次收購的高溢價備受市場關注。截至2024年底，標的公司凈資產為1.33億元，本次交易的估值為6億元，增值率高達352.35%。如果本次交易順利完成，博眾精工將為此新增3.60億元的商譽。

        博眾精工公告稱，標的公司作為專注汽車生產設備輸送系統的企業，憑借其現有的業務和資源優勢，在2023年開始逐步拓展海外高毛利板塊業務，而且將作為標的公司未來長期重要發展戰略，雖然2024年標的公司營收以國內市場為主，海外業務尚處于萌發階段，占比尚低，但目前在手訂單中已經包含較高比例的歐美市場項目，其中歐洲市場訂單占據優勢比例。目前，在現有業務結構下國際貿易摩擦對其經營的沖擊較為有限。

        博眾精工亦坦承，如果標的公司未來向美國市場拓展，或歐洲市場可能出臺貿易保護政策、環保標準升級等影響業務拓展及訂單執行，未來拓展海外市場可能面臨地緣政治、本地化運營等挑戰，且海外業務仍可能受匯率波動間接影響利潤穩定性。

        上海沃典處于盈利狀態。2023年、2024年，其實現的營業收入分別為2.37億元、2.49億元，歸母凈利潤分別為3173.66萬元、3857.10萬元。對比發現，2024年，營業收入、歸母凈利潤同比增長幅度分別為5.16%、21.53%。今年一季度，上海沃典實現的營業收入、歸母凈利潤分別為8274.34萬元、1264.56萬元。

        基于高溢價收購，交易對方承諾，2025年至2027年，上海沃典實現的扣非凈利潤合計不低于1.85億元。

        年均超過6000萬元的扣非凈利潤，對于上海沃典而言，恐怕是較大挑戰。

        業績陷瓶頸首季虧損3098萬

        大手筆收購資產，是博眾精工積極尋求產業突圍的體現。

        博眾精工主要從事自動化設備、自動化柔性生產線、自動化關鍵零部件以及工裝夾(治)具等產品的研發、設計、生產、銷售及技術服務。同時，公司亦可為客戶提供智能工廠的整體解決方案，業務涵蓋消費電子、新能源、汽車、家電、日化等行業領域。

        博眾精工積極投身研發，每年都將超過10%的營業收入投入研發。2020年至2024年，公司研發投入分別為3.71億元、4.62億元、4.94億元、4.97億元、5.14億元。

        博眾精工表示，經過多年發展，公司在工業自動化底層技術方面積累雄厚，在高精度貼裝、高精度共晶焊接、精密機械設計、精密運動控制、機器視覺、核心算法、測試技術等方面形成了具有優勢的核心技術體系。

        不過，近幾年，博眾精工的經營業績遭遇了增長瓶頸。

        2021年，博眾精工通過闖關IPO在上交所科創板掛牌上市。在上市之前的2018年，公司營業收入為25.18億元，歸母凈利潤為3.23億元，扣非凈利潤為3.07億元。

        2019年、2020年，公司營業收入呈增長趨勢，但歸母凈利潤連續下降，2021年進一步降至1.93億元。

        2022年，博眾精工扭轉了下滑勢頭，當年的營業收入、歸母凈利潤分別達到48.12億元、3.31億元，同比增長25.72%、71.43%，扣非凈利潤為3.12億元，同比增長129.38%。

        緊接著的2023年、2024年，公司營業收入分別為48.40億元、49.54億元，同比增長0.59%、2.36%;歸母凈利潤分別為3.90億元、3.98億元，同比增長17.80%、2.04%;扣非凈利潤分別為3.28億元、3.19億元，同比變動4.88%、-2.66%。

        上述數據顯示，近兩年，公司營業收入、扣非凈利潤止步不前，與2022年相比，沒有明顯增長。

        今年一季度，公司營業收入為7.37億元，同比下降0.80%;歸母凈利潤虧損3097.79萬元，同比下降45.59%。

        借助收購上海沃典，博眾精工能夠實現產業及業績突圍嗎?

《電鰻快報》