免费精品在线视频-免费久-免费久草-免费久草视频-免费久福利视频在线观看

        上市15年，累計盈利僅1.55億元，經(jīng)營成果不理想的海聯(lián)訊(300277.SZ)將大變。

        6月12日，海聯(lián)訊公告，公司擬換股吸收合并杭汽輪B(200771.SZ)，承繼及承接杭汽輪B的全部資產(chǎn)、負(fù)債等。

        這一罕見的“A吞B”案，是一起“蛇吞象”式交易。截至今年一季度末，海聯(lián)訊總資產(chǎn)僅6.76億元，而杭汽輪B的總資產(chǎn)達(dá)173.81億元。

        不僅如此，杭汽輪B的經(jīng)營成果遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于海聯(lián)訊。上市以來，杭汽輪B累計盈利91.91億元。

        根據(jù)此前披露的換股方案，海聯(lián)訊將向杭汽輪B的換股股東發(fā)行11.75億股股票，換股價格為9.56元/股。因此，本次交易金額約為112.33億元。

        這是杭州國資主導(dǎo)的一次精準(zhǔn)的資本運作，不僅將順利解決杭汽輪B轉(zhuǎn)A問題，還將解決海聯(lián)訊的經(jīng)營困境。可以預(yù)見，吸并后的存續(xù)主體，盈利能力將得到提升。

        不容忽視的是，杭汽輪B研發(fā)投入減少，毛利率下降，也存在隱憂。

        “B轉(zhuǎn)A”通關(guān)再進一步

        時過半年，杭汽輪B轉(zhuǎn)A再進一步。

        根據(jù)最新公告，海聯(lián)訊擬通過向杭汽輪B的全體換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并杭汽輪B。本次交易后，杭汽輪B將終止上市并注銷法人資格，海聯(lián)訊將承繼及承接杭汽輪B的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。

        今年6月6日，海聯(lián)訊召開臨時股東大會，審議通過了與本次交易相關(guān)的議案。杭汽輪B的臨時股東會也審議通過了本次交易。此外，浙江省國資委出具了同意本次交易的有關(guān)事項的批復(fù)，原則同意本次交易的整體方案。

        海聯(lián)訊公告稱，本次交易尚待有權(quán)監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)、核準(zhǔn)、注冊或同意后方可正式實施。

        6月12日，海聯(lián)訊向債權(quán)人發(fā)出通知。

        至此，本次交易待交易所等批準(zhǔn)后即可進入實施階段。

        2024年10月27日晚間，海聯(lián)訊發(fā)布公告，當(dāng)年10月25日，公司收到控股股東杭州市國有資本投資運營有限公司(簡稱“杭州資本”)發(fā)來的籌劃重大資產(chǎn)重組事項的通知，杭州資本作為海聯(lián)訊的控股股東和B股上市公司杭汽輪的間接控股股東，擬籌劃海聯(lián)訊和杭汽輪進行重大資產(chǎn)重組。

        隨后的2024年11月10日，海聯(lián)訊披露重組預(yù)案，換股比例為1：1，即海聯(lián)訊1股A股股票換杭汽輪1股B股股票，海聯(lián)訊將向杭汽輪B股全部換股股東發(fā)行海聯(lián)訊11.75億股A股股票，換股價格為9.56元/股。

        本次發(fā)行完成后，不考慮收購請求權(quán)、現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)影響，汽輪控股持有存續(xù)公司45.68%股份，為存續(xù)公司的直接控股股東，杭州資本直接持有存續(xù)公司6.61%股份，并通過汽輪控股合計控制存續(xù)公司52.29%股份，為存續(xù)公司的間接控股股東。杭州市國資委合計控制存續(xù)公司52.29%股份，為存續(xù)公司的實際控制人。

        這意味著，此次交易完成后，杭汽輪B轉(zhuǎn)A完成，其股東將轉(zhuǎn)變身份，成為海聯(lián)訊的股東。

        值得一提的是，杭汽輪B定價基準(zhǔn)日前20個交易日股票交易均價為7.77港元/股，且停牌前一交易日的股價折合人民幣為7.11元/股，海聯(lián)訊的換股價格在此基礎(chǔ)上溢價34.46%。

        長江商報記者發(fā)現(xiàn)，盡管換股方案已經(jīng)臨時股東大會審議通過，但仍然存在一些爭議。主要集中在換股方面，杭汽輪B 2024年每股收益0.46元和凈資產(chǎn)7.62元，分別為海聯(lián)訊的16.3倍和5.19倍，但換股比例仍為1:1。

        杭汽輪毛利率四連降

        海聯(lián)訊換股吸并杭汽輪B，可謂是一箭雙雕之舉。

        海聯(lián)訊是一家從事電力信息化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的企業(yè)，2011年在創(chuàng)業(yè)板上市。上市僅兩年，公司就因財務(wù)造假被證監(jiān)會罰款822萬元。此后多年，海聯(lián)訊業(yè)績低迷。杭州國資入主之后，海聯(lián)訊的業(yè)績表現(xiàn)也并不突出。

        Wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來，海聯(lián)訊實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(簡稱“歸母凈利潤”)累計數(shù)僅為1.55億元。其中，2021年至2024年，其歸母凈利潤分別為0.14億元、0.10億元、0.11億元、0.09億元，對應(yīng)的營業(yè)收入在2億元至2.50億元之間徘徊，一直未能突破。

        今年一季度，海聯(lián)訊歸母凈利潤為虧損100.74萬元。一季度末，公司總資產(chǎn)僅為6.76億元。

        由此可見，海聯(lián)訊深陷發(fā)展困境。

        杭汽輪B的經(jīng)營狀況要好很多。2020年至2024年，其營業(yè)收入從47.62億元增長至66.39億元，期間僅在2022年出現(xiàn)小幅調(diào)整。同期，公司的歸母凈利潤分別為4.76億元、6.50億元、5.22億元、5.18億元、5.40億元，雖然也出現(xiàn)了波動，但整體上盈利能力較強。

        杭汽輪B主要從事汽輪機及其輔助設(shè)備、備品配件的設(shè)計制造，銷售自產(chǎn)的產(chǎn)品，并提供相關(guān)的售后服務(wù)。由于我國B股市場融資功能受限，杭汽輪B上市后一直無法通過資本市場融資，公司發(fā)展也因此受到一定影響。

        本次換股吸并之后，海聯(lián)訊將形成工業(yè)透平機械業(yè)務(wù)為主、電力信息化業(yè)務(wù)為輔的雙主業(yè)格局，杭汽輪轉(zhuǎn)入A股市場，融資渠道將拓寬。與此同時，海聯(lián)訊的經(jīng)營業(yè)績不理想、發(fā)展問題也將得到解決。

        不過，對于杭汽輪而言，潛在的風(fēng)險仍然存在。海聯(lián)訊的經(jīng)營狀況，是否會拖累杭汽輪?杭汽輪自身也有隱患。

        2020年，杭汽輪B的毛利率為31.72%，歷經(jīng)連續(xù)四年下降，2024年降至19.36%。

        研發(fā)投入縮水也值得關(guān)注。2021年、2023年，杭汽輪B研發(fā)投入均達(dá)到3.50億元，2024年下降至2.60億元。

        海聯(lián)訊吸并杭汽輪B后，能否達(dá)到預(yù)期，有待時間檢驗。

《電鰻快報》