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外部沖擊觸發(fā)調(diào)整，多維舉措筑牢市場(chǎng)防線

2025年4月7日，A股遭遇暴跌，滬指單日重挫7.34%，深成指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅更達(dá)9.66%和12.5%，市場(chǎng)逾2800股跌停。此次調(diào)整的直接誘因是美國(guó)特朗普政府宣布加征高額關(guān)稅，引發(fā)市場(chǎng)恐慌。然而市場(chǎng)短期劇烈波動(dòng)并未改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期邏輯，并且監(jiān)管層迅速行動(dòng)，有效穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

國(guó)家隊(duì)入市穩(wěn)定流動(dòng)性：中央?yún)R金果斷增持ETF，直接向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。此舉不僅遏制了短期恐慌情緒，更通過增持高股息、低估值標(biāo)的，為A股長(zhǎng)期價(jià)值提供背書。

上市公司積極回購：A股上市公司迅速啟動(dòng)“護(hù)盤”行動(dòng)，央企引領(lǐng)龍頭公司密集出手，發(fā)布增持回購相關(guān)公告，積極響應(yīng)監(jiān)管層堅(jiān)定穩(wěn)定資本市場(chǎng)的決心。

資金入市渠道拓寬：金融監(jiān)管總局將保險(xiǎn)資金權(quán)益投資上限提升5%，引導(dǎo)長(zhǎng)期資本流向科技創(chuàng)新、高端制造等戰(zhàn)略領(lǐng)域。

官媒發(fā)聲信心宣導(dǎo)：《人民日?qǐng)?bào)》等官媒同步發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)“中國(guó)經(jīng)濟(jì)底盤穩(wěn)”，傳遞“短期沖擊不改長(zhǎng)期向好”的核心邏輯，為市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑。

危中藏機(jī)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯

A股市場(chǎng)： 

短期內(nèi)，市場(chǎng)大概率會(huì)呈現(xiàn)大幅度的震蕩格局。4月政治局會(huì)議作為近期的重要政策窗口，預(yù)計(jì)將針對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)加劇提出相應(yīng)的政策指引。在外需受到?jīng)_擊的情況下，財(cái)政政策和消費(fèi)支持政策需要進(jìn)一步發(fā)力，以刺激消費(fèi)、拉動(dòng)內(nèi)需。從中期來看，隨著貿(mào)易戰(zhàn)背后博弈的演變，我國(guó)的戰(zhàn)略機(jī)遇可能正在逐步顯現(xiàn)，權(quán)益市場(chǎng)的長(zhǎng)期向好趨勢(shì)并未改變。市場(chǎng)近期的急速下跌，更像是在牛市進(jìn)程中的一個(gè)短期波動(dòng)，并未扭轉(zhuǎn)整體向好的趨勢(shì)。跌幅越大，后續(xù)獲得超額收益的可能性也越大。

債券市場(chǎng)：

美國(guó)進(jìn)一步提高對(duì)華關(guān)稅稅率，人民幣貶值壓力提升，穩(wěn)匯率訴求短期內(nèi)或在一定程度上限制資金利率下行空間，從而影響短債表現(xiàn)；另外在穩(wěn)定資本市場(chǎng)政策組合拳支持下，風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)導(dǎo)致長(zhǎng)債震蕩。但考慮到貨幣政策預(yù)期以及資金面寬松趨勢(shì)未改，債券市場(chǎng)仍存在不少有利因素。存單利率相較于3月份已下降約30個(gè)BP，而長(zhǎng)期國(guó)債收益率也有所降低，市場(chǎng)對(duì)貨幣寬松預(yù)期已部分定價(jià)。因此，短期內(nèi)雖然可能出現(xiàn)回撤，但從整體來看市場(chǎng)環(huán)境對(duì)債券仍較為友好。

投資方向：

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者，由于美國(guó)對(duì)等關(guān)稅政策可能促使我國(guó)出臺(tái)刺激內(nèi)需的政策，消費(fèi)和內(nèi)需類標(biāo)的短期內(nèi)預(yù)計(jì)將迎來利好。此外，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的上升，出海、科技和順周期領(lǐng)域可能存在投資機(jī)會(huì)。在市場(chǎng)企穩(wěn)后，投資者可以優(yōu)先布局這些方向中被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。從中長(zhǎng)期來看，對(duì)成長(zhǎng)和科技領(lǐng)域依然持樂觀態(tài)度，投資者可以通過中證500、中證1000指數(shù)相關(guān)標(biāo)的進(jìn)行參與。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好中性、追求穩(wěn)健的投資者，可以關(guān)注紅利類、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)類（如農(nóng)業(yè)、基建、化工）等標(biāo)的。這些領(lǐng)域可能因中美脫鉤而受益，迎來一定的利好機(jī)會(huì)。此外，公用事業(yè)、金融、貴金屬等弱周期、現(xiàn)金流穩(wěn)定的板塊也具備良好的防御性。

對(duì)于當(dāng)前以避險(xiǎn)為主的投資者，如果風(fēng)險(xiǎn)偏好保守，可以優(yōu)先選擇貨幣基金、存單基金或短債基金。這些類型的基金具有低波動(dòng)特征，是追求穩(wěn)健配置的首選。如果投資者在穩(wěn)健基礎(chǔ)上仍希望追求一定收益，可以考慮中長(zhǎng)債基金，由于基本面受到關(guān)稅沖擊的影響，利率中樞仍有下行空間，中長(zhǎng)債或存在布局窗口。

總體而言，投資者可根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇合適的投資標(biāo)的，并通過定投或分倉的方式進(jìn)行分散投資，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

近期的市場(chǎng)波動(dòng)再次印證，外部沖擊難以撼動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的深層韌性。監(jiān)管層的果斷應(yīng)對(duì)彰顯了“以我為主”的戰(zhàn)略定力，而科技創(chuàng)新、內(nèi)需升級(jí)與制度改革將持續(xù)為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期動(dòng)能。投資者需跳出短期情緒擾動(dòng)，聚焦政策支持明確、產(chǎn)業(yè)邏輯堅(jiān)實(shí)的領(lǐng)域，在波動(dòng)中把握估值洼地，共享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展機(jī)遇。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本材料的信息均來自已公開的材料，對(duì)信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性不作任何保證。本材料中的觀點(diǎn)、分析僅代表公司研究團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)，在任何情況下本文中的信息或表達(dá)的意見并不構(gòu)成實(shí)際投資結(jié)果，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議和擔(dān)保。任何媒體、網(wǎng)站、個(gè)人未經(jīng)本公司授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。

《電鰻快報(bào)》