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        過會近一年半后，云漢芯城(上海)互聯網科技股份有限公司(以下簡稱“云漢芯城”)IPO終于走到了下一階段。3月14日，公司創業板IPO提交注冊。然而，在最新提交的招股書中，云漢芯城取消了原計劃“補流”的募投項目，這也使公司本次募資金額由9.42億元降至5.22億元。另外，在沖擊上市的關鍵節點，公司2022年、2023年凈利潤接連下滑，雖然2024年凈利小幅回升，但仍遠低于2021年凈利下降前的水平。值得一提的是，云漢芯城主要以線上商城開展業務，有關情況也引發深交所重點關注。

        取消“補流”募投項目

        IPO排隊逾三年時間，云漢芯城于3月14日提交注冊，公司創業板IPO闖進“注冊關”。深交所官網顯示，公司招股書早在2021年12月便獲得受理，2022年1月26日進入問詢階段。隨后，公司IPO于2023年11月9日上會獲得通過。

        闖進“注冊關”的云漢芯城對公司募投項目進行了變更。最新提交的招股書顯示，云漢芯城取消了原定募投項目中的“補充流動資金項目”，該項目原計劃募投金額高達4.2億元。對于取消該募投項目的原因，云漢芯城在招股書中表示，“根據公司戰略規劃及經營安排，同時綜合考慮現金儲備情況”。

        取消募資補流項目后，云漢芯城本次沖A擬募資金額大幅縮水至約5.22億元。招股書顯示，公司本次發行募集資金扣除發行費用后，將按輕重緩急順序投入大數據中心及元器件交易平臺升級項目、電子產業協同制造服務平臺建設項目、智能共享倉儲建設項目，對應擬投資金額分別約為2.91億元、1.34億元、9597.66萬元。

        值得一提的是，在上述募投項目中，大數據中心及元器件交易平臺升級項目、電子產業協同制造服務平臺建設項目均擬購置房產，對應擬投入場地費用分別約1.05億元、3966萬元。深交所曾對此進行追問，并要求云漢芯城說明上述兩項目購置房產的必要性、合理性，是否存在變相用于房地產開發等情形。

        云漢芯城在問詢函回復中表示，公司募投項目中“大數據中心及元器件交易平臺升級項目”和“電子產業協同制造服務平臺建設項目”購置房產均用于研發團隊辦公使用，具有必要性和合理性;公司不存在將募集資金變相用于房地產開發等情形。

        曾連續兩年凈利下滑

        據了解，云漢芯城近年來業績表現承壓，公司凈利潤于2022年、2023年接連出現下滑。

        財務數據顯示，2021—2023年，云漢芯城實現營業收入分別約為38.36億元、43.33億元、26.37億元;對應實現凈利潤分別約為1.61億元、1.35億元、7859.17萬元，接連下滑。

        進入2024年，云漢芯城凈利潤出現小幅回升，但仍未回到2021年凈利下降前的水平。公司2024年實現營業收入約25.77億元，同比下降2.27%;對應實現凈利潤約8833.28萬元，同比增長12.39%。

        業績承壓的同時，云漢芯城還存在客戶較為分散、前五大客戶收入占比較低的情況。具體來看，2021—2023年以及2024年上半年，公司前五大客戶銷售金額占比分別約為3.25%、4.62%、3.17%、3.73%。

        “客戶集中度過低可能導致公司難以形成規模效應，從而增加運營成本和銷售難度;也可能使公司在面對大客戶時議價能力受限，影響公司的盈利能力。”中關村物聯網產業聯盟副秘書長袁帥表示，此外，客戶分散還可能增加公司的經營風險，因為不同客戶的經營狀況和付款能力存在差異，可能導致公司應收賬款增加和壞賬風險上升。

        線上銷售模式遭追問

        據了解，云漢芯城是一家電子元器件分銷與產業互聯網融合發展的創新型高新技術企業，重點聚焦電子制造產業中小批量電子元器件研發、生產、采購需求。

        招股書顯示，云漢芯城主要依托線上商城開展業務，公司通過有效運用數字技術和互聯網技術，基于自建自營的云漢芯城B2B線上商城，主要為電子制造產業提供高效、專業的電子元器件供應鏈一站式服務。報告期各期，電子元器件B2B銷售業務占主營業務收入比重均超過或接近99%。

        針對云漢芯城線上銷售相關問題，深交所曾在2023年上市委會議現場對公司進行追問。彼時，深交所指出，公司線上銷售收入占營業收入的比例均超過99%。深交所要求云漢芯城說明線上銷售模式在服務能力、服務場景等方面是否存在局限，公司是否具有成長性。

        針對相關問題，北京商報記者向云漢芯城方面發去采訪函進行采訪，但截至記者發稿，未收到公司回復。

        “電子元器件行業正處于‘全球供應鏈重構’和‘國產替代加速’的雙重機遇期。”知名商業顧問、企業戰略專家霍虹屹對北京商報記者表示，未來5—10年，電子元器件行業將迎來“高端化、國產化、智能化”三大趨勢。尤其是中小批量的柔性供應鏈平臺，能夠在國產替代過程中承擔“連接上下游”的關鍵角色，市場空間巨大。

        控制權方面，招股書顯示，云漢芯城控股股東、實際控制人為曾燁，曾燁為公司創始人，直接持有公司1613.23萬股股份，占公司股份總數的33.03%，此外，公司股東寧波為賽咨詢管理中心(有限合伙)(以下簡稱“為賽咨詢”)直接持有公司105.34萬股股份，占公司股份總數的2.16%。曾燁作為為賽咨詢的執行事務合伙人，通過為賽咨詢間接控制公司2.16%的股份。曾燁合計控制公司35.19%的股份。

《電鰻快報》