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        隨著近日又一只指數(shù)增強基金募集失敗，今年以來“倒在起點”的指數(shù)基金增加至4只，募集延期的也超30只。在指數(shù)基金爆發(fā)式增長的2024年，“資金冷暖”愈發(fā)分明。業(yè)內(nèi)人士認為，指數(shù)賽道已經(jīng)成為一些基金公司眼中的“圍城”，沒分享到發(fā)展紅利的想入場，在場內(nèi)混戰(zhàn)的“拼”得辛苦。

        資金態(tài)度涇渭分明

        臨近年末，滬上一家基金公司發(fā)行的上證科創(chuàng)板100指數(shù)增強產(chǎn)品宣告募集失敗。公告顯示，截至11月29日募集期滿，該基金未能滿足基金備案條件，因此基金合同不能生效。

        除上述指數(shù)增強基金外，今年以來還有3只指數(shù)基金募集失敗，包括匯添富國證糧食產(chǎn)業(yè)ETF、富國中證全指軟件ETF、農(nóng)銀匯理MSCI中國A股氣候變化指數(shù)。

        與此同時，募集期延長的指數(shù)基金也不在少數(shù)。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，今年以來超30只ETF及其聯(lián)接基金募集延期，比如鵬華中證全指公用事業(yè)ETF、華寶中證800紅利低波動ETF等。

        “自中證A500系列基金橫空出世以來，基金公司爭相布局，規(guī)模擴展較快。雖然相較于主動型基金，工具化的指數(shù)基金更易發(fā)行，但遠不如中證A500系列‘吸金’。”有基金公司人士說，近期指數(shù)基金快速擴容由中證A500系列產(chǎn)品領(lǐng)頭，指數(shù)基金的“資金冷暖”態(tài)勢格外分明。

        以股票型ETF為例，數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，10月以來上市的中證A500ETF規(guī)模已經(jīng)超過2200億元，而其他同時期上市的股票型ETF，規(guī)模僅33.7億元;在10月以來新成立的場外股票型指數(shù)基金中(不含ETF聯(lián)接基金)，非中證A500系列的產(chǎn)品募集規(guī)模為40.9億元。

        京東金融數(shù)據(jù)顯示，自10月該平臺上線首只中證A500場外基金后，中證A500相關(guān)產(chǎn)品的保有規(guī)模持續(xù)擴大，截至12月10日，該平臺的中證A500系列產(chǎn)品區(qū)間申購量已居A股寬基類產(chǎn)品之首。

        指數(shù)賽道“圍城”

        “指數(shù)市場像一個‘圍城’，進去了難，不進去也難。”一位業(yè)內(nèi)人士感慨道。

        匯成基金研究中心認為，今年以來，指數(shù)基金總規(guī)模爆發(fā)式增長，從市場角度來看，隨著市場有效性的提高，主動管理產(chǎn)品獲取超額收益越來越難，而指數(shù)產(chǎn)品因其風格穩(wěn)定、持倉透明和低費用等優(yōu)勢，吸引了許多的資金。

        不進則退，發(fā)力指數(shù)基金已成為多數(shù)基金公司的戰(zhàn)略選擇。“我們公司歷來是發(fā)力主動型產(chǎn)品，并沒有在指數(shù)類產(chǎn)品方面進行系統(tǒng)、人力布局，所以今年只能看著同行‘吃肉’。時至年末，離完成營銷KPI還很遠。”一位中小基金公司人士說，他不止一次想過，如果公司有指數(shù)基金產(chǎn)品，或許今年的營銷工作就能容易一些。

        今年以來，不少中小基金公司也開始發(fā)力指數(shù)賽道。比如融通、中金等基金公司近日獲得第三批中證A500ETF的批文。

        身在其中的人才明白指數(shù)賽道有多“卷”。以ETF為例，興業(yè)基金指數(shù)投資團隊人士認為，現(xiàn)在各家基金公司主要比拼產(chǎn)品創(chuàng)設、首發(fā)規(guī)模、流動性保障、渠道維護、市場推廣等，這些對于基金公司現(xiàn)有的業(yè)務能力、資源甚至股東背景都提出了較高的要求，是名副其實的“高端玩家俱樂部”。

        “預計國內(nèi)的ETF行業(yè)會演化出更加類似于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的特征，即通過廣泛的傳播來提升客群數(shù)量，同時圍繞提升轉(zhuǎn)化率和降低運營成本兩者來實現(xiàn)盈利。”該團隊人士說。

        對于ETF存量規(guī)模較小的中小基金公司而言，該團隊人士認為，單是ETF產(chǎn)品的“入場券”，如硬件、渠道、人力等，通常情況下，都需要公司投入少則一年多則數(shù)年的業(yè)務資源，而要實現(xiàn)盈利，用時會更長。因此，整體來看，在毫無產(chǎn)品基礎和業(yè)務經(jīng)驗的情況下，中小基金公司的贏面不大。

        部分具有一定量化布局的基金公司也嘗試著發(fā)展場外指數(shù)增強賽道，但是要做大做強，依然面臨較大困難。一家中小基金公司指數(shù)基金經(jīng)理表示，指數(shù)增強產(chǎn)品做得好確實能吸金，但這類產(chǎn)品由于有主動管理的部分，推廣的難度高，投資者對其業(yè)績要求也會高于純指數(shù)基金，因此業(yè)績認證期更長，假設ETF是3個月，那么指數(shù)增強可能是3年。

        “最近行業(yè)內(nèi)都在比拼中證A500系列，中小基金公司與大公司的資源稟賦沒有可比性，這波指數(shù)基金發(fā)展不能被潮流裹挾著前行，還是要做好戰(zhàn)略布局、走差異化的路線，產(chǎn)品布局上也找些小眾賽道，穩(wěn)扎穩(wěn)打地迎接指數(shù)化投資大時代的來臨。”該基金經(jīng)理說。

《電鰻快報》