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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文/尹秋彤

        北交所官網(wǎng)顯示，提交注冊已經(jīng)超10個(gè)月了，杭州圖南電子股份有限公司(以下簡稱“圖南電子”)IPO申請至今未獲批。該公司于2024年1月15日提交注冊，擬登陸北交所。圖南電子擬募集資金14,050.53萬元，分別用于新增年產(chǎn)7.5萬臺(tái)應(yīng)急廣播設(shè)備生產(chǎn)線項(xiàng)目、新增應(yīng)急廣播研發(fā)實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、償還銀行貸款項(xiàng)目。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》經(jīng)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，公司此次IPO招股書存在很多疑點(diǎn)。

        掛牌期間屢次被罰

        翻開歷史，圖南電子并不安分。尤其是在新三板掛牌期間，更是多次受到處罰。

        2021年7月8日，因會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正事項(xiàng)，全國股轉(zhuǎn)公司對圖南電子、公司董事長、時(shí)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人采取口頭警示的自律監(jiān)管措施。2022年2月15日，因未及時(shí)披露輔導(dǎo)備案進(jìn)展公告，圖南電子、公司董事長、董事會(huì)秘書遭口頭警示。2023年6月30日，因圖南電子曾以固定資產(chǎn)抵押擔(dān)保獲取銀行貸款未及時(shí)履行信息披露義務(wù)，浙江證監(jiān)局對圖南電子、公司董事長、總經(jīng)理及董事會(huì)秘書采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并計(jì)入證券期貨市場誠信檔案。

        此外，在北交所首輪問詢中，圖南電子財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形整改的有效性受到關(guān)注。問詢函指出，圖南電子曾存在代股東記賬、關(guān)鍵崗位職責(zé)設(shè)置不清、部分銷售合同未按規(guī)定執(zhí)行相應(yīng)審核程序等問題。

        看來，想登陸北交所，沒那么容易，至少這家公司還沒準(zhǔn)備好。

        業(yè)內(nèi)人士稱，公司在掛牌期間被罰，說明以下幾點(diǎn)：一是公司可能存在合規(guī)問題，或者是在公司治理上存在缺陷，這是證券市場比較重視的違規(guī)點(diǎn);二是監(jiān)管力度的體現(xiàn)。這表明監(jiān)管機(jī)構(gòu)在履行職責(zé)，對市場進(jìn)行監(jiān)督管理，確保掛牌公司遵守相關(guān)法律法規(guī)和市場規(guī)則，維護(hù)市場的公平和秩序;三是對投資者的警示。處罰信息會(huì)讓投資者重新審視公司的經(jīng)營管理水平和風(fēng)險(xiǎn)狀況，說明該公司可能存在一些潛在風(fēng)險(xiǎn)，投資該公司股票或與之合作可能需要更加謹(jǐn)慎。

        業(yè)績挺不住了

        近年來，圖南電子營收凈利雙雙呈現(xiàn)下滑趨勢。2020年—2022年，圖南電子分別實(shí)現(xiàn)營收1.94億元、1.81億元、1.78億元，歸母凈利潤4625.84萬元、4518.89萬元、4271.44萬元。對于公司營業(yè)收入整體略有下降，公司解釋稱主要是受國內(nèi)近幾年市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化影響。

        招股書顯示，圖南電子業(yè)務(wù)較為單一，絕大部分收入來自于應(yīng)急廣播系統(tǒng)集成服務(wù)。2020年—2022年，應(yīng)急廣播系統(tǒng)集成服務(wù)收入占圖南電子主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為79.37%、82.97%、76.44%。2023年上半年，隨著客戶結(jié)構(gòu)和需求變動(dòng)，集成服務(wù)占比增加至92.70%。

        圖南電子稱，根據(jù)中國廣播電視設(shè)備工業(yè)協(xié)會(huì)出具的證明，公司應(yīng)急廣播產(chǎn)品銷售額國內(nèi)排名第一。然而，該公司預(yù)計(jì)全國應(yīng)急廣播年均總投入為年市場容量測算的市場占有率僅為5.77%。

        圖南電子業(yè)績持續(xù)下降，上市后會(huì)帶來何種風(fēng)險(xiǎn)?由投資者來承擔(dān)嗎?

        財(cái)務(wù)內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)大

        償債能力方面，招股書顯示，圖南電子資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司。公司解釋稱，主要系圖南電子總部大樓建設(shè)項(xiàng)目導(dǎo)致銀行借款及應(yīng)付工程款增加。

        另外，圖南電子還存在應(yīng)收賬款攀升、回款時(shí)間較長的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期(2020年—2022年、2023年上半年)各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為5414.02萬元、5127.15萬元、7172.06萬元、7972.33萬元，占當(dāng)期期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為26.01%、28.89%、37.39%和54.80%。

        截至2023年12月31日，應(yīng)收賬款期后回款比例分別為 92.09%、79.07%、45.92%和24.69%，應(yīng)收賬款回款時(shí)間較長。雖然公司已按企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求合理計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，但如果下游客戶應(yīng)收賬款不能按期或無法收回，將對公司的業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》還注意到，2020年，圖南電子以支付貨款名義分別向鄭衛(wèi)青、客戶重慶根眾電子技術(shù)有限公司股東伍照益、副總經(jīng)陳龍斌的親屬吳端陽支付 59.40萬元、15.00萬元、95.80萬元，共計(jì)170.20萬元，之后上述3人將上述款項(xiàng)最終支付給部分董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及銷售部總監(jiān)用于發(fā)放 2019年度業(yè)績獎(jiǎng)金。報(bào)告期內(nèi)，公司通過第三方回款的金額分別為 5,571.14 萬元、4,941.72萬元和 1,557.30萬元，占營業(yè)收入的比例分別為 28.79%、27.34%和 8.73%。另外，公司存在代股東記賬、關(guān)鍵崗位職責(zé)設(shè)置不清、部分銷售合同未按規(guī)定執(zhí)行相應(yīng)審核程序等內(nèi)控不規(guī)范情形。

        董事長百余條風(fēng)險(xiǎn)纏身

        目前實(shí)際控制人為董事長陳寶成，控制發(fā)行人49.75%股份。據(jù)天眼查顯示，董事長胡恩謂目前有6條任職信息，擔(dān)任股東4家，擔(dān)任高管4家，實(shí)際控制權(quán)5家企業(yè)。

        尤為注意的是，其周邊風(fēng)險(xiǎn)有38條，預(yù)警提醒也多達(dá)66條。

        高風(fēng)險(xiǎn)中，其擔(dān)任法定代表人的杭州圖南傳媒有限公司進(jìn)行了簡易注銷，擔(dān)任高管的庫車圖南建設(shè)有限公司進(jìn)行了簡易注銷;擔(dān)任股東的金華書生有機(jī)農(nóng)業(yè)有限公司有清算信息。

        訴訟方面，其擔(dān)任法定代表人的杭州圖南電子股份有限公司曾因合同糾紛而被起訴，曾擔(dān)任法定代表人的浙江金華市靈聲電子股份有限公司曾因合同糾紛而被起訴，擔(dān)任法定代表人的杭州圖南電子股份有限公司曾因買賣合同糾紛而被起訴，擔(dān)任法定代表人的杭州圖南電子股份有限公司曾因建設(shè)工程合同糾紛而被起訴……

        另外，其曾擔(dān)任法定代表人的浙江金華市靈聲電子股份有限公司2022年8月曾因“虛開增值稅專用發(fā)票”等原因而受到行政處罰;擔(dān)任法定代表人的杭州圖南電子股份有限公司2023年7月因未及時(shí)披露公司重大事件，被浙江證監(jiān)局出具警示函。

        如何保護(hù)好投資者利益，IPO如何順利進(jìn)行，是陳寶成需要考慮的問題。

《電鰻快報(bào)》