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        又見(jiàn)申報(bào)IPO后業(yè)績(jī)大降，不符合注冊(cè)制財(cái)務(wù)條件想適應(yīng)原核準(zhǔn)制條件而最終失敗的案例。

        3月26日晚，上交所網(wǎng)站更新，因櫻桃谷育種科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱櫻桃谷)及其保薦人五礦證券撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，上交所終止其發(fā)行上市審核。從2023年3月申報(bào)，到今年3月終止，其上市之旅剛好歷時(shí)約1年。

        櫻桃谷主營(yíng)業(yè)務(wù)為純系鴨選育、新品種培育、曾祖代和祖代種鴨擴(kuò)繁，及祖代和父母代種鴨銷售。報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，2019年到2021年其凈利潤(rùn)分別為1.16億元、4702萬(wàn)元和8053萬(wàn)元，而2022年前11月未經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)為4425萬(wàn)元。

        實(shí)際上，按照這一凈利潤(rùn)水平，公司已經(jīng)不滿足全面注冊(cè)制上市的財(cái)務(wù)條件，公司申報(bào)后試圖適用原核準(zhǔn)制上市條件，無(wú)奈失敗。

        與凈利潤(rùn)相比，公司的毛利率波動(dòng)更大，2022年甚至出現(xiàn)斷崖式暴跌。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，公司綜合毛利率分別為62.41%、43.59%、44.76%和1.5%。

        期后業(yè)績(jī)慘淡

        已不符合注冊(cè)制條件

        招股書顯示，櫻桃谷的主要產(chǎn)品為祖代種雛鴨(櫻桃谷鴨)、父母代種雛鴨(櫻桃谷鴨和北京鴨)，除上述主要產(chǎn)品外，公司還對(duì)外銷售種雛鴨繁育過(guò)程中產(chǎn)生的副產(chǎn)品，包括副品鴨苗、淘汰蛋、淘汰鴨等。

        根據(jù)申報(bào)材料，2019年至2022年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為2.57億元、2億元、2.7億元和7428萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)分別為1.25億元、6413.66萬(wàn)元、8351.21萬(wàn)元和-1558.25萬(wàn)元。不難發(fā)現(xiàn)，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)波動(dòng)都較大，且2022年下滑明顯。

        而申報(bào)后的問(wèn)詢回復(fù)顯示，公司預(yù)計(jì)2022年前三季度的營(yíng)業(yè)收入和扣非凈利潤(rùn)分別為15241.4萬(wàn)元和2100.33萬(wàn)元，同比分別下滑23.24%和64.27%，主要原因包括第一季度豬肉價(jià)格下跌、境外禽流感疫情等。另外，公司預(yù)計(jì)2022年前11月?tīng)I(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為2.04億元和4425萬(wàn)元。

        實(shí)際上，根據(jù)未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，公司2022年度凈利潤(rùn)將低于6000萬(wàn)元，已經(jīng)不符合注冊(cè)制發(fā)行上市的財(cái)務(wù)條件。

        比照全面注冊(cè)制主板上市財(cái)務(wù)條件，公司最接近的是標(biāo)準(zhǔn)一，即“最近3年凈利潤(rùn)均為正，且最近3年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于1.5億元，最近一年凈利潤(rùn)不低于6000萬(wàn)元，最近3年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于1億元或營(yíng)業(yè)收入累計(jì)不低于10億元”。

        在此情況下，公司試圖根據(jù)《關(guān)于全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制前后相關(guān)行政許可事項(xiàng)過(guò)渡期安排的通知》的規(guī)定，選擇適用原核準(zhǔn)制財(cái)務(wù)條件來(lái)上市，但宣告“闖關(guān)”失敗。

        毛利率大幅波動(dòng)

        2022年上半年僅有1.5%

        與業(yè)績(jī)相比，公司的毛利率波動(dòng)更大。從2019年到2022年上半年，公司綜合毛利率分別為62.41%、43.59%、44.76%和1.50%。

        公司稱，2022年上半年綜合毛利率下降幅度較大，是由于受到國(guó)內(nèi)新冠疫情蔓延、第一季度豬肉價(jià)格下跌以及境外禽流感疫情的影響。2022年上半年養(yǎng)殖及終端消費(fèi)市場(chǎng)需求減少，故櫻桃谷祖代鴨銷售數(shù)量減少導(dǎo)致單位成本增加。

        另外，以烤鴨消費(fèi)市場(chǎng)為主的北京鴨銷售數(shù)量減少導(dǎo)致單位成本增加，櫻桃谷父母代種鴨、副品苗平均價(jià)格有所下跌，綜合導(dǎo)致綜合毛利率大幅下跌。

        在問(wèn)詢中，上交所要求公司說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)各類產(chǎn)品毛利率波動(dòng)的原因，各類主產(chǎn)品、副產(chǎn)品間毛利率差異較大的原因;說(shuō)明各類產(chǎn)品與同行業(yè)同類產(chǎn)品毛利率的比較情況，是否存在較大差異并分析具體原因。

        另外，監(jiān)管要求公司說(shuō)明，2022年上半年，在櫻桃谷祖代鴨單位成本較2021年大幅上升的情況下，毛利率較2021年僅小幅下降的原因;結(jié)合市場(chǎng)供需、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、產(chǎn)能規(guī)模和環(huán)境因素等，進(jìn)一步說(shuō)明各產(chǎn)品毛利率是否存在進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

        招股書顯示，櫻桃谷的控股股東為首農(nóng)股份，實(shí)際控制人為首農(nóng)食品集團(tuán)。此次IPO，櫻桃谷原計(jì)劃募資1.84億元，投向兩個(gè)項(xiàng)目。

《電鰻快報(bào)》