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        寶尊電商近期發(fā)布第三季度業(yè)績公告。報告期內(nèi)，寶尊電商實現(xiàn)總凈營收18.24億元，同比增長4.7%;經(jīng)營損失1.36億元，上年同期經(jīng)營損失為0.26億元;經(jīng)營損失率為7.4%，上年同期為1.5%;歸屬于上市公司普通股東的凈虧損為1.26億元，上年同期凈虧損為1.69億元。

        對于凈營收的增長，寶尊電商稱主要由于在第一季度推出了新業(yè)務線，即品牌管理的產(chǎn)品銷售收入增量貢獻。數(shù)據(jù)顯示，寶尊電商三季度該部分收入為2.96億元，與二季度的3.24億元相比下滑了8.64%。

        GAP減少打折促銷

        據(jù)了解，寶尊電商的品牌管理收入主要由GAP上海業(yè)務產(chǎn)生。2022年11月，寶尊電商宣布以4000萬美元的股價交易對價收購GAP大中華區(qū)業(yè)務，獲得生產(chǎn)、推廣與全渠道銷售授權。

        被寶尊電商收購后，GAP的確在發(fā)生著變化。比如在中國市場首次組建了一支本地的產(chǎn)品設計團隊，原本的店內(nèi)陳列由大賣場式的品類促銷型向多場景整體搭配轉變。

        在今年的三季報中，寶尊電商提到，要將GAP從過往以折扣驅動的品牌，逐步轉變?yōu)橐韵M者心智取勝的品牌。不過，在GAP天貓旗艦店中，近期的宣傳口號是“1件5折起”，而在門店打折的商品也較多，其中某款秋冬厚外套的折扣力度能達六折。

        卓樸咨詢表示，寶尊電商改造GAP，與其減少打折促銷，不如回歸黃金本能，找到最適合品牌自己的差異化。具體而言，品牌應根據(jù)基于歷史、地理、產(chǎn)品背景、資源和價值觀五大維度，挖掘出品牌優(yōu)勢稟賦，也稱創(chuàng)業(yè)傳承中積淀的優(yōu)勢基因，提煉出品牌黃金本能，然后圍繞黃金本能進行資源配置、營銷配稱。

        在2022年年報中，寶尊電商曾表示，收購GAP中國業(yè)務，成為寶尊電商品牌管理的第一個里程碑，而品牌管理業(yè)務將是公司未來三年及更長時間增長及盈利的關鍵板塊。在近期的分析師大會上，寶尊電商管理層提出了GAP中國“2025年扭虧為盈、2027年營收翻番”的5年戰(zhàn)略目標。

        GAP中國能否如期實現(xiàn)上述目標，品牌管理業(yè)務能否扛起公司的扭虧“大旗”，我們拭目以待。

        電商業(yè)務快消產(chǎn)品銷售下滑52%

        與品牌管理的產(chǎn)品銷售收入增長不同的是，同期寶尊電商業(yè)務產(chǎn)品銷售下滑了17.2%至4.12億元。其中快消品、電子產(chǎn)品和小家電的同比降幅分別為52%、49%和15%。

        寶尊電商還開展了服務業(yè)務。第三季度服務收入為11.16億元，較上年同期下降了10.3%。寶尊電商表示，這主要因為上年同期處置虧損子公司，倉儲和履約收入減少了6570萬元。此外，由于效果廣告行銷活動減少，寶尊電商的數(shù)字行銷和技術服務的收入減少了4430萬元。

        中信證券研報指出，考慮到三季度以來公司代運營品牌GMV表現(xiàn)弱于此前預期，下調(diào)寶尊電商2023E~25E營收預測至88.4億元、93.1億元和98.7億元，前預測值分別為92.4億元、99.3億元和105.3億元，下調(diào)Non-GAAP凈利潤預測至-0.23億元、1.79億元和2.66億元，前預測值分別為0.12億元、2.19億元和3.18億元。

        華泰證券在研報中提示了寶尊電商存在消費復蘇不及預期、頭部合作品牌終止合作、電商增速不及預期等一系列風險。下調(diào)了2023-2025年寶尊電商非GAAP歸母凈利潤預測至-0.1億元、1.3億元和2.9億元，前值分別為0.4億元、1.5億元3億元。

《電鰻快報》