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        距離上市只差臨門一腳，科創(chuàng)板IPO公司——無(wú)錫硅動(dòng)力微電子股份有限公司(簡(jiǎn)稱“硅動(dòng)力”)突然“棄考”。6月6日，硅動(dòng)力一位工作人員對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，公司主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)，主要與半導(dǎo)體市場(chǎng)行情有關(guān)，行業(yè)需求波動(dòng)影響公司短期業(yè)績(jī)，后期公司會(huì)重新?lián)駲C(jī)申報(bào)。

        記者注意到，從過(guò)往情況來(lái)看，“臨陣棄考”的IPO企業(yè)并非個(gè)案。此前，戈?duì)柕隆⒀辔奈锪鞯榷嗉襂PO公司均在上會(huì)前夕撤回了上市申請(qǐng)。對(duì)此，資深投行人士王驥躍告訴記者，“臨陣棄考”是正常現(xiàn)象，如果企業(yè)預(yù)期自己不能過(guò)會(huì)，就可能申請(qǐng)撤回。“臨陣棄考”本身對(duì)公司再次申報(bào)IPO沒(méi)有影響，重要的是，公司前期存在的問(wèn)題是否得到解決。

        主要產(chǎn)品銷量下滑

        硅動(dòng)力主要從事以AC-DC芯片(交流-直流轉(zhuǎn)換芯片)和DC-DC芯片(直流-直流轉(zhuǎn)換芯片)為主的高性能電源管理集成電路的研發(fā)、測(cè)試和銷售。招股書(shū)顯示，2020年至2022年(下稱“報(bào)告期”)，AC-DC芯片和DC-DC芯片兩大產(chǎn)品占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例合計(jì)為94.66%、97.15%和95.62%。

        《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，上交所先后對(duì)硅動(dòng)力發(fā)出兩輪問(wèn)詢，就公司收入、研發(fā)費(fèi)用等情況進(jìn)行問(wèn)詢。硅動(dòng)力在招股書(shū)中稱，消費(fèi)電子等市場(chǎng)的階段性供需錯(cuò)配對(duì)公司的短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)造成一定程度的影響。

        業(yè)績(jī)方面，報(bào)告期內(nèi)，硅動(dòng)力分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11440.45萬(wàn)元、24251.15萬(wàn)元、20460.47萬(wàn)元;歸屬于公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1349.53萬(wàn)元、5562.79萬(wàn)元、3060.27萬(wàn)元。

        公司表示，2022年以來(lái)，受國(guó)內(nèi)外宏觀不利因素影響，消費(fèi)電子等市場(chǎng)需求出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向，下游需求疲軟疊加行業(yè)庫(kù)存偏高導(dǎo)致行業(yè)景氣度階段性下降，公司產(chǎn)品出貨量、單價(jià)同比下降。同時(shí)受上游產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性緊張、匯率波動(dòng)等因素影響，公司原材料價(jià)格仍處于高位。在上述因素影響下，2022年公司營(yíng)業(yè)收入同比下降15.63%、毛利率同比下降7.00個(gè)百分點(diǎn)。

        招股書(shū)顯示，2022年，硅動(dòng)力AC-DC芯片和DC-DC芯片銷量均出現(xiàn)下滑。其中，AC-DC芯片銷量為22711.92萬(wàn)顆，同比下滑20.27%;DC-DC芯片銷量為2532.30萬(wàn)顆，同比下滑14.36%。此外，公司的存貨訂單覆蓋率也呈下降趨勢(shì)。報(bào)告期各期，公司的存貨訂單覆蓋率分別為184.30%、201.10%和72.11%，存在一定程度的波動(dòng)，公司稱主要受市場(chǎng)行情波動(dòng)影響。

        2023年一季度，硅動(dòng)力的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更顯頹勢(shì)。今年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入為3796.34萬(wàn)元，同比下降27.01%;歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別為26.07萬(wàn)元和1.70萬(wàn)元，分別同比下降97.25%和99.76%。同時(shí)，經(jīng)公司初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約9000萬(wàn)元至11000萬(wàn)元，同比變動(dòng)幅度約-11.24%至8.48%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約200萬(wàn)元至1000萬(wàn)元，同比增幅約-87.41%至-37.04%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)175萬(wàn)元至800萬(wàn)元，同比變動(dòng)幅度約-87.81%至-26.66%。

        研發(fā)費(fèi)用率偏低

        報(bào)告期內(nèi)，硅動(dòng)力研發(fā)費(fèi)用分別為1321.58萬(wàn)元、1808.64萬(wàn)元和2526.22萬(wàn)元，最近三年累計(jì)研發(fā)投入為5656.44萬(wàn)元，占累計(jì)營(yíng)業(yè)收入比例為10.07%。

        不過(guò)，相較于同行業(yè)可比公司，硅動(dòng)力的研發(fā)費(fèi)用率偏低。報(bào)告期內(nèi)，硅動(dòng)力研發(fā)費(fèi)用率分別為11.55%、7.46%、12.35%;而同行業(yè)可比公司均值分別為14.68%、12.32%、20.44%，且四家可比公司芯朋微(64.190, 0.74, 1.17%)、必易微(60.200, 0.59, 0.99%)、英集芯(17.430, 0.29, 1.69%)、南芯科技(43.060, 0.22, 0.51%)2021年度及2022年度的研發(fā)費(fèi)用率均高于硅動(dòng)力。

        上交所在此前的兩輪問(wèn)詢中，對(duì)公司的研發(fā)費(fèi)用構(gòu)成，公司研發(fā)費(fèi)用構(gòu)成與可比公司的比較情況，研發(fā)用軟件的具體情況、與公司研發(fā)項(xiàng)目、成果等是否匹配等都進(jìn)行了一一問(wèn)詢。

        硅動(dòng)力表示，公司研發(fā)費(fèi)用構(gòu)成與同行業(yè)可比公司無(wú)重大差異，具有合理性。公司研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司，主要原因是公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域集中于電源管理芯片領(lǐng)域中的AC-DC芯片、DC-DC芯片，并形成了自身較為成熟和穩(wěn)定的研發(fā)體系，投入轉(zhuǎn)換效率較高，而同行業(yè)可比公司業(yè)務(wù)范圍較廣，多業(yè)務(wù)線的產(chǎn)品研發(fā)所需投入相對(duì)較高。

        此外，從研發(fā)人員和專利數(shù)量來(lái)看，硅動(dòng)力的規(guī)模也相對(duì)較小。截至2022年12月31日，硅動(dòng)力擁有專利69項(xiàng)，其中發(fā)明專利20項(xiàng)，擁有集成電路布圖設(shè)計(jì)專有權(quán)44項(xiàng);公司擁有研發(fā)人員58名，占員工總數(shù)的比例為44.27%。而芯朋微、必易微、英集芯2022年研發(fā)人員占比均超過(guò)70%，擁有的專利數(shù)量也均超硅動(dòng)力。硅動(dòng)力表示，與同行業(yè)可比公司相比，公司研發(fā)人員占比相對(duì)較低主要系公司芯片測(cè)試環(huán)節(jié)主要由公司自身完成，故公司總?cè)藬?shù)中含部分操作人員。

        自提銷售模式占比超10%

        記者注意到，硅動(dòng)力的銷售模式及收入確認(rèn)也遭上交所重點(diǎn)關(guān)注。公司招股書(shū)及問(wèn)詢回復(fù)材料顯示，報(bào)告期內(nèi)，硅動(dòng)力的交付方式分為直接發(fā)貨與客戶自行提貨兩種。公司銷售商品收入確認(rèn)方法為：由公司直接發(fā)貨的，相關(guān)貨物已交付客戶，確認(rèn)客戶已收到貨物時(shí)確認(rèn)收入;客戶自行提貨的，在貨物發(fā)出并取得對(duì)方確認(rèn)時(shí)確認(rèn)收入。

        報(bào)告期內(nèi)，公司的送貨方式以直接發(fā)貨為主、自提為輔。其中，公司直接發(fā)貨的銷售金額占比分別為86.16%、74.82%、76.47%，自行提貨的銷售金額占比分別為13.84%、25.18%、23.53%。而在自行提貨模式下，由客戶自行上門提貨或由公司安排相關(guān)人員(非第三方物流)送至客戶指定地點(diǎn)。收入確認(rèn)依據(jù)為送貨簽收單。

        上交所在第一輪問(wèn)詢中，要求公司區(qū)分直接發(fā)貨與自行提貨說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)收入金額、收入確認(rèn)依據(jù)，收入確認(rèn)方法及依據(jù)是否與合同約定及實(shí)際執(zhí)行一致，報(bào)告期內(nèi)收入確認(rèn)依據(jù)保存是否完整;報(bào)告期內(nèi)主要自提客戶及對(duì)應(yīng)銷售情況，客戶自行提貨與收入確認(rèn)的時(shí)間間隔，并結(jié)合公司產(chǎn)品退換貨情況說(shuō)明收入確認(rèn)是否準(zhǔn)確。

        在第二輪問(wèn)詢中，上交所要求公司區(qū)分交付方式說(shuō)明送貨簽收單的具體單據(jù)形態(tài)、是否均需客戶簽字蓋章，不同交付方式下物流單據(jù)或記錄、送貨簽收單的獲取、保存及匹配情況，未取得或保存收入確認(rèn)依據(jù)的原因和合理性，結(jié)合上述情況說(shuō)明收入確認(rèn)的依據(jù)是否準(zhǔn)確、相關(guān)內(nèi)部控制是否設(shè)計(jì)并有效執(zhí)行等。

        硅動(dòng)力解釋稱，客戶采用自提方式的主要原因有幾方面：當(dāng)物流運(yùn)輸受限或運(yùn)輸時(shí)間較長(zhǎng)時(shí)，同城或周邊城市的客戶選擇自行提貨;第三方物流送貨一般在次日或隔日送達(dá)，因客戶臨時(shí)對(duì)貨物有緊急需求，故選擇自行提貨;客戶拜訪公司時(shí)，直接自倉(cāng)庫(kù)提貨;公司拜訪客戶時(shí)，將客戶所訂產(chǎn)品送至客戶處。

《電鰻快報(bào)》