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        功率半導(dǎo)體廠商蘇州鍇威特半導(dǎo)體股份有限公司(以下稱“鍇威特”)科創(chuàng)板IPO即將迎來關(guān)鍵時刻，上交所發(fā)審委擬定12月6日上午對其進行審議。

        需要關(guān)注的是，鍇威特過往營收主要來自平面MOSFET，但與該產(chǎn)品有關(guān)的發(fā)明專利僅為2項，與科創(chuàng)屬性指標(biāo)要求存在一定差距。

        此外，公司布局的溝槽型MOSFET和超結(jié)MOSFET目前營收占比不足2%，公司新興業(yè)績增長驅(qū)動力功率IC業(yè)務(wù)和技術(shù)服務(wù)存在著大客戶依賴的風(fēng)險。

        發(fā)明專利僅2項與MOSFET有關(guān)

        從兩輪審核問詢來看，鍇威特產(chǎn)品及技術(shù)的先進性、實控人及其關(guān)聯(lián)方等問題均引起了監(jiān)管重視。

        回復(fù)材料顯示，截至2022年6月末，公司功率器件產(chǎn)品中仍以平面MOSFET為主(主要集中于高壓段，400V≤電壓<800v)，營收占比為55.35%。高壓段平面mosfet目前國產(chǎn)化率為30%左右，高于超高壓平面mosfet(800v以上)的18.2%。<>

        《科創(chuàng)板日報》記者注意到，雖然鍇威特已進一步布局超高壓平面MOSFET、SIC功率器件、研發(fā)難度相對較高的溝槽型MOSFET和超結(jié)MOSFET，但上述產(chǎn)品營收占比偏小，分別為4.82%、2.04%、1.98%、1.65%。且公司超高壓平面MOSFET封裝成品和SiC MOSFET封裝成品主要銷售給關(guān)聯(lián)股東禾望電氣。

        此外，鍇威特形成主營業(yè)務(wù)收入中的發(fā)明專利僅2項與MOSFET有關(guān)(注：2021年及其以前MOSFET產(chǎn)品營收占比近90%)，與科創(chuàng)屬性指標(biāo)要求存在一定差距。且公司大部分核心技術(shù)未采取專利保護，上述兩項專利申請時間為公司剛成立后的1-2年。

        下游應(yīng)用領(lǐng)域分布方面，公司過往集中于消費電子領(lǐng)域(主要為LED照明及適配器)，營收占比維持在85%左右。受消費市場需求下滑影響，鍇威特功率器件業(yè)務(wù)2022年上半年同比下降19.5%至7119萬元。

        功率IC業(yè)務(wù)和技術(shù)服務(wù)成了撐起公司整體業(yè)績的重要驅(qū)動力，2022年上半年分別實現(xiàn)營收2846萬元、1459萬元，同比增長494.44%，261.35%，營收占比分別為24.39%、12.5%。

        從產(chǎn)品銷量及價格方面來看，鍇威特平面MOSFET業(yè)務(wù)營收下滑主要為銷量減少所致，裸芯產(chǎn)品業(yè)績爆發(fā)推動功率IC業(yè)務(wù)營收走強。其中，平面MOSFET 中測后晶圓、封裝成品(剔除DN906)2022年上半年銷售數(shù)量相比2021年同期下降60.37%、37.99%;功率IC中國封裝成品及裸芯價格同比上漲1倍左右，上半年裸芯銷量同比增9.6倍至21.44萬顆。

        不過，《科創(chuàng)板日報》記者注意到，公司功率IC業(yè)務(wù)和技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)仍然存在著大客戶依賴的風(fēng)險。其中，2022年上半年向公司A-1銷售功率IC產(chǎn)品1467萬元，占該業(yè)務(wù)營收的51.17%。2022年1月送樣的HYK508上半年即貢獻了658萬元收入;技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)中，上半年向公司A-1和甘華電源分別銷售677萬元、307萬元，合計營收占比為67.4%，而甘華電源為公司股東甘科化工的全資子公司。

        此外，在代工端供需矛盾緩解、砍單頻現(xiàn)的背景下，鍇威特晶圓采購價格卻繼續(xù)大幅上漲。其中，公司2022年上半年從西安微晶微采購晶圓均價為697元/片，較2021年均價上漲25.5%;向上海漢磊采購晶圓均價為1459元/片，較2021年均價提升153%。

        三方股東持股接近

        在審核問詢回復(fù)材料中，鍇威特披露了公司設(shè)立及實控人丁國華成為第一大股東的歷程。鍇威特有限2015年初設(shè)立時，羅寅持股30%為第一大股東。陳國祥、陳鍇及港鷹實業(yè)為一致行動人合計持股70%，僅為財務(wù)投資人，但處于“主導(dǎo)”地位。

        《科創(chuàng)板日報》記者注意到，鍇威特有限成立后不久，陳國祥不僅邀請任職于無錫硅動力的丁國華加入，而且還借款使其成為第一大股東、幫助公司設(shè)立員工持股平臺港晨芯。據(jù)悉，丁國華、羅寅分別從陳鍇及其母親倪芬琴處分別借款360萬元、750萬元。

        此外，公司通過增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式引入了外部戰(zhàn)略投資者，甘化科工、禾望電氣、環(huán)宇集團等多家關(guān)聯(lián)方為其下游重要客戶。其中，甘化科工與鍇威特關(guān)聯(lián)最為密切。

        2020年及2021年，甘化科工兩次分別以4.7億元、9.5億元的估值受讓、增資鍇威特股份，躋身公司第二大股東。同時，甘化科工董事、全資子公司升華電源總經(jīng)理馮駿的配偶彭亦從港鷹實業(yè)處受讓公司52.63萬股。

        公司方面解釋稱，甘化科工于2018 年底完成收購升華電源后，希望通過投資向上游布局，加快電源板塊核心器件國產(chǎn)化的步伐。甘化科工入股鍇威特后，旗下3家子公司與公司有業(yè)務(wù)往來。

        值得關(guān)注的是，盡管丁國華、羅寅、陳鍇、港鷹實業(yè)等簽署了《一致行動人協(xié)議》，但是相關(guān)股東方持股較為接近，呈“三足鼎立”之勢，未來仍有控股權(quán)穩(wěn)定及公司治理等相關(guān)風(fēng)險。

        截至問詢材料回復(fù)日，丁國華直接持有公司20.26%股份為第一大股東，其持股20%的港晨芯間接控制公司8.23%股份;甘化科工直接持有19.1%股份為公司第二大股東;羅寅直接持有公司17.09%股份位列第三，并持有港晨芯35.7%股份;陳鍇及其控制的港鷹實業(yè)合計持有17.35%股權(quán)。

        對于晶圓采購價格、股東業(yè)務(wù)協(xié)同、產(chǎn)品布局等問題，《科創(chuàng)板日報》記者與鍇威特內(nèi)部人士取得聯(lián)系并發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿尚未獲得回復(fù)。

《電鰻快報》