2020-12-24 08:43 | 來源:證券時報 | 作者:李樹超 | [基金] 字號變大| 字號變小
多位業內人士表示，在年末資金緊張的格局下，機構資金爽約等可能是重要的原因。
公告提前結束募集又宣布發行失敗，實際募集期只有4天——近日，滬上一家基金公司旗下二級債基發布基金合同不能生效的公告，成為今年首只“閃電”發行失敗的基金。多位行業人士認為，這一現象可能是機構資金爽約所致。
數據顯示，在今年債基收益低迷且信用債違約沖擊下，全年清盤和發行失敗的債基數量都位居各類型產品之首。
募集4天
即宣告發行失敗
12月22日，滬上一家基金公司發布公告稱，該公司旗下一只二級債基于2020年9月28日獲中國證監會證監許可注冊，并于12月15日開始募集，于12月18日結束募集。因基金未能滿足基金合同規定的基金備案的條件，故基金合同不能生效。
該基金原定募集期限為2020年12月15日至29日。該基金曾于12月19日發布公告稱，基金募集期提前至12月18日結束，自12月19日起不再接受認購申請。
然而，12月22日，該基金卻意外公告基金合同不能生效，是今年首只僅發行4天就“閃電”宣告募集失敗的基金。從其他募集失敗基金看，絕大多數產品募集期限達到3個月上限，沒有達到成立規模才宣告失敗。
對此，多位業內人士表示，在年末資金緊張的格局下，機構資金爽約等可能是重要的原因。滬上某中小基金公司人士向記者透露，大概率是因為前期談好的機構資金變卦了，可能與年末資金緊張有關，“這筆資金很有可能找到了收益率更高的去處”。
北京一家中型基金公司基金經理也認為，這只債基募集失敗可能與目前債市環境有較大關系，債基整體收益率吸引力不足，在募集階段很難有資金申購此類產品。另外，也可能與基金經理投資能力、基金公司品牌等因素有一定關系。
華南一家次新公募高管表示，可能有幾種情況：一是此前談好的認購資金在驗資前沒有到賬，而基金已經公告結束募集;二是擬任基金經理離職，產品不適合繼續成立和運作，就以募集失敗告終;三是今年部分托管行配合基金公司發行了較多債券型基金，在年底資金緊張的情況下，部分銀行可能處于業務收縮階段，造成部分產品的資金沒有及時到位，導致產品募集失敗。
在這位高管看來，基金的注冊、審批都需要占用監管資源，產品募集最長期限是3個月，而且二級債基這類“固收+”產品近期也受市場青睞，仍可以通過零售渠道發售，若非重大原因，發售幾天就宣告發行失敗是不合適的。
據記者統計，2017年至2018年，也曾有基金募集兩三天就宣告發行失敗的案例，由于當年募集失敗多發，市場對此關注度不高。
年內77只債基
募集失敗或清盤
數據顯示，截至12月23日，今年以來發行失敗基金多達24只，其中，債券型基金有14只，占比近六成;清盤基金數量達到157只，其中，債券型基金有63只，占比40.13%，也是各類型產品中最多的。
中國證券投資基金業協會最新數據顯示，今年前11個月，在債市調整行情下，債券型基金規模萎縮2151億元，縮水7.8%。
上述北京中型公募基金經理分析，一方面，下半年債券市場處于熊市，短期也難以看到這一趨勢結束的信號，導致對債券型基金的需求降低，募集難度自然加大;另一方面，在存量債券型基金中，部分品種基本都是機構持有，類似于定制化產品，當債券基金缺乏吸引力后，機構資金也會撤出，導致產品的清盤風險加大。
上述滬上中小基金公司人士也表示，今年是債券市場的“小年”，債基收益低迷且債市頻頻爆雷，不少機構在收益壓力下不得不做出贖回舉動，新基金發行也相對低迷。在持有人占比限制下，贖回之舉很容易牽一發而動全身，造成不少債基清盤。
在機構資金需求端，該人士透露，從全行業看，債基的持有人90%以上是機構客戶，而由于受到持有人占比限制，債基的模式通常是幾家機構拼單。作為債券型基金的“金主”，機構投資者這類資金對債基收益有一定要求，但對信用風險是極度厭惡的，在債基配置上會選擇低波動、高信用等級的產品，對收益的要求是至少能夠覆蓋資金成本，通常要求年化收益在4%以上。
展望后市，上述滬上中小基金公司人士表示，短期來看，基本面走強，利率債震蕩為主，警惕年底資金面超預期收緊。明年因常規政策回歸，市場對社融增速下行的預期較一致，警惕信用收縮導致信用違約事件增加。全年判斷還是震蕩為主，需要尋找交易性機會。不過，該人士認為，債基一直以來都是機構資金配置的重要工具，需求恒在。在經歷債市調整后，或迎來配置機會。
“債券型基金作為一個大類別來看，依然存在吸引力，只是表現在結構上的差異。以現階段為例，純債型債基的吸引力不足，優秀的二級債基現階段的機構需求依然會保持在高位。”上述北京中型公募基金經理說。
《電鰻快報》
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