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        估值超2600億元的陸金所控股有限公司(下稱“陸金所”)，拉開了IPO序幕。

        北京時間10月8日，金融科技公司陸金所正式向美國證監會SEC首次公開遞交F-1文件。

        據悉，陸金所或將成美股迄今最大的金融科技IPO。高盛、美銀、瑞銀、匯豐和平安證券(香港)等是陸金所此次上市承銷商。

        “不管是互聯網系還是金融機構系的頭部金融科技公司，今年下半年以來密集登陸資本市場。這一方面意味著金融科技的價值被資本市場看好，另一方面也意味著金融科技公司發展進入規模化、快速化盈利的階段，并且通過登陸資本市場，金融科技未來將獲得更多的發展機會。”對于陸金所赴美上市，零壹研究院院長于百程對《證券日報》記者稱。

        凈利潤復合增長率接近50%

        公開資料顯示，陸金所是持牌機構中國平安集團孵化的一家個人金融服務平臺，主要業務包括科技驅動下的零售信貸和財富管理服務。

        此次招股說明書沒有披露實際擬募資金額。但據此前市場消息，陸金所此次IPO將募集20億美元至30億美元。若按此計算，陸金所有望成為今年以來在美股上市的最大中概股IPO，并且可能是美國迄今為止最大的金融科技IPO。

        招股書顯示，2017年、2018年、2019年和2020年上半年，陸金所分別實現營業收入278億元、405億元、478億元和257億元，凈利潤分別為60億元、136億元、133億元和73億元。陸金所凈利潤率也逐年上升，從2017年的21.7%提高到2020年上半年的28.3%，2017年到2019年間的凈利潤年復合增長率接近50%。

        從利潤貢獻看，基于科技平臺收入成為陸金所主要收入，該收入占總收入比例從2017年61.9%，增長到2020年上半年的87.7%，主要包括零售信貸交易促成服務費和理財交易服務費。

        根據國際第三方咨詢機構OliverWyman報告，陸金所兩項業務在非傳統金融機構零售信貸市場和非傳統金融機構財富管理市場(貨幣基金除外)的業務規模分別位列第二、第三。

        近三年時間，陸金所兩大主營業務的增長勢頭迅猛。招股書數據顯示，2017年、2018年及2019年，陸金所基于旗下平安普惠，實現新增貸款總量分別為3438億元、3970億元和4937億元，復合增長率達到19.8%。2020年上半年，其新增貸款也同比增長24.8%，達到2845億元。

        股東陣容強大

        “從2018年開始，整個金融科技行業的關鍵詞就是嚴監管，而嚴監管對真正構筑了護城河的金融科技公司來說，其實是一個利好。陸金所赴美IPO就是明證。”一位金融科技領域人士對《證券日報》記者評價道。

        事實上，陸金所自宣布轉型并砍掉網貸業務以來，其上市日程及轉型方向也成為業內關注的焦點。此番陸金所赴美遞交招股書，中國平安旗下科技板塊即將誕生又一家上市公司。此前，平安科技板塊已經上市有平安好醫生和金融壹賬通。

        “相比于螞蟻集團、京東數科等互聯網系金融科技或數字科技公司，陸金所植根于金融集團，相比之下有更深度的金融服務專業能力，并與平安集團金融業務形成良好協同。”于百程對《證券日報》記者表示。

        招股書顯示，陸金所的主營業務包括零售信貸和財富管理兩大板塊。截至2020年6月30日，陸金所管理貸款余額5194億元，管理用戶資產規模達3747億元。至今年三季度，這兩項數據分別增長至5358億元和3783億元。

        零售信貸業務中，其貸款業務用戶數達到1340萬，其中員工少于30人且年收入低于500萬元的小微企業占到了69%。招股書稱，“他們所屬的行業多種多樣，包括零售，批發，制造業、建筑業和服務業。經濟活動的多樣性，加上地理位置的差異化，幫助進一步分散我們的風險。”

        借款人中，92%持有信用卡、57%擁有房產、57%沒有未償還的無抵押貸款。借款人平均無抵押借款規模為14.65萬元，有抵押平均借款規模為42.24萬元，遠高于同期前五大非傳統金融服務提供商平均5000元借款規模。

        值得注意的是，招股說明書透露，網貸業務對陸金所財富管理業務影響已經大大降低。數據顯示，陸金所的網貸存量資產已由2017年的3364億元降至2020年上半年的478億元，業務總占比從2017年的72.9%降低到當前的12.8%。

        與傳統金融機構相比，陸金所理財客戶數量驚人。招股書顯示，陸金所財富管理業務注冊用戶4470萬，活躍投資用戶1280萬。平臺管理用戶資產中的近75%資產由投資規模超過30萬元的客戶所貢獻，用戶留存率達95%。其財富管理人均持有資產2.93萬元，是同期前五大非傳統金融服務提供商平均用戶資產(8000元)的3倍。

        “吸金”能力驚人的陸金所，在IPO前已完成三輪股權融資，且股東陣容強大。招股書顯示，萊恩資本(LionRock)、摩根大通證券、瑞銀倫敦分行、日本金融公司SBI控股等38家國際知名的機構紛紛出現在股東名單中。

        “陸金所此次融資將用以進一步提升整體的運營效率，包括繼續加強技術基礎設施建設、技術研發、技術投資或收購、產品開發、銷售與營銷活動等方面。”陸金所在招股書中稱。

《電鰻快報》