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前不久，某銀行一只5年期理財產(chǎn)品提前終止引發(fā)市場熱議和投資者不滿。中國證券報記者走訪多家銀行發(fā)現(xiàn)，理財產(chǎn)品提前終止現(xiàn)象并不普遍。分析人士稱，銀行提前終止部分產(chǎn)品主要出于兩方面考慮：一是推動理財凈值化轉(zhuǎn)型，二是避免成本收益倒掛對利潤產(chǎn)生沖擊。

“強(qiáng)退”現(xiàn)象不普遍

        普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的報告稱，自2018年以來，銀行理財市場共有1432只產(chǎn)品提前終止，其中有1348只于理財新規(guī)發(fā)布后終止。

        中國證券報記者走訪多家銀行發(fā)現(xiàn)，理財產(chǎn)品提前終止現(xiàn)象確有存在，但不普遍。

        一家國有大行支行人士告訴中國證券報記者：“我們有產(chǎn)品提前終止，原因比較復(fù)雜，不便透露。”

        一位農(nóng)商行高管稱：“沒聽說有產(chǎn)品‘強(qiáng)退’。我行理財規(guī)模很小，僅逾12億元，影響不大。”

        “部分被‘強(qiáng)退’的理財產(chǎn)品，在發(fā)行時可能故意用過高收益率吸引客戶。”另一家國有大行理財經(jīng)理分析，這種推廣行為不符合相關(guān)規(guī)定，自然會被“強(qiáng)退”。

        某股份行理財經(jīng)理告訴中國證券報記者：“一般產(chǎn)品不會提前終止。提前終止的情況可能包括：一是發(fā)生重大事故，例如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等;二是銀行認(rèn)為產(chǎn)品投資的某一標(biāo)的未來存在風(fēng)險，這是為客戶考慮。”

推動銀行理財整改

        據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計，2019年銀行開始加速清退存量理財，涉及622只產(chǎn)品，較2018年大幅增加。

        從銀行類型看，近三年，股份制銀行提前終止的產(chǎn)品數(shù)量最多，共計767只，占比57%;其次是國有銀行，共有256只產(chǎn)品提前終止。股份制銀行、國有銀行和城商行近三年提前終止的產(chǎn)品數(shù)量呈上升趨勢。

        中信證券明明研究團(tuán)隊分析，受到監(jiān)管和收益的雙重壓力，銀行提前終止了部分理財產(chǎn)品。一方面，資管新規(guī)明確要求銀行理財產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型。另一方面，傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品默認(rèn)“剛性兌付”規(guī)則，預(yù)期收益率實際上成為銀行的負(fù)債成本，如果市場環(huán)境不及預(yù)期，銀行會面臨風(fēng)險管理的巨大敞口。在這種情況下，銀行有動力行使在產(chǎn)品合同中保留的提前終止權(quán)，否則可能導(dǎo)致成本與收益倒掛。

        一位國有大行高管表示，對于待整改的表外理財，重點在資產(chǎn)端的整改和化解。銀行將結(jié)合后續(xù)監(jiān)管政策具體要求，綜合考慮持倉的資產(chǎn)特性，擬采取發(fā)行理財子公司新產(chǎn)品承接、提前終止二級市場出售、部分回標(biāo)等措施主動化解，妥善完成存量理財產(chǎn)品壓降工作。

利于資管市場發(fā)展

        理財產(chǎn)品提前終止是否合規(guī)?北京時代九和律師事務(wù)所合伙人許桂林表示，雖然理財產(chǎn)品提前終止對投資者的收益會造成影響，但從合同約定看，因法律法規(guī)或政策變化，銀行提前終止理財產(chǎn)品是合法合規(guī)的。

        中國證券報記者查詢多份銀行理財產(chǎn)品說明書發(fā)現(xiàn)，各家銀行對提前終止風(fēng)險均有提示，總體可概括為，銀行方面有權(quán)根據(jù)市場、產(chǎn)品存量等情況提前終止產(chǎn)品。有投資者表示，原來購買的理財產(chǎn)品收益率有6%，現(xiàn)在的理財產(chǎn)品收益率普遍為3%，“強(qiáng)退”后再購買新理財產(chǎn)品很不劃算。

        明明研究團(tuán)隊認(rèn)為，理財產(chǎn)品提前終止，對于銀行來說，需在短期內(nèi)償付大量本金，甚至面臨部分客戶的永久性流失。從長遠(yuǎn)看，雖然產(chǎn)品“強(qiáng)退”給買賣雙方都造成了一定影響，但這一變化也將給資管市場帶來新的機(jī)遇。

《電鰻快報》