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重倉恒大集團(tuán)旗下債券的基金，最近表現(xiàn)如坐“過山車”。

        受恒大地產(chǎn)集團(tuán)債務(wù)傳聞事件影響，9月25日，恒大相關(guān)存續(xù)債券出現(xiàn)暴跌，單日跌幅20%左右，部分基金公司旗下基金受此影響，單日最大跌幅超2%。有基金公司緊急公告進(jìn)行估值調(diào)整，并做出相關(guān)說明。但本周以來，恒大相關(guān)存續(xù)債券紛紛上漲，單日最大漲幅超20%，相關(guān)基金凈值表現(xiàn)“回暖”。

        對此，有基金公司公告稱，根據(jù)證監(jiān)會《關(guān)于證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》、公司估值政策和程序等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司與基金托管人協(xié)商一致，決定于2020年9月25日起對公司旗下部分基金所持有的“19恒大01”及“19恒大02”進(jìn)行估值調(diào)整。

        有基金公司也表示，今年恒大信用債基本面相對穩(wěn)定，較大的公司體量和豐厚的土儲規(guī)模都是企業(yè)的安全邊界，可騰挪的空間較大。情緒面短期或會沖擊企業(yè)流動性，但公司會密切關(guān)注后續(xù)的澄清進(jìn)展。為了維護(hù)全體持有人利益，公司已經(jīng)對部分個券進(jìn)行了審慎估值，以提前釋放風(fēng)險。

        某債基績優(yōu)基金經(jīng)理表示，債券出現(xiàn)信用風(fēng)險事件后，基金公司下調(diào)估值主要是為了真實反映該債券的公允價值。基金公司普遍采用的是第三方估值方式，比如中債估值，如果不及時進(jìn)行估值調(diào)整，容易形成套利。當(dāng)原有持有人大量贖回，會擠壓債券規(guī)模，留存基金客戶的收益就會受損。為了公平對待所有持有人，盡可能按照市場公允價值一步到位，才能比較公平的去對待客戶。

        上述基金經(jīng)理表示，還有一種方式是限制客戶申購贖回基金，但出于保證客戶流動性和申購贖回自由，基金公司不會輕易這么做。因此，折中方案是盡可能把估值按照市場價格一步調(diào)整到位，盡最大可能保護(hù)客戶收益。

        針對上述事件，有基金評價人士提到，盡管“虛驚一場”，對于債券基金來講，還是要做好信用風(fēng)險管理和流動性管理。一旦某只債券基金“踩雷”，隨之而來的可能是大額贖回，在遭遇信用風(fēng)險后進(jìn)而引發(fā)流動性風(fēng)險，繼而給投資人帶來損失。

        上述績優(yōu)基金經(jīng)理也提到，對債券基金來說，可以通過盡可能降低單個債券集中度，從而降低風(fēng)險。就信用債而言，基金經(jīng)理要盡可能保持跟蹤事前事中事后，盡可能在前面做好防范。其次應(yīng)加強(qiáng)債券分級管理。基金公司一般都有內(nèi)部評級，通過把信用債分級，每類等級設(shè)定占比要求，這樣即便單個個券出現(xiàn)問題，對組合影響也不會太大。

《電鰻快報》