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        ■港交所原定今天與業界討論縮短IPO的處理時間。資料圖片

        港交所力吸IPO 業界憂散戶難跟上

        新浪港股訊 據香港文匯報報道，隨著中美兩國摩擦再度升溫，在美國上市的中概股，有很大需求回流香港上市，為使未來在港的IPO市場更有效率，港交所(0388)正考慮縮短新股上市的招股結算周期，希望由5天減至1天，以增市場競爭力。但有消息表示，原定港交所將于今日與業界，討論縮短IPO的處理時間，惟業界對此有一定意見，港交所亦將有關會面改期。市場人士表示，贊成縮短IPO周期是普遍情況，但若縮短至只有1天，散戶及部分券商會受一定影響。■香港文匯報記者周紹基

        金利豐證券研究部執行董事黃德幾表示，5天的IPO結算周期太長，衍生了很多問題，對上市公司及包銷商而言，IPO周期長會使市場波動與不可測性增加;對投資者而言，付出的孖展利息成本較大，資金周轉也變得困難了;對券商而言，流動資金會被鎖死，資金成本也較大。

        散戶容易錯過心儀IPO

        但同時，黃德幾質疑一下子將IPO周期縮短至1天，本港的金融基建能否“跟得上”，是值得考量。特別是券商會因為IPO周期縮短而減少了利息收入，他認為業界會有一定意見。他又指出，將IPO周期大幅縮減，未必會是吸引公司來港上市的主要原因。

        資深投資銀行家溫天納亦表示，在其他國際市場，IPO周期的確可以短至1天，因為外國不少市場已經全盤電腦化及無紙化，加上以國際配售為主，所以IPO需時可以較短。“但本港情況不同，首先是散戶投資者占IPO的一定體量，IPO只做1天的話，難以照顧散戶利益，特別是傳統入票填表、申請認股的散戶，甚至散戶很容易錯過心儀企業的IPO。”

        “其次是本港交易尚未無紙化，股票過戶、券商、銀行的系統未連上，若遇上熱門企業的IPO，數以十萬計的認購申請，需趕在1天之內，涌入相關網絡遞交IPO申請，并進行抽選、公布結果、完成過戶及退款程序等，部分券商的系統或難以負荷。”溫天納認為，“T+5”是太長，若要縮短時間的話，2至3天是較好的安排。

        “T+5”增加市場風險

        銳升證券聯合創辦人及首席執行官鄧聲興同樣認為，香港現時由新股定價至掛牌安排為“T+5”，中間空檔期過長，不僅增加上市公司、包銷商和投資者的風險，還削弱香港市場IPO的競爭力。縱觀環球，香港是少數需要5天作新股定價的市場。

        他也認為，IPO周期約2至3天比較好。“目前IPO長達5天，很多散戶投資者往往只能同時申購1只股份，因為大部分的錢都被鎖住。”他又指，IPO周期太長，對上市公司的風險也很大，特別是目前市況波動，5天市場后的氣氛可能有很大改變。

        對券商而言則較難說，按理說，IPO周期縮短至“T+1”，券商借出的孖展資金回籠較快，可能多做幾轉生意;但鄧聲興也指出，當IPO市場淡靜期間，券商的孖展利息收入便會大幅減少，或會影響收入。由于對券商影響頗大，故港交所也擬加強與業界溝通，原定今日相約業界商討事宜，惟鄧聲興透露，有關的會面已經改期，原因不明。

《電鰻快報》