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資金信托正逐步回歸“賣者盡責、買者自負”的私募資管產(chǎn)品本源，備受信托業(yè)關(guān)注的《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》(下稱《暫行辦法》)昨日發(fā)布。《暫行辦法》由銀保監(jiān)會研究起草，共計5章30條，對信托公司的投資者適當性管理、資金信托期限管理、投資非標債權(quán)資產(chǎn)的管理及資金信托事前報告等問題均作出明確規(guī)范，旨在發(fā)展有直接融資特點的資金信托。

        滬上一名資深信托研究員表示，《暫行辦法》最大變化在于8個方面。

        一是明確了適用范圍，即以財產(chǎn)保值增值為主要服務內(nèi)容的資金信托，但是不包含服務信托和慈善信托，此前缺少明確監(jiān)管要求的單一資金信托也被納入資金信托范圍內(nèi)。

        二是明確資金信托的私募資管業(yè)務性質(zhì)。《暫行辦法》第二章第八條要求資金信托必須面向合格投資者以非公開方式募集，且投資者不能超過200人。

        三是對資金信托銷售提出更嚴格要求，有助于進一步保護投資者權(quán)益。

        四是加強投資集中度的管理。《暫行辦法》對信托公司每只集合資金信托持有單一上市公司股票比例、同一信托公司所有資金信托持有的單一上市股票比例、信托公司所有集合資金計劃投資于同一融資人的非標債權(quán)類資產(chǎn)比例等都進行了規(guī)范，以進一步防范風險敞口過大。

        五是加強關(guān)聯(lián)交易管理，有效控制因關(guān)聯(lián)交易引發(fā)的風險。

        六是放開信托公司的回購業(yè)務。《暫行辦法》規(guī)定，信托公司開展固定收益類證券投資資金信托業(yè)務可以進行回購交易，此前這類交易是被禁止的。

        七是要求對資金信托進行凈值化管理。信托公司應建立資金信托凈值管理制度和信息系統(tǒng)，準確、及時反映信托財產(chǎn)管理情況，并定期進行披露。有業(yè)內(nèi)人士認為，凈值化管理的加速，為打破剛兌提供了條件。

        八是強化資金信托資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)測。《暫行辦法》要求信托公司對承擔信用風險的資金信托財產(chǎn)進行分類管理，進行壓力測試，并根據(jù)風險向表內(nèi)傳導的可能性，確認預計負債。

        “此次辦法實行后，資金信托在監(jiān)管政策上進一步與其他資管產(chǎn)品看齊，因此信托公司需要盡快加大證券投資及服務信托等業(yè)務領域的拓展力度。”一位信托業(yè)觀察人士表示。

《電鰻快報》