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        今年以來，新冠肺炎疫情蔓延，央行施行貨幣寬松政策，市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)寬松，貨幣基金收益率也不斷下臺(tái)階。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月16日，貨幣基金平均7日年化收益率已降至1.86%。而在貨幣政策寬松的態(tài)勢(shì)下，疊加當(dāng)前短端資產(chǎn)收益率下行，將讓貨幣到期資產(chǎn)再配置面臨更大壓力，貨基收益率可能還將進(jìn)一步下滑。

        不斷下滑的貨幣基金收益率，讓部分有日常穩(wěn)健理財(cái)需求的投資者有些迷茫。實(shí)際上，在當(dāng)前債市環(huán)境下，以投資中短久期高信用債為主，并采用杠桿策略增厚收益的定開債基，或可滿足投資者的日常穩(wěn)健理財(cái)需求，具備較好配置價(jià)值。

        債券“牛陡”格局顯現(xiàn) 中短久期債券投資價(jià)值凸顯

        今年以來，受疫情持續(xù)蔓延影響，全球資本市場(chǎng)持續(xù)震蕩。隨著市場(chǎng)波動(dòng)加劇，投資者避險(xiǎn)情緒升溫，債券資產(chǎn)顯現(xiàn)出較好的配置價(jià)值。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，中證全債指數(shù)年內(nèi)上漲3.59%，成為當(dāng)前投資的“避風(fēng)港”。在此背景下，債券基金也為投資者創(chuàng)造了較穩(wěn)回報(bào)。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日，債券基金今年以來的平均收益率達(dá)1.89%，跑贏股票基金、混合基金、QDII基金等各大類基金產(chǎn)品。

        數(shù)據(jù)來源：銀河證券;截至2020年4月3日

        而在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，主要投資中短久期債券的債券基金，或更具備投資價(jià)值。

        4月8日，一直被認(rèn)為是中長(zhǎng)期資金定價(jià)中樞的十年期國債收益率跌破2.5%，為18年來首次。多重因素共振之下，4月8日國債期貨尾盤集體拉升，三大合約皆創(chuàng)出收盤歷史新高。

        方正證券固收首席分析師齊晟表示，當(dāng)前降低銀行負(fù)債成本的預(yù)期疊加需求側(cè)尚未恢復(fù)的時(shí)間窗口，有利于債市走強(qiáng)。目前是典型的債券“牛陡”格局。

        所謂“牛陡”，是債券收益率曲線整體下移過程中的陡峭化現(xiàn)象，在此格局下，中短期品種表現(xiàn)往往好于長(zhǎng)端品種。

        四季平安出新品——同樣的團(tuán)隊(duì)，更多元的選擇

        據(jù)悉，平安基金自2019年正式推出的“四季平安”定開債品牌，囊括四只三個(gè)月定期開放式債券基金，便重點(diǎn)關(guān)注中短久期債券投資機(jī)遇。

        在類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)劃上，憑借良好的投資體驗(yàn)，“四季平安”定開債品牌在投資者中積累了良好口碑。

        2020年開始，平安基金在“四季平安”定開債品牌基礎(chǔ)上，推出了plus版本，包含兩只六個(gè)月定期開放債券基金，平安增利六個(gè)月定開債和正在發(fā)行的平安增鑫六個(gè)月定開債。

        平安增鑫六個(gè)月定開債以不低于80%的倉位投資于債市，重點(diǎn)關(guān)注中短久期債券投資機(jī)遇，精選優(yōu)質(zhì)個(gè)券布局，不直接買入股票等權(quán)益類資產(chǎn)，能夠遠(yuǎn)離股市波動(dòng)。產(chǎn)品以六個(gè)月為封閉期定期開放運(yùn)作，以較長(zhǎng)的封閉運(yùn)作期來把握債市波動(dòng)下的交易型投資機(jī)會(huì)，在當(dāng)前避險(xiǎn)情緒濃厚的市場(chǎng)環(huán)境下，為投資者提供新的配置選擇。

        看點(diǎn)1：更長(zhǎng)的運(yùn)作期限，更大的投資空間

        平安增鑫六個(gè)月定開債將采用“封閉管理+定期開放”運(yùn)作模式，每六個(gè)月開放申購贖回，封閉期杠桿率可達(dá)200%，力爭(zhēng)以時(shí)間換收益。

        和“四季平安”的三個(gè)月定開債相比，plus版本的更長(zhǎng)封閉期可為基金經(jīng)理提供更長(zhǎng)期限的操作空間，在當(dāng)前債市波動(dòng)的情況下，能夠提高基金經(jīng)理把握交易性機(jī)會(huì)的概率，以便于爭(zhēng)取更高收益。對(duì)于投資者，定開模式也能避免因頻繁申贖、追漲殺跌導(dǎo)致買基金不賺錢的問題，通過耐心持有分享基金長(zhǎng)期回報(bào)。

        而且，六個(gè)月的封閉期不算太久，到期后即可贖回，基本能滿足投資者的流動(dòng)性需求。

        看點(diǎn)2：同樣的投資團(tuán)隊(duì)

        “四季平安”和“四季平安plus”均由平安基金固收王牌戰(zhàn)隊(duì)誠意打造。平安基金的固收投研團(tuán)隊(duì),投資實(shí)力強(qiáng)勁。團(tuán)隊(duì)共18人，成員各有所長(zhǎng)，兼具大類資產(chǎn)配置、把握波段機(jī)遇、操作靈活等能力。多人在財(cái)富固定收益類最佳分析師、水晶球固定收益類最佳分析師、頂級(jí)券商預(yù)測(cè)“五星研究員”等評(píng)選中名列前茅。

        值得注意的是，平安增鑫六個(gè)月定開債的擬任基金經(jīng)理是汪澳，他在管理定開債基金的投資經(jīng)驗(yàn)豐富，“四季平安”定開債中的平安惠金定開債和平安季添盈定開債均由他管理，過往業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀。

        注：上述數(shù)據(jù)來源2019年基金四季報(bào)。除上述產(chǎn)品外，汪澳管理的定開債基金還有兩只，平安合錦定開債2018-2019年收益率分別為0.96%、4.50%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)3.19%、4.96%;平安季添盈定開債2019年收益率為3.95%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)3.5%。(數(shù)據(jù)來源：基金季度報(bào)告)

        看點(diǎn)3: 不變的投資邏輯

        平安基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在基本面利好債市、貨幣政策偏松的背景下，債市收益難以大幅上行，債券投資仍存投資機(jī)遇。在這次疫情中，國內(nèi)債市此次波動(dòng)幅度相對(duì)較小。受疫情影響，全球產(chǎn)業(yè)鏈遭受沖擊，國內(nèi)復(fù)工逐步進(jìn)行，但經(jīng)濟(jì)增速反彈力度有限。未來央行仍需維持流動(dòng)性寬松格局，但保持“穩(wěn)健”，不搞“大水漫灌”，央行在價(jià)量方面操作將有利于債市。目前國內(nèi)環(huán)境利好債市行情，預(yù)計(jì)2020年債市收益率仍有望下行，債市仍有交易性機(jī)會(huì)。

        與“四季平安”一樣，平安增鑫六個(gè)月定開債也將將重點(diǎn)關(guān)注中短期中高等級(jí)信用債投資機(jī)會(huì)。據(jù)擬任基金經(jīng)理汪澳分析，這類資產(chǎn)由于久期偏短，受市場(chǎng)利率波動(dòng)的影響較小，價(jià)格走勢(shì)很大程度上體現(xiàn)為票息的累積，主配中短期中高等級(jí)信用債有利于基金凈值呈現(xiàn)穩(wěn)健增值的特征。尤其在當(dāng)前債市“牛陡”的行情之下，有望取得較優(yōu)投資收益。

        同時(shí)，產(chǎn)品也將密切關(guān)注債券收益率曲線的變化，根據(jù)市場(chǎng)情況尋找風(fēng)險(xiǎn)收益比更高的品種;同時(shí)充分利用流動(dòng)性寬松的市場(chǎng)環(huán)境，通過適度提升杠桿增強(qiáng)收益，力求為基金持有人獲取穩(wěn)健、可持續(xù)的收益。產(chǎn)品共有三部分收益來源，分別是所投資債券的利息收入、通過債券買賣獲得資本利得以及杠桿套息收益。

        平安增鑫六個(gè)月定開債發(fā)行時(shí)間為4月13日-4月30日，感興趣的投資者，歡迎根據(jù)自己的資金安排選擇認(rèn)購。

《電鰻快報(bào)》