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? ? ? ?《電鰻快報》文/李萬鈞

????????德展健康(000813)并購高端消毒劑資產(chǎn)的運作終于修成正果，前后長達7個月的時間簽訂投資協(xié)議及四項補充協(xié)議可謂“一魚五吃”，如今終于搭上抗疫概念的晚班列車。更值得關(guān)注的是，本次交易價款7.7億元，其中的3.4億元將進入專戶，在3個月內(nèi)完成增持德展健康的股票，這一資金規(guī)模占到該公司總市值的3%。

????????不得不說，德展健康的這次并購打得如意算盤，不僅有經(jīng)營亮點，還有股價利好。《電鰻快報》注意到，德展健康借殼上市后股價的總體表現(xiàn)并不如人意，但本次并購北京長江脈醫(yī)藥科技有限責任公司(簡稱“長江脈”)可是實打?qū)嵉姆酪呖挂哔Y產(chǎn)，在當前A股市場十分的應(yīng)景。

????????2020年3月23日，德展健康與戴彥榛、長江脈公司在北京市朝陽區(qū)簽署投資協(xié)議，收購戴彥榛持有的長江脈公司70%股權(quán)，交易價格7.7億元人民幣。

????????《電鰻快報》注意到，德展健康的本次并購談判分段進行，前后共簽署了五個協(xié)議，歷時7個月之久，2019年9月24日、2019年12月24日、2020年1月16日、2020年1月20日、2020年2月29日分別簽訂《投資意向書》、《補充協(xié)議》、《補充協(xié)議二》、《補充協(xié)議三》、《補充協(xié)議四》。

????????從7.7億元的交易價款支付來看，其中根據(jù)上述協(xié)議已經(jīng)分兩次向三方監(jiān)管賬戶支付交易價款合計4.3億元。剩余的3.4億元，將進入共管賬戶全部用于增持德展健康的股票，自收到該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款后的3個月內(nèi)完成，鎖定期限不得低于三年。截至3月23日，德展健康總市值113億元，因本次交易增持股票的市值占比超過3%。

????????從持股結(jié)構(gòu)看，戴彥榛持有長江脈94.05%的股權(quán)，為長江脈實際控制人;深圳市深商興業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)持有長江脈3.01%股權(quán)，北京崇德弘信創(chuàng)業(yè)投資中心(有限合伙)持有長江脈1.18%股權(quán)，北京崇德英盛創(chuàng)業(yè)投資有限公司持有長江脈1.76%股權(quán)。本次德展健康收購戴彥榛持有的長江脈70%股權(quán)，剩余24.05%股權(quán)全部質(zhì)押給德展健康。

????????3年業(yè)績對賭6億元。根據(jù)約定，德展健康將對長江脈進行投資，戴彥榛承諾2020年至2022年的三個會計年度，長江脈的凈利潤不低于6億元，補償方案為現(xiàn)金補償、戴彥榛增持的德展健康的股票補償或以質(zhì)押的長江脈剩余24.05%股權(quán)補償。

????????披露資料顯示，長江脈是我國首家全領(lǐng)域、全方位發(fā)展“大衛(wèi)生”事業(yè)的專業(yè)化高新技術(shù)企業(yè)，是產(chǎn)業(yè)界唯一擁有醫(yī)療消毒、公共衛(wèi)生消毒、食品工業(yè)消毒等全系列先進產(chǎn)品的企業(yè)，“健之素”品牌以三級甲等高端醫(yī)院為基本市場，以三級甲等醫(yī)院中的高端專業(yè)(手術(shù)器械、內(nèi)鏡等的消毒滅菌)為核心市場，逐步建立起“醫(yī)療高端市場+公共衛(wèi)生高端市場+國家應(yīng)急系統(tǒng)+中國CDC系統(tǒng)+軍隊防疫系統(tǒng)”的高端市場格局。

????????根據(jù)資產(chǎn)評估報告，在2017年、2018年和2019年1-9月兩年一期的評估期，長江脈歸屬于母公司所有者權(quán)益(凈資產(chǎn))分別為9454.67萬元、15473.04萬元和18218.83萬元，分別實現(xiàn)營業(yè)收入12684.36萬元、16094.48萬元和11463.83萬元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3829.32萬元、4160.65萬元和2745.79萬元。

????????當前德展健康的業(yè)績表現(xiàn)較差。根據(jù)業(yè)績預(yù)告披露，德展健康預(yù)計2019年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利2.1億元至3.15億元，比上年同期下降66.15%至77.43%。2018年該公司盈利9.31億元。

????????根據(jù)長江脈的經(jīng)營計劃，2019年9月30日以后計劃新增生產(chǎn)線15條，設(shè)計產(chǎn)能4.5萬噸。其中：武漢生產(chǎn)基地在原有廠房內(nèi)新增生產(chǎn)線9條，設(shè)計產(chǎn)能2.5萬噸;北京平谷新建生產(chǎn)基地新增生產(chǎn)線6條，設(shè)計產(chǎn)能2萬噸。據(jù)悉，新增生產(chǎn)線在2020年2月份已經(jīng)開工生產(chǎn)。

????????長江脈的主營產(chǎn)品是衛(wèi)生防疫領(lǐng)域的必需品，市場需求強烈，未來隨著德展健康對其投資的實施，主營業(yè)務(wù)發(fā)展前景可期。下一步，不排除德展健康利用上市平臺優(yōu)勢，采用增發(fā)、發(fā)債等方式進行再融資，接下來德展健康或許將不斷講述資本故事。《電鰻快報》將保持持續(xù)關(guān)注。

《電鰻快報》