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      《電鰻財(cái)經(jīng)》文/楊力

        1月20日晚間，華海藥業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2019年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比，預(yù)計(jì)增加4.5億元到5億元，同比增長(zhǎng)約376%到465%。公司2019年度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)與上年同期相比，預(yù)計(jì)增加2.75億元到3.7億元，同比增長(zhǎng)約240%到323%。

        華海藥業(yè)解釋，公司本期業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因是：1)2018年受纈沙坦雜質(zhì)事件影響，公司計(jì)提纈沙坦雜質(zhì)事件可能對(duì)公司造成的損失;2)本期因部分產(chǎn)品售價(jià)提升、技術(shù)服務(wù)收入增加、集采中標(biāo)等因素影響公司利潤(rùn)增加。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2018年的纈沙坦雜質(zhì)事件讓華海藥業(yè)的扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別同比下滑了83.18%和81.05%。不過，2019年12月18日，華海藥業(yè)發(fā)布關(guān)于纈沙坦原料藥恢復(fù)歐洲藥典適應(yīng)性(CEP)證書公告，這標(biāo)志著纈沙坦原料藥CEP證書暫停事件告終。雖然時(shí)至今日，華海藥業(yè)在美國(guó)的銷售還未解禁，但華海藥業(yè)此前公開表示正積極與FDA(美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局)保持溝通，等待FDA現(xiàn)場(chǎng)檢查。

        事實(shí)上，除了2018年，近年來華海藥業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，2015年至2017年，扣非后凈利潤(rùn)分別為64.22%、9.97%和33%。目前從2019年的業(yè)績(jī)情況來看，華海藥業(yè)似乎恢復(fù)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。作為仿制藥的龍頭，近年來華海藥業(yè)在仿制藥市場(chǎng)表現(xiàn)活躍且成績(jī)顯著，獲得ANDA(新藥申請(qǐng))數(shù)量呈加速態(tài)勢(shì)，目前逐步從申報(bào)期進(jìn)入收獲期。由于成本優(yōu)勢(shì)明顯，帶量采購(gòu)的大舉中標(biāo)，將進(jìn)一步激勵(lì)華海藥業(yè)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)。

        目前，華海藥業(yè)是“4+7”的最大贏家，但隨著外資藥企尤其是印度藥企加入，仿制藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)生存壓力會(huì)增加。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，12月24日，華海藥業(yè)發(fā)布公告稱，控股股東一致行動(dòng)人翁震宇擬在約未來6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行清倉(cāng)減持，即減持其所持有的全部1701.42萬(wàn)股股份，占公司股份總數(shù)的1.29%。公告還顯示，翁震宇減持理由系個(gè)人資金需求，減持計(jì)劃尚存在不確定性。如減持的股價(jià)能保持在17元/股左右，那么翁震宇減持完成后，粗略計(jì)算可套現(xiàn)約3億元。

        消息發(fā)布當(dāng)日，華海藥業(yè)低開，最終報(bào)收17.39元/股，下跌1.64%。控股股東減持套現(xiàn)3億元，是對(duì)公司未來增長(zhǎng)沒有信心嗎?“4+7”帶量采購(gòu)將繼續(xù)推高華海藥業(yè)的業(yè)績(jī)嗎?

        天風(fēng)證券指出，在帶量采購(gòu)成為新常態(tài)背景下，不僅要求企業(yè)有一個(gè)比較好的價(jià)格策略，產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)格局也將成為重要的議價(jià)能力，長(zhǎng)期來看需要關(guān)注企業(yè)的產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力，從當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)角度看：企業(yè)需要用產(chǎn)品管線和產(chǎn)品梯隊(duì)去對(duì)沖單個(gè)品種可能的大幅降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，以應(yīng)對(duì)未來新常態(tài)下可能出現(xiàn)的藥品持續(xù)降價(jià)壓力;此外，企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)上游的成本管控，原料藥制劑一體化有望幫助企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中勝出。

《電鰻快報(bào)》