2020-01-20 09:53 | 來源:戴康的策略世界 | 作者:未知 | [科創板] 字號變大| 字號變小
第二，下周迎來半年期減持，但沖擊預計不大：A類打新網下配售的10%設半年鎖定期，將于下周1月22日迎來首批解禁，按1月17日收盤價，解禁規模約40億元，目前科創板日成交額提...
原標題：【廣發策略|科創】“躁動”或趨穩
來源：戴康的策略世界
報告摘要
第一，估值性價比弱化，“躁動”可能趨穩：①“春季躁動”增強聯動(驗證年度策略觀點)：本周科創板指漲16.05%，遠超其他大類資產收益率，“躁動”高度遠大于存量，跟蹤科創板與上證成交額相關系數r可發現，10月以來r增加至0.50;②半導體估值優勢趨于均衡(驗證年度策略觀點)：科創板半導體行業PE(TTM)已增至115X，與存量收斂趨近，估值優勢弱化。此外，本周科創板指PE(TTM)已升至70X，與創業板54X偏離度拉大，估值性價比弱化。
第二，下周迎來半年期減持，但沖擊預計不大：A類打新網下配售的10%設半年鎖定期，將于下周1月22日迎來首批解禁，按1月17日收盤價，解禁規模約40億元，目前科創板日成交額提升至100億以上臺階，解禁沖擊更弱。
第三，“兩個首家”豐富上市品種：①首家AB股企業優刻得完成發行，首發PE高達181.85倍，顯現制度優勢;但考慮到實行AB股門檻較高(100億的預計市值或50億市值&5億營業收入)，未來將主要為獨角獸所用。②首家負盈利企業澤璟制藥完成發行，促進估值體系重塑(“市值/研發費用”可比估值法將替代PE法)。
第四，分拆案例增多，凸顯科創板融資優越性：①1月6日，上海電氣發布公告，擬分拆所屬子公司電氣風電至科創板上市，成為分拆制度落地后第二家發布分拆預案的A股公司;②科創板具有發行審核高效(受理到上市平均175天)、估值定價合理等融資優勢，未來將吸引更多優質分拆標的(尤其關注央企、上海地方國企分拆先試先行)。
科創板一周全景數據
一周行情總覽：①科創板指上漲16.05%至2284.06點;②本周日均成交額161.38億元，較上周上漲32.02%;本周日均換手率12.81%，較上周上漲14.28pct。
一周估值變化：①科創板指PE(TTM)至本周五70.05倍;②科創板PE(TTM)計算機最高為135倍，公用事業最低為30倍。
一周流動性結構：①本周科創板凈買入28.12億元，機構主動凈賣出24.06億元;②機構本周主動買入與賣出交易額中分別占比10.07%和8.26%;③本周四融券為21.83億元，相較上周五增加12.29%，融券/融資余額比為0.34。
發行節奏：本周5家過會，6家注冊生效，2家新股上市;目前正在發行5家，待上市5家，發行節奏恢復常態，上市已滿74家。
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責任編輯：王帥
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