2019-12-20 09:24 | 來源:科創(chuàng)板日報 | 作者:俠名 | [科創(chuàng)板] 字號變大| 字號變小
應(yīng)收賬款逐年遞增,資金鏈承壓的松井新材仍在加速產(chǎn)能擴張,闖關(guān)科創(chuàng)板成功與否或成公司發(fā)展勝負手。
原標題:松井新材:闖關(guān)科創(chuàng)板前卡點完成重大火災(zāi)隱患整改
來源:科創(chuàng)板日報
申請科創(chuàng)板上市的松井新材,IPO之路再進一程。12月17日上交所網(wǎng)站披露,這家涂料公司對問詢函進行了回復(fù),回復(fù)公告多達574頁。
松井新材主要從事于高端消費品領(lǐng)域的涂料、特種油墨的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù),系小米、華為、蘋果等供應(yīng)商。本次擬募資4.2億元,主要用于產(chǎn)能擴充和研發(fā)方面的投入。
應(yīng)收賬款逐年遞增,資金鏈承壓的松井新材仍在加速產(chǎn)能擴張,闖關(guān)科創(chuàng)板成功與否或成公司發(fā)展勝負手。
值得一提的是,從事危險化學(xué)品生產(chǎn)的松井新材,一度是當?shù)氐闹卮蠡馂?zāi)隱患,被消防部門立案處罰。在回復(fù)問詢函前夕,才剛剛完成重大火災(zāi)隱患整改,通過消防復(fù)查。
依賴大客戶應(yīng)收賬款占比高
市場上外企涂料原本占有主要份額,最近幾年,本土涂料廠家逐步崛起,競爭漸趨白日化。沖擊IPO,募資擴張產(chǎn)能,搶占市場份額已成行業(yè)趨勢,久日新材已登陸科創(chuàng)板。
松井新材原本瞄準創(chuàng)業(yè)板,如今改道科創(chuàng)板。招股書顯示, 2016 年-2019 年上半年,公司前五名終端客戶占當期營業(yè)收入的比例分別為 67.17%、82.31%、75.47%和 83.69%。
《科創(chuàng)板日報》記者注意到,公司前五大終端客戶的集中度呈增長趨勢 ,但部分終端客戶各期收入波動幅度非常大。
大客戶相關(guān)產(chǎn)品的出貨量對松井新材的銷售影響顯著,持續(xù)性堪憂。2018 年度,隨著VIVO相關(guān)機型的發(fā)布,公司對VIVO終端的銷售量大幅增長。2019 年上半年,來自VIVO終端的收入較2018年度下滑較大。
2018年對VIVO銷售收入為5134萬元,變動率超100倍,而2019年上半年,對VIVO的銷售收入為1770萬元,變動率為-31%。
類似的情況,也發(fā)生在另一個大客戶惠普。2017年、2018年、2019年上半年,對惠普銷售收入的變動率分別為143%、6.32%、-33%。
不過,此消彼長,2019年上半年,靠著華為、小米、蘋果的銷售放量,松井新材保持了總銷售收入增長。
大客戶依賴度高外,應(yīng)收賬款居高不下是另一個隱憂。2016 年至2019年上半年各期期末 ,公司應(yīng)收賬款余額分別為 6879.63 萬元、7915.94 萬元 、14530.72 萬元 和 13738.65萬元。
占當期營業(yè)收入的比例分別為 43.77% 、42.24% 、55.41% 和7 6.66% 。如果未來客戶信用情況或合作關(guān)系發(fā)生惡化,壞賬損失的風(fēng)險不低。
招股書顯示,公司應(yīng)收賬款已存在部分超出信用期的情形,對應(yīng)上述各期的逾期款項占應(yīng)收賬款比例分別為20.48%、10.10%、9.53%、8.66%。
此外,公司及子公司自 2016 年 1月 1日以來發(fā)生的買賣合同糾紛共計 6起。其中,5起公司作為原告,被告是公司的客戶,訴訟產(chǎn)生的原因是客戶未按合同約定支付貨款。目前,相關(guān)貨款均已根據(jù)判決結(jié)果及雙方調(diào)解完成清算。
多處房產(chǎn)抵押保證日常運營
一面是應(yīng)收賬款居高不下,另一面則是公司經(jīng)營性應(yīng)付賬款金額呈不斷增長態(tài)勢,運營資金壓力大。2016年至2019年上半年,公司應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款在營收占比分別為19.72%、25.3%、30.27%、49.28%。
近幾年,業(yè)務(wù)規(guī)模激增導(dǎo)致公司資金鏈承壓。根據(jù)申報材料,松井新材共有13項房產(chǎn),其中12項已經(jīng)設(shè)立抵押;3項土地使用權(quán),其中2項已經(jīng)設(shè)立抵押。該事項也成為問詢的關(guān)鍵問題之一。
公司以湘(2018)寧鄉(xiāng)市不動產(chǎn)權(quán)第 0011003-0011009 號房產(chǎn)作為抵押物與民生銀行簽訂抵押合同。公司以湘(2019)寧鄉(xiāng)市不動產(chǎn)權(quán)第 0003185-0003189號房產(chǎn)作為抵押物與浦發(fā)銀行簽訂抵押合同。
公司抵押的不動產(chǎn)權(quán),包括生產(chǎn)車間、辦公樓、應(yīng)用研發(fā)樓、原料倉庫等,甚至連食堂、健身房、宿舍也在抵押之列。
公司對此回復(fù):“設(shè)立抵押的房產(chǎn)及土地使用權(quán)系公司所有和使用,是保證公司經(jīng)營活動正常進行的基礎(chǔ)條件。截至本審核問詢函回復(fù)出具日,基于上述《最高額抵押合同》項下,公司暫未簽訂流動貸款合同,相關(guān)抵押主要用于在授信額度內(nèi)開具相關(guān)應(yīng)付票據(jù),截至 2019 年 6 月 30 日,在該抵押項下產(chǎn)生的應(yīng)付票據(jù)余額為 4144.13 萬元。”
另外,值得注意的是,公司子公司東莞鷗哈希租賃的房屋系集體建設(shè)用地上建設(shè)的房屋,該房屋尚未取得房產(chǎn)證。未來如果因為該產(chǎn)權(quán)事項、出租方違約等原因?qū)е聳|莞鷗哈希無法繼續(xù)租賃,則東莞鷗哈希屆時將需要更換至其他場所,將對經(jīng)營造成不利影響。
現(xiàn)產(chǎn)能利用率不高仍募資擴產(chǎn)
招股書顯示,松井新材擬募資4.22億元,投入項目包括高性能水性涂料建設(shè)項目、汽車部件用新型功能涂料改擴建設(shè)項目、特種油墨及環(huán)保型膠黏劑生產(chǎn)擴能項目、公司全球營銷網(wǎng)絡(luò)及信息化建設(shè)項目、研發(fā)檢測中心建設(shè)項目、補充公司流動資金。
公司本次募投項目的重頭戲之一,水性涂料擬增加產(chǎn)能為5000噸。招股書顯示,公司2019年上半年涂料產(chǎn)能為5250噸,雖然產(chǎn)銷率達到97.9%,但產(chǎn)能利用率僅為48.17%,除了2018年產(chǎn)能利用率曾達到過7成以外,2016、2017年的產(chǎn)能利用率都只有35.17%、48.52%。
油墨項目的產(chǎn)能利用率更低,今年上半年僅為4.14%,2016年至2018年的產(chǎn)能利用率亦分別為15.91%、7.84%、22.4%。現(xiàn)公司油墨項目的產(chǎn)能已達300噸,擬建特種油墨產(chǎn)能700噸。
上述兩大募投項目的建設(shè)期2年,預(yù)計達產(chǎn)時間則為6年(含建設(shè)期2年)。
大手筆擴產(chǎn),或源于公司押寶大客戶蘋果手機未來幾年的放量。水性UV涂料產(chǎn)品今年下半年應(yīng)用于蘋果手機保護殼項目后,預(yù)計后期水性UV涂料產(chǎn)品收入將會相應(yīng)增長。
剛剛完成重大火災(zāi)隱患整改
作為一家危險化學(xué)品生產(chǎn)單位,消防安全的重要性不言而喻。不過,松井新材似乎難說是個好學(xué)生。問詢函回復(fù)前,松井新材剛剛完成重大火災(zāi)隱患整改,通過消防部門的復(fù)查。
松井新材是危險化學(xué)品生產(chǎn)單位,主要產(chǎn)品為UV涂料,占地面積約50000平方米。寧鄉(xiāng)市消防救援大隊防火監(jiān)督員此前在檢查時,發(fā)現(xiàn)該場所存在配電間與貨車倉庫間違規(guī)搭建廢料倉庫占用防火間距、配電間未設(shè)置自動滅火系統(tǒng)(氣體滅火系統(tǒng)) ;廠區(qū)甲類儲罐區(qū)未設(shè)置移動式泡沫滅火系統(tǒng);1號甲類車間內(nèi)違規(guī)設(shè)置辦公區(qū)域;辦公區(qū)域與甲類車間之間用普通玻璃隔離;甲類生產(chǎn)車間用彩鋼板搭建UV區(qū)域等火災(zāi)隱患。
經(jīng)大隊會議綜合判定為重大火災(zāi)隱患,責(zé)令該單位限期將火災(zāi)隱患全部整改到位,并立案處罰。寧鄉(xiāng)消防還多次主動上門,就整改中存在的疑難問題,逐一給予解答和指導(dǎo)。
長沙本地媒體12月2日報道,近日,寧鄉(xiāng)市消防救援大隊對轄區(qū)內(nèi)存在重大火災(zāi)隱患的松井新材進行復(fù)查,該單位已完成重大火災(zāi)隱患整改,并通過了消防復(fù)查。
消防部門對松井新材的重大火災(zāi)隱患如此重視不難理解。畢竟今年“3·21”特別重大爆炸事故震動極大,資本市場亦印象深刻。
2019年3月21日14時48分許,位于江蘇省鹽城市響水縣生態(tài)化工園區(qū)的天嘉宜化工有限公司發(fā)生特別重大爆炸事故,造成78人死亡、76人重傷,640人住院治療,直接經(jīng)濟損失19.86億元。
責(zé)任編輯:陳志杰
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