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    海爾生物即將科創(chuàng)板上市

        撰文 | 海星

        出品 |大摩財經(jīng)(ID：damofinance)

        海爾集團早已不滿足于做家電老本行，近年來海爾的金融、醫(yī)療、農(nóng)業(yè)板塊紛紛做大成型。其中，海爾醫(yī)療今年以來在資本市場疾行突起，即將擁有兩家上市公司，頗惹外界矚目。

        海爾集團此前擁有海爾智家(600690.SH，原青島海爾)、海爾電器(1169.HK)兩家上市公司。從去年開始，海爾集團開始籌劃將醫(yī)療板塊上市，旗下海爾生物原計劃在港股上市，后又轉道科創(chuàng)板，日前已成功過會。

        今年初，海爾旗下的以18.23億元入主星普醫(yī)科(300143.SZ)，最近已改名為盈康生命。最近盈康醫(yī)投欲再定增10億給盈康生命，將持股進一步上升。

        海爾醫(yī)療板塊原由海爾金控孵化，目前主要通過盈康雙生持有醫(yī)療類資產(chǎn)，盈康醫(yī)投即為盈康雙生全資子公司。盈康醫(yī)投入主盈康生命后，實控人變更為海爾集團。

        海爾生物掛牌后，海爾醫(yī)療將擁有兩家上市公司。

        值得注意的是，入主盈康生命后，海爾生物的部分高管也被委派到盈康生命。比如，海爾生物的董事長譚麗霞同時也是盈康生命董事長、海爾生物董事王蔚也是盈康生命董事。

        背靠海爾

        海爾生物主要業(yè)務是提供低溫冰箱，為生物樣本庫、血液安全、疫苗安全、藥品及試劑安全等場景提供低溫存儲解決方案，主要收入體現(xiàn)為低溫存儲設備銷售收入。

        由于海爾生物主營依然與海爾集團的白色家電業(yè)務密不可分，以至于其在上市時，引發(fā)上交所六次問詢其與海爾集團獨立性相關問題。

        海爾生物的前身是海爾醫(yī)用科技，由青島海爾和特種電冰柜公司2005年發(fā)起成立，成立之初，青島海爾持股95%。2014年至2018年期間，海爾生物幾經(jīng)增資和股權轉讓，青島海爾及特種電冰柜退出，形成了目前如下股權結構：

        根據(jù)其股權結構圖，海爾集團通過海爾生物醫(yī)療控股持股42.3%，同時海創(chuàng)睿將其所持13.8%的表決權委托至海爾集團，海爾集團實際控制海爾生物55.8%的股權為其實控人。

        值得注意的是，海創(chuàng)睿、海盈康、海創(chuàng)盈康均為海爾生物的管理層持股平臺。其中海創(chuàng)睿的執(zhí)行事務人為青島海智匯贏，后者由海爾集團創(chuàng)始人、董事局主席兼首席執(zhí)行官的張瑞敏持股51.1%，海爾集團總裁周云杰、執(zhí)行副總裁譚麗霞等人各自持股16.3%。其中譚麗霞、周云杰分別在海爾生物任董事長和董事。

        海爾生物的總經(jīng)理及董事劉占杰，是其核心技術人員。劉占杰全資持有的海創(chuàng)杰是海盈康、海創(chuàng)盈康的執(zhí)行事務合伙人，因此劉占杰通過持有海盈康和海創(chuàng)盈康合計持有海爾生物10%的股份。

        背靠海爾集團，為海爾生物的發(fā)展提供了較大便利。首先是通過“海爾”等商標，為海爾生物打響了知名度，節(jié)省其市場營銷相關費用。招股書顯示，在商標使用上，海爾集團與海爾生物簽訂了相關協(xié)議，目前海爾生物可以在生產(chǎn)經(jīng)營中無償使用“海爾”、“Haier”等系列商標。屆滿時，海爾生物可再續(xù)期使用。

        此外，海爾集團將75項與海爾生物共有的專利無償轉讓給海爾生物;海爾生物及其控股子公司可無償使用海爾集團擁有的各種業(yè)務系統(tǒng)，且其在使用期間的系統(tǒng)維護升級費用由海爾集團承擔。

        不過，依靠海爾集團，海爾生物的獨立性成為監(jiān)管和市場最關注的問題。海爾生物上市過程中，圍繞其獨立性問題，監(jiān)管部門對其進行了六輪問詢。

        此前，海爾生物并無關聯(lián)交易相關的內控制度，直到2019年3月，科創(chuàng)板上市期間，才建立了關聯(lián)交易相關制度。此外，在經(jīng)歷六輪問詢后，海爾生物就辦公系統(tǒng)及辦公場地的使用方面，表示未來會自建廠房、自建辦公相關的系統(tǒng);并注銷關聯(lián)公司有關的結算賬戶，將相關結算轉入至第三方銀行賬戶。

        海爾生物在招股書中表示，其具備獨立開展業(yè)務的能力，業(yè)務獨立于海爾集團旗下其他公司，公司不存在同業(yè)競爭及顯失公平的關聯(lián)交易。

        背靠海爾集團，提供低溫存儲服務的海爾生物業(yè)績情況如何呢?

        做冰箱的醫(yī)療公司

        招股書顯示，2016年至2018年，海爾生物的營收分別為4.82億、6.21億、8.42億，凈利潤分別為1.23億、6039萬和1.14億元。

        海爾生物的主營業(yè)務涵蓋五大領域，分別為生物樣本庫、藥品與試劑安全、血液安全、疫苗安全和第三方實驗產(chǎn)品。

        其主要收入主要來源于生物樣本庫。2016年至2018年，生物樣本庫的收入占總收入比重分別為54.78%、51.02%和48%，這部分收入主要通過銷售低溫保存箱及生物安全柜取得;近幾年收入占比提升的為疫苗安全部分收入，占比從2016年的5.9%，上升至2018年的13.3%，這部分的收入主要通過銷售醫(yī)用冷藏箱實現(xiàn)。

        海爾生物的銷售方式以經(jīng)銷為主。2016年至2018年，其經(jīng)銷收入占比分別為95.5%、82.5%和76.07%。

        近幾年，海爾生物對外拓展了海外市場，主要增加了聯(lián)合國兒童基金會、印度衛(wèi)生部等項目，使其境外收入從2016年的1億增長至2018年的2.2億。

        從行業(yè)規(guī)模來看，海爾生物是國產(chǎn)第一低溫存儲設備商。目前國產(chǎn)品牌中，除了海爾生物外，主要有中科美菱、澳柯瑪，但海爾生物的收入、利潤規(guī)模在國內品牌中居首位。根據(jù)Global Market Insights發(fā)布的報告，2018年全球生物醫(yī)療低溫存儲設備行業(yè)前四名市場參與者中，海爾生物是唯一的國產(chǎn)品牌，2018年全球生物醫(yī)療低溫存儲設備市場規(guī)模約27.47億美元，海爾生物同期的收入為6.33億，全球市場占有率為3.43%。

        對于未來發(fā)展前景，海爾生物在招股書中稱，按照Global Market Insights發(fā)布的報告，生物醫(yī)療低溫存儲行業(yè)在全球市場規(guī)模從2008年的17.75億美元增長至2018年的27.47億美元，預計2025年將達到36.47億美元;國內的市場規(guī)模從2008年的0.86億美元增長至2018年的1.45億美元，預計2025年達到2.07億美元，增速預計從2018年的4.83%提高至2025年的5.27%。

        2019年上半年，海爾生物的營收預計為4.33億至4.77億，同比增12%至23%，凈利潤將為8203萬至9023萬元，同比增219%至250%。

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《電鰻快報》