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        隨著A股上半年的交易結(jié)束，基金產(chǎn)品半年業(yè)績也得以顯露。在上半年整體偏大盤藍(lán)籌的市場風(fēng)格中，以中小盤投資見長的基金表現(xiàn)也不錯(cuò)。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場上30余只帶“中小盤”字樣的主動(dòng)權(quán)益基金上半年的平均凈值漲幅為22.29%。

        但是觀察上述基金的持倉情況發(fā)現(xiàn)，其在中小盤風(fēng)格中尋求相對藍(lán)籌價(jià)值的趨勢明顯。對此，公募基金經(jīng)理表示，中小盤風(fēng)格并非與藍(lán)籌、價(jià)值天然隔絕，中小盤個(gè)股中也有價(jià)值的機(jī)會(huì)，確定性的成長也是當(dāng)下市場最核心的機(jī)會(huì)之一。

        半年業(yè)績表現(xiàn)不一

        根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年上半年，市場上明確帶有“中小盤”字樣的主動(dòng)權(quán)益類基金合計(jì)30余只。上述基金今年上半年全部實(shí)現(xiàn)正收益，凈值平均漲幅為22.29%，領(lǐng)先于上證綜指上漲19.45%和中證500上漲18.77%的表現(xiàn)，但落后于上證50的半年成績。

        與此同時(shí)，各個(gè)產(chǎn)品之間差異較大。以上證綜指19.45%的上半年漲幅為分界線，有19只基金的半年表現(xiàn)優(yōu)于上證綜指，12只基金的表現(xiàn)則并不如意。其中，易方達(dá)中小盤混合上半年凈值大幅上漲50.57%，銀華中小盤精選混合同期也有41.62%的凈值漲幅。而最低的基金同期凈值僅小幅上漲8.15%。

        “年初，市場有過急漲行情，帶來小盤個(gè)股的階段性表現(xiàn)，但是整體而言，上半年的行情更偏向于大盤藍(lán)籌，特別是一些消費(fèi)類個(gè)股，多是藍(lán)籌白馬。在這樣的分化行情下，中小盤的投資相當(dāng)不容易，要取得超越市場平均的收益，需要在風(fēng)格上靈活變化，不能局限于中小盤個(gè)股的機(jī)會(huì)。”一位小盤風(fēng)格基金經(jīng)理直言。

        持倉操作各有看頭

        上述觀點(diǎn)，也得到了部分公開資料的印證。一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)中小盤混合一季度末的股票倉位為89.71%，前十大重倉股有五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺、上海機(jī)場、?？低?、青島海爾等。按照相關(guān)資料，該基金集中于發(fā)掘較高成長性的中小盤股票，尋求資本長期增值。銀華中小盤精選一季度末股票倉位為87.31%，前十大持倉個(gè)股有五糧液、瀘州老窖、溫氏股份、蘇寧易購、貴州茅臺等。資料顯示，該基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中投資于中小盤股票的資產(chǎn)不低于股票資產(chǎn)的80%。

        一位基金評價(jià)機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，上述現(xiàn)象雖說是順勢而為，但是投資操作與投資目標(biāo)的偏離情況相當(dāng)明顯。“上半年需要戰(zhàn)勝市場平均，不得不參與大盤藍(lán)籌、消費(fèi)白馬的投資機(jī)會(huì)，基金經(jīng)理順勢操作也無可厚非，我相信大多數(shù)基金經(jīng)理在二季度更是這樣操作的。嚴(yán)格來講，這是偏離投資目標(biāo)和投資方法的。當(dāng)然，中小盤機(jī)會(huì)是一個(gè)相對寬泛和模糊的概念，這些操作不一定違反基金合同。”該基金評價(jià)機(jī)構(gòu)人士表示。

        均衡配置 順勢布局

        近期，公募機(jī)構(gòu)密集發(fā)表對市場的觀點(diǎn)。

        海富通基金表示，6月18日起，影響市場的關(guān)鍵因素出現(xiàn)了變化，進(jìn)而A股打破了橫盤震蕩的格局，出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)。預(yù)計(jì)下半年政策手段多以產(chǎn)業(yè)政策的促消費(fèi)、促轉(zhuǎn)型和制度改革為主。市場短期進(jìn)入反彈窗口期，科技、非銀占優(yōu)，消費(fèi)類中期看好。具體可關(guān)注板塊：一是優(yōu)選科技屬性強(qiáng)的質(zhì)優(yōu)成長股，二是具有自身優(yōu)勢、穩(wěn)健增長的核心消費(fèi)品，三是業(yè)績有望受益于資本市場改革提速的券商和攻守兼?zhèn)涞你y行。

        針對近期A股行情，國壽安?；饎t認(rèn)為，近期市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有望得到修復(fù)，短期市場有望獲得比較顯著的提振，建議兼顧超跌科技股和龍頭白馬股。

        針對中小風(fēng)格的機(jī)會(huì)，上海一家銀行系基金公司基金經(jīng)理認(rèn)為，當(dāng)下階段，需要多角度、靈活看待中小盤板塊和個(gè)股。“在認(rèn)識上，中小盤投資并不排斥藍(lán)籌、白馬等機(jī)會(huì)。另外，確定性的成長也是重要的價(jià)值機(jī)會(huì)。就近期政策層面來講，重組政策的變化以及科創(chuàng)板對科技個(gè)股的映射等，都是中小盤風(fēng)格的重要機(jī)會(huì)來源。預(yù)計(jì)下半年，中小盤風(fēng)格投資將迎來不一樣的局面，但是目前仍需靜等，順勢布局。”該基金經(jīng)理表示。

《電鰻快報(bào)》