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????????盡管A股市場近日呈現(xiàn)出波動態(tài)勢，但農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)依舊強勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，中信和申萬一級行業(yè)指數(shù)中，農(nóng)林牧漁年內(nèi)漲幅均排名第一。公募基金當(dāng)中，主投農(nóng)業(yè)的行業(yè)類基金表現(xiàn)“搶鏡”，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月14日，在普通股票型金中，嘉實農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)股票以47.47%的年內(nèi)凈值增長率排名同類前十。

????????農(nóng)業(yè)板塊是市場公認(rèn)的防御性板塊之一。中信證券指出，從2019年全市場基金重倉一季報來看，農(nóng)業(yè)板塊大幅超配，行業(yè)龍頭依然是基金配置首選。根據(jù)嘉實農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)2018年年報和2019年一季報信息顯示，其十大重倉股全部為農(nóng)業(yè)相關(guān)股票，截至5月15日，新希望、仙壇股份、圣農(nóng)發(fā)展等重倉股年內(nèi)表現(xiàn)靚麗。

????????有券商分析報告指出，嘉實農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金比較基準(zhǔn)為“申萬農(nóng)林牧漁一級行業(yè)指數(shù)收益率×80%+中債總指數(shù)收益率×20%”，自成立以來的每個季度報告顯示，該基金當(dāng)期末配置在農(nóng)林牧漁的倉位保持在45%至60%、食品飲料倉位保持在20%至30%，整體來看，農(nóng)林牧漁、食品飲料和化工板塊的合計倉位占比在 70%至90%;對比來看，該基金行業(yè)板塊配置較為集中，“農(nóng)業(yè)”純度更高。

????????嘉實農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金超額收益能力突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，該基金自2016年12月7日成立以來凈值增長率為26.38%，同期基金業(yè)績比較基準(zhǔn)、上證指數(shù)和中證大農(nóng)業(yè)指數(shù)漲幅分別為2.78%、-8.16%和3.47%。

????????超額收益源于對行業(yè)深度研究的前瞻與積淀。嘉實農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理姚爽過去10年專注于農(nóng)業(yè)和食品飲料行業(yè)的投資與研究，在農(nóng)業(yè)長期成長趨勢、農(nóng)產(chǎn)品周期波動規(guī)律上有深刻的認(rèn)識和豐富的經(jīng)驗。他的選股策略基于產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，優(yōu)選中長期子行業(yè)龍頭作為配置的核心。姚爽在2018年年報中表示，我國農(nóng)業(yè)正處于科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的重要階段，未來農(nóng)業(yè)行業(yè)龍頭通過科技創(chuàng)新、效率提升和市場份額增加帶來的業(yè)績增長的邏輯并沒有變，這仍是未來10年中國農(nóng)業(yè)發(fā)展的長期趨勢。

????????對于本輪農(nóng)業(yè)股當(dāng)中的豬周期行情，姚爽其實早有預(yù)見。他在去年底就分析，我國生豬養(yǎng)殖業(yè)及其上游的飼料、疫苗等產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過一萬億元，是農(nóng)業(yè)中的核心產(chǎn)業(yè)之一，也對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司形成重大的影響。非洲豬瘟疫情對我國農(nóng)業(yè)影響十分深遠(yuǎn)。疫情使優(yōu)秀和平庸企業(yè)的差異進一步拉大，養(yǎng)豬未來是一項技術(shù)、管理綜合要求很高的活兒，優(yōu)秀企業(yè)的平均 ROE 將會保持在很高的水平，投資價值得以提升。這對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)秀公司也同樣是機會。

????????早在2014年，嘉實基金便前瞻布局行業(yè)基金，包括農(nóng)業(yè)基金在內(nèi)，目前已成立了智能汽車、科技、消費、醫(yī)藥、環(huán)保、金融、物流、文體娛樂、新能源新材料等多個行業(yè)基金，通過“深度+純度”的投資研究，整體顯現(xiàn)出超額收益能力。同時，嘉實基金不斷迭代對行業(yè)知識的認(rèn)知，已經(jīng)完成了28個一級子行業(yè)、112個二級子行業(yè)知識庫的建立。以知識庫為基礎(chǔ)，嘉實對戰(zhàn)略行業(yè)和戰(zhàn)略標(biāo)的的研究、投資敢于保持高置信度，于投資組合中采取集中持倉、低換手率的策略，構(gòu)建了專業(yè)、完善的行業(yè)基金產(chǎn)品線。

《電鰻快報》