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2018年底開始逐漸發(fā)酵的全國(guó)“帶量采購”政策，給醫(yī)藥板塊的長(zhǎng)期增長(zhǎng)蒙上了一層陰影。目前來看，帶量采購雖是大勢(shì)所趨，但政策走“回頭路”的可能性不大。另一方面，推進(jìn)是逐步漸進(jìn)的，“溫和推廣”將是大勢(shì)所趨。市場(chǎng)的極端悲觀預(yù)期正在逐步修復(fù)。

目前，醫(yī)保支付能力比大家想象中更強(qiáng)。根據(jù)未來10年的參保人數(shù)、參保比例、平均工資水平、繳費(fèi)率等，預(yù)計(jì)未來10年醫(yī)保總收入約30萬億，與目前相比尚有40%左右的增長(zhǎng)空間，醫(yī)保“蛋糕”還在不斷擴(kuò)大，擠掉水分惠及更多患者，國(guó)內(nèi)的龍頭醫(yī)藥公司將會(huì)切分到更多的超額利潤(rùn)。

除去一些轉(zhuǎn)型熱點(diǎn)，今年醫(yī)藥投資的主旋律還是圍繞著科創(chuàng)板展開。科創(chuàng)板在A股首次允許尚未盈利或存在累計(jì)為彌補(bǔ)虧損的企業(yè)上市，并采取市場(chǎng)化的詢價(jià)定價(jià)方式，同時(shí)允許規(guī)模以上企業(yè)分拆上市。繼納斯達(dá)克、港交所之后，對(duì)于創(chuàng)新藥企業(yè)來說又增加了新的上市地選擇，體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)醫(yī)藥科技的關(guān)懷。納斯達(dá)克曾經(jīng)孵育了Amgen等一批優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新藥公司，未來的中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)也將在科創(chuàng)板茁壯成長(zhǎng)。

比如有一家申報(bào)科創(chuàng)板的醫(yī)藥行業(yè)公司，成功研發(fā)出磁控膠囊胃鏡系統(tǒng)，精準(zhǔn)的磁控技術(shù)是膠囊胃鏡的難點(diǎn)它攻克了這個(gè)世界性的技術(shù)難題，也體現(xiàn)了科創(chuàng)板對(duì)擁有核心技術(shù)企業(yè)的重點(diǎn)扶持，后續(xù)預(yù)計(jì)會(huì)有更多擁有醫(yī)藥行業(yè)“硬科技”的公司登陸科創(chuàng)板。科創(chuàng)板投資的熱情，有望帶來市場(chǎng)對(duì)主板創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)的重估，利好中國(guó)研發(fā)管線最豐富的創(chuàng)新藥企業(yè)。

此外，科創(chuàng)板的推出還會(huì)利好行業(yè)的“賣水人”，創(chuàng)新藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)公司。原因是生物科技公司在科創(chuàng)板獲得融資之后會(huì)加大在研發(fā)投入，研發(fā)投入按照一定的比例轉(zhuǎn)換成為CRO企業(yè)的收入，帶來整個(gè)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈景氣度的提升，利好產(chǎn)業(yè)鏈上的關(guān)鍵企業(yè)。

綜上，醫(yī)藥行業(yè)的需求極為剛性，醫(yī)保調(diào)結(jié)構(gòu)、控總量的基調(diào)之下，臨床效果優(yōu)異的產(chǎn)品會(huì)脫穎而出，科創(chuàng)板的問世將推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)“創(chuàng)新科技”的投資熱情，利好創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療器械與創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈上的服務(wù)公司。

《電鰻快報(bào)》