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斑馬消費 陳曉京

　　財務造假的風波尚未平息，日前，爾康制藥(3.710, 0.01, 0.27%)（維權）又因壟斷原料藥撲爾敏經(jīng)營被監(jiān)管部門重罰千萬元。

　　作為國內(nèi)藥用輔料龍頭企業(yè)，爾康制藥自2011年上市后，曾持續(xù)保持高速增長，一度被視為白馬股。

　　2017年5月，公司被曝財務造假陷入輿論風暴中，不僅營收和凈利雙降，而且市值縮水200億元。

　　值得注意的是，主要生產(chǎn)與銷售改性淀粉產(chǎn)品的境外公司爾康柬埔寨，在公司財務造假中多次涉及，扮演了不可缺少的角色。

　　海外公司頻涉財務造假

　　2018年6月，經(jīng)證監(jiān)部門查實，爾康制藥境外孫公司爾康柬埔寨多次涉及公司財務造假案件。

　　2015年，子公司爾康香港從爾康柬埔寨購入200噸改性淀粉產(chǎn)品，通過中間商銷往爾康制藥，為此，爾康香港確認營業(yè)收入1805.89萬元，確認凈利潤1585.97萬元。

　　2016年，爾康香港將從爾康柬埔寨購入的1878噸改性淀粉通過中間商銷往爾康制藥，爾康香港確認營業(yè)收入2.29億元，確認凈利潤2.09億元。

　　另外一筆則是爾康柬埔寨216噸改性淀粉銷售退回未確認，虛增營收2575.93萬元，虛增凈利潤2327.33萬元。

　　爾康柬埔寨是爾康制藥（300267.SZ）于2013年在柬埔寨設立的公司，主要負責公司18萬噸藥用木薯淀粉生產(chǎn)和銷售，投資2億元。

　　2014年項目實現(xiàn)投產(chǎn)，爾康柬埔寨的改性淀粉產(chǎn)品大部分銷往國際市場，爾康柬埔寨對公司的貢獻也越來越重要。

　　公司財報顯示，2015至2017年，爾康柬埔寨分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.56億元、7.80億元和3.3億元，分別實現(xiàn)凈利潤2.77億元、6.16億元和2.62億元，3年合計實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為14.68億元和11.55億元。

　　在2018年半年報中，公司表示，期內(nèi)改性淀粉國內(nèi)外市場拓展和銷售不達預期，銷售收入減少，未能實現(xiàn)預期效益。

　　改性淀粉產(chǎn)品項目作為公司重點項目，其披露的毛利率一直比較高，公司在2016年報中披露毛利率高達89.66%。

　　1年內(nèi)兩筆投資失利，巨虧過億

　　2011年，爾康制藥登陸創(chuàng)業(yè)板，此后5年，公司凈利潤從上市當年的1.18億元增至2016年的7.95億元，成為名副其實的白馬股。

　　不過，爾康制藥在具體投資業(yè)務中，在國外和國內(nèi)的投資呈天壤之別。

　　與投資國外改性淀粉項目“紅紅火火”相比，國內(nèi)的兩筆投資在1年時間內(nèi)即發(fā)生巨額虧損合計過億元。

　　2016年11月，公司出資2.4億元與深圳物明投資管理有限公司、昌都市凱文華誠投資管理有限公司、金元證券股份有限公司共同發(fā)起設立昌都市康祥健康產(chǎn)業(yè)投資合伙（有限合伙），持股比例24%。

　　2017年1月，康祥健康以8000萬元收購湖南瑞華醫(yī)藥經(jīng)營有限公司80%股權。

　　公司在2017年報里披露，公司確認對瑞華醫(yī)藥投資虧損1.02億元。

　　對于這筆巨額虧損原因，公司沒有在年報中詳細披露。

　　另外一筆投資同樣發(fā)生在2016年，爾康制藥以5000萬元收購長沙凱納網(wǎng)絡100%股權，公司意在借此構建藥用輔料交易平臺，完善醫(yī)藥電商平臺，構建全面且順暢的數(shù)據(jù)流、資金流以及物流的完整閉環(huán)。

　　2016年，長沙凱納網(wǎng)絡計提商譽減值損失 1870萬元，2017年補提 721.36 萬元，兩年合計發(fā)生減值損失2591.36萬元。

　　業(yè)績陷入疲軟，面臨2億索賠

　　斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，從2017年開始，爾康制藥就已出現(xiàn)負增長，當年實現(xiàn)凈利潤5.22億元，同比下降34.31%。

　　2018年中報顯示，公司營業(yè)收入和凈利潤同比下降38.22%和47.61%，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比下降68.07%。

　　2018年三季報顯示，公司營收和凈利潤同比分別下降31.86%和46.33%，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少95.88%。

帥放文夫婦應該慶幸在財務造假事發(fā)前就減持完畢。

　　根據(jù)媒體報道統(tǒng)計顯示，2016年12月至2017年5月期間，帥放文夫婦通過7次大宗交易累計減持1.03億股，套現(xiàn)12.37億元。

　　在2017年4月底至5月5日1周時間里，帥放文更是兇猛減持8767.10萬股，套現(xiàn)10.46億元。

　　減持完畢后，媒體曝出爾康制藥涉嫌財務造假事件爆發(fā)。當年8月，深交所對其下發(fā)《調(diào)查通知書》并進場調(diào)查，于2018年6月對公司公開處于重罰。

　　與其同時，公司也面臨多起投資者索賠訴訟，從2018年8月至12月7日，公司就先后5次公告披露因公司虛假陳述導致投資者索賠訴訟，初步統(tǒng)計涉及訴訟560起，涉及金額合計2.02億元。

《電鰻快報》