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　　從公告來看，其他區(qū)域的業(yè)績貢獻繼續(xù)提升，使得公司整體業(yè)績未受明顯影響。

      近日，華夏幸福基業(yè)股份有限公司（600340.SH）發(fā)布2018年三季報。報告顯示，今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入451.41億元，同比增長46.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤78.78億元，同比增長26.49%；凈利率達到17.45%。凈利潤增速及凈利率處于行業(yè)較高水平。

　　去年年末至今年初，因調控政策嚴厲，環(huán)京樓市明顯低迷。重倉該區(qū)域的華夏幸福，也被傳出降價消息。從公告來看，其他區(qū)域的業(yè)績貢獻繼續(xù)提升，使得公司整體業(yè)績未受明顯影響。

　　不僅如此，華夏幸福還在10月引入萬科，共同開發(fā)環(huán)京區(qū)域的部分項目。這被認為是公司全面開放合作的重要舉措，并將有效對沖這一區(qū)域的政策和市場風險。

　　預收賬款超1500億

　　公告顯示，華夏幸福前三季度實現(xiàn)銷售額1077億元；實現(xiàn)銷售面積962萬平米，同比增長53%。在宏觀環(huán)境及行業(yè)調控仍趨緊的情況下，增長堪稱穩(wěn)健。

　　截至9月底，公司預收賬款達到1525億元，預計將在未來二三年內逐步結轉為公司的營業(yè)收入與利潤，有利于鎖定公司未來三年持續(xù)高增長的經營業(yè)績。

　　在區(qū)域布局上，非京津冀區(qū)域實現(xiàn)銷售面積443萬方，占總銷售面積比例達到46%，較去年同期增長90%。其中，環(huán)南京、環(huán)鄭州、環(huán)杭州區(qū)域的銷售面積占比分別達到13%、11%、7%；環(huán)合肥、環(huán)武漢區(qū)域開始貢獻業(yè)績，而以環(huán)鄭州區(qū)域為代表的新異地復制增長極持續(xù)顯現(xiàn)。

　　新增項目同樣體現(xiàn)出這一特征。前三季度，華夏幸福非京津冀區(qū)域競得土地使用權面積約占當期總競得84.63%。同期，華夏幸福新簽PPP項目合作協(xié)議項目共17個，包括14個產業(yè)新城項目和3個產業(yè)小鎮(zhèn)項目，其中有13個位于非京津冀區(qū)域。

　　而在其傳統(tǒng)的優(yōu)勢區(qū)域京津冀地區(qū)，華夏幸福大量引入合作者。10月，萬科通過收購股權的方式，入股并合作開發(fā)華夏幸福位于涿州、大廠、廊坊和霸州的項目，交易價款約為32.34億元。

　　今年，華夏幸福分別與旭輝、陽光城、東原、中南置地、卓越集團等房企達成合作。從已經披露的合作金額來看，與萬科的此次合作是規(guī)模最大的一次。

　　與其他房企不同，華夏幸福甚少進行合作開發(fā)，這也使其在銷售排名上較為“吃虧”，也不利于提高資金使用效率。分析人士認為，這次合作是華夏實施全面開放合作戰(zhàn)略的重要體現(xiàn)與落地，可分擔區(qū)域過于聚焦的風險，也能緩解資金壓力。

　　現(xiàn)金流連續(xù)兩季度為正

　　截至9月底，華夏幸福債務期限結構得到優(yōu)化。數據顯示，公司短期借款占比進一步降低。貨幣資金達到379億元，大大多于公司一年內到期的有息負債，償債能力較強。

　　與此同時，在業(yè)績和規(guī)模實現(xiàn)雙增長的情況下，公司前三季度銷售費用開始下降，而同期營業(yè)收入實現(xiàn)46%的增幅，代表管控能力進一步提升。

　　此外，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額連續(xù)第二個季度為正，回款率達到59%，較上半年回款率46%有所改善。

　　財務狀況的改善和業(yè)務模式的獨特性，使華夏幸福的融資渠道更加暢通。2018年前三季度，華夏幸福成功發(fā)行公司債券97億、超短期融資券50億、境外債8億美元。在樓市調控嚴厲、融資渠道緊縮的情況下，殊為不易。

　　在銀行授信方面，2018年5月，華夏幸福與中信銀行股份有限公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，中信銀行向華夏幸福集團提供總額不超過人民幣315億元的集團授信額度，其中產業(yè)新城授信額度不超過165億元。

　　此前的2018年3月，公司與湖北銀行股份有限公司簽署《全面戰(zhàn)略合作協(xié)議》，湖北銀行將根據華夏幸福投資發(fā)展規(guī)劃以及湖北銀行對華夏幸福的信用評估，自2018年至2021年期間，雙方合作融資總量累計為100億元人民幣。

　　目前，華夏幸福已獲得中誠信、聯(lián)合、東方金誠等多家國內頂級評級公司“AAA”主體信用評級。報告期內，公司獲得國際信用評級機構惠譽“BB+”獨立公司評級，展望為穩(wěn)定。

　　引入平安深度合作

　　前三季度，華夏幸福在引入合作者和內部治理等方面，也有重要動作。

　　今年7月10日，華夏控股與平安資管、平安人壽分別簽訂《股份轉讓協(xié)議》《股份轉讓協(xié)議之補充協(xié)議》，平安人壽擬通過協(xié)議轉讓方式實際受讓582,124,502股公司股份（占總股本19.70%）。9月11日，公司公告此次協(xié)議轉讓股份完成過戶登記。

　　半個月后，華夏幸福又與中國平安在深圳簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，正式成為中國平安的重要戰(zhàn)略協(xié)同企業(yè)，雙方將在綜合金融服務、產業(yè)新城、新興實業(yè)協(xié)同發(fā)展等領域加強戰(zhàn)略合作。

　　股權激勵措施的實施，則被認為有助于強化內部治理。

　　2018年6月9日，華夏幸福披露股票期權與限制性股票激勵計劃，擬采用股票期權與限制性股票結合的方式授予公司董事、高級管理人員等130人權益合計11,761.00萬份，約占公司股本總額的3.98%。2018年9月3日，公司首次授予的股票期權完成相關登記手續(xù)。2018年9月20日，公司完成首次授予的限制性股票登記手續(xù)。

　　分析人士認為，這些股權激勵的實施，有助于公司進一步完善公司法人治理結構，建立、健全公司長效激勵約束機制，確保公司戰(zhàn)略規(guī)劃、高質量與穩(wěn)健發(fā)展和經營目標的實現(xiàn)。

《電鰻快報》