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   潮起潮落間，最能考驗(yàn)基金管理人的長(zhǎng)期投資能力。不管大盤(pán)如何波動(dòng)，如果一個(gè)基民買(mǎi)入的基金每年都在賺錢(qián)，這會(huì)是一種怎樣的幸福體驗(yàn)？

   當(dāng)大部分投資者真切感受到A股市場(chǎng)的寒意時(shí)，一些偏股型基金卻依然在續(xù)寫(xiě)著“穿越牛熊”的故事。

   上證指數(shù)再度向下跌破3000點(diǎn)，各大基金公司紛紛表示，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，3000點(diǎn)之下買(mǎi)基金，“賺錢(qián)效應(yīng)”顯著，更何況上證指數(shù)已經(jīng)跌破了2800點(diǎn)。

    那么，如果投資者決定“借基”入市，應(yīng)該關(guān)注哪些基金？基金君結(jié)合近六年多的公募基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)，試圖從“絕對(duì)收益和穩(wěn)定回報(bào)”這一最重要的角度為投資者解答買(mǎi)什么的問(wèn)題。

    這6年時(shí)間，A股市場(chǎng)風(fēng)格劇烈切換，市場(chǎng)上下振幅巨大，這些基金能夠穿越牛熊，持續(xù)獲得正回報(bào)，著實(shí)不易。

    具體而言，大成基金有4只上榜，交銀施羅德基金有3只上榜，興全、國(guó)泰、銀華以及匯豐晉信這4家公司均有2只基金上榜。

    基金經(jīng)理是一只基金的靈魂，掌握著基金的倉(cāng)位、行業(yè)配置、個(gè)股選擇。從長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健的基金經(jīng)理來(lái)看，這其中既有投資老將，也有近幾年崛起的新生代力量。

    例如，中歐基金的曹名長(zhǎng)，被稱(chēng)為“價(jià)值一哥”。他在此前寫(xiě)給持有人的信中曾表示，大家都很熟悉“龜兔賽跑”的故事，烏龜之所以能贏，不光是因?yàn)橥米拥淖载?fù)，更重要的是烏龜“雖慢但穩(wěn)”的堅(jiān)持——投資亦是如此。

   “我所堅(jiān)持的價(jià)值投資，是一個(gè)慢且穩(wěn)的過(guò)程：不追求短期的驚人漲幅，力求長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。從過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)看，在市場(chǎng)好的時(shí)候，我管理的基金未必能比指數(shù)漲得多很多，但在熊市里，我控制回撤的能力會(huì)略微強(qiáng)一些，這樣就能控制虧損，形成良性循環(huán)，慢慢累積，力求長(zhǎng)期收益略高一些。”

    從近幾年表現(xiàn)優(yōu)異的基金經(jīng)理來(lái)看，還包括國(guó)泰基金的周偉鋒、大成基金的徐彥、易方達(dá)基金的張坤、諾德基金的郝旭東等。

    在這些基金經(jīng)理的投資字典里，很少會(huì)去“猜大勢(shì)”，他們希望分享優(yōu)秀企業(yè)的成長(zhǎng)，堅(jiān)信不管在什么樣的市場(chǎng)，能夠穿越牛熊的企業(yè)股價(jià)會(huì)不斷創(chuàng)新高。

2018年的A股市場(chǎng)可謂“內(nèi)外交困”，這是一個(gè)“黑天鵝”頻發(fā)的年份。如果將時(shí)間拉成至今年年中，2012年以來(lái)，連續(xù)六年半持續(xù)獲得正回報(bào)的偏股型基金則僅剩下5只。

其中，包括易方達(dá)中小混合、諾德成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)混合、國(guó)泰價(jià)值經(jīng)典混合（LOF）、民生加銀景氣行業(yè)混合以及國(guó)投瑞銀瑞源靈活配置混合。

在專(zhuān)業(yè)的基金經(jīng)理眼中，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)最重要的不是回報(bào)，而是與風(fēng)險(xiǎn)匹配的回報(bào)。任何一筆投資要首先考慮風(fēng)險(xiǎn)，再考慮與之匹配的回報(bào)。

如果投資時(shí)堅(jiān)持了安全邊際，安全邊際將提供犯錯(cuò)、壞運(yùn)氣和應(yīng)對(duì)糟糕經(jīng)濟(jì)環(huán)境的空間。但大部分人都只關(guān)注短期的市場(chǎng)，堅(jiān)持價(jià)值投資需要巨大的耐心和紀(jì)律性。

□以國(guó)泰價(jià)值經(jīng)典混合的基金經(jīng)理周偉鋒為例，他始終堅(jiān)持從產(chǎn)業(yè)投資的角度尋找投資機(jī)會(huì)。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，他所管理基金的超額收益正是源于對(duì)行業(yè)和個(gè)股有效的選擇。

在他看來(lái)，做投資應(yīng)該是賺上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢(qián)，因此，更傾向于在景氣度較好的產(chǎn)業(yè)里挖掘優(yōu)秀的公司。

□ 諾德成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)混合的基金經(jīng)理郝旭東表示，投資上，最看重的還是追求“性?xún)r(jià)比”，任何標(biāo)的只要性?xún)r(jià)比合適，就會(huì)買(mǎi)入。在實(shí)踐中，他形成自己的投資特色，其核心目標(biāo)只有一個(gè)：盡可能地為持有人謀取絕對(duì)收益。

在他眼里，長(zhǎng)期有效的復(fù)合收益率遠(yuǎn)比短期大起大落的業(yè)績(jī)更有價(jià)值。而基于這個(gè)核心目標(biāo)，郝旭東極其看重基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)的回撤控制，每一次投資布局中，能否控制回撤幅度都是最重要的考量指標(biāo)。

他偏好買(mǎi)入被嚴(yán)重低估的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司，這種機(jī)會(huì)一般出現(xiàn)在熊市最低迷或者產(chǎn)業(yè)發(fā)生轉(zhuǎn)折點(diǎn)的時(shí)候，它獲取正收益的確定性較高；還偏好買(mǎi)入被市場(chǎng)普遍認(rèn)為低估的新興產(chǎn)業(yè)公司，但由于其中大量存在概念炒作或者趨勢(shì)投機(jī)的成分，需要投資人具有深厚的新興行業(yè)研究功底，其獲益的確定性相對(duì)較低。

最后，對(duì)于想要借道基金“抄底”的投資者，基金君想強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，投資基金應(yīng)該抱著相對(duì)長(zhǎng)期的心態(tài)，2800點(diǎn)之下逐步定投或許更為靠譜。雖然基金過(guò)往業(yè)績(jī)好，并不意味著未來(lái)會(huì)一定好下去，但優(yōu)秀的人持續(xù)優(yōu)秀，比“逆襲”的故事更為靠譜。