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　　從2015年3月底算起，時間已經過去了3年多，但港股上市公司中國動物保健品（00940，HK，以下簡稱中國動保）仍然處于停牌中。當年底丟失的那輛小貨車早已尋回，但隨車的財務文件卻不知所蹤，這也引發中國動保連續多年未能按時刊發業績報告，更讓外界對公司心存疑慮。

      2018年5月17日，中國動保終于發布了2014~2016年年報，披露了公司3年的營業情況。記者研究發現：賬本丟失后，中國動保也一并“丟失”了其旗下不少子公司。隨之而來的變化是，業務消失大半，營業收入縮水三分之二，而余下的唯一業務（口蹄疫疫苗銷售）嚴重依賴政府招標采購。

　　5月29日，曾受讓中國動保20.4%股份的天邦股份（002124，SZ）對《每日經濟新聞》記者表示，和中國動保口蹄疫疫苗的合作處于正常進展中。

　　記者也曾通過電話及郵件聯系中國動保，但截至發稿未能得到回復。

　　丟賬本后3年收入不及過往1年

　　多年等待，也讓部分投資者失去了耐心。2017年12月底，長盛基金下調其持有的中國動保股票估值至0.588港元/股，僅為停牌前收盤價的11.3%；而中國動保原二股東也低價拋售其持有的中國動保20.4%股權，脫身而去。

　　近日，中國動保終于一口氣發布了3份年報。雖然2017年年報依然難產，但通過2014~2016年的年報，已然可以發現中國動保這些年來所經歷的難題。

　　中國動保公告披露，2014~2016年，公司主營業務收入分別為2.79億元、2.53億元及2.65億元，凈利潤分別為-18.43億元、-7832.9萬元及2107.5萬元。計算可知，2014~2016年，中國動保合計實現營業收入近8億元，合計虧損超19億元。

　　此外，記者查詢發現，2012年、2013年，中國動保營業收入分別為8.63億元、9.15億元。也就是說，中國動保延遲披露年報的這三年里，3年的合計營業收入尚不及此前1年的數額。

　　中國動保發不出年報的尷尬背后，是其營收及凈利均大幅下滑。

　　根據中國動保的解釋，2014年，由于找不到旗下部分子公司當年及過往年度的完整賬冊，因此取消了這部分子公司的合并入賬。記者查詢發現，2013年年報披露，中國動保共有17家附屬公司，而到了2014年，并表的附屬公司被削減到只剩2家。

　　中國動保在2014年列出因財務文件丟失導致的虧損為15.27億元，其中包括對附屬公司的投資成本8.7億元及對這家公司的應收賬款5.45億元。此外，還有無形資產及商譽的減值等。2015年年報披露，中國動保應收附屬公司賬款減值虧損1.36億元。

　　不僅“丟”了子公司，中國動保把主營業務也“丟”了大半。

　　2014年以前，中國動保主營業務包括粉劑、針劑及生物藥，2014年以后，中國動保主營業務僅剩下生物藥，即口蹄疫疫苗。以2013年數據為例，該年度9.15億元營業收入中，粉劑業務收入為5.04億元，針劑業務收入為0.34億元，生物藥業務收入為3.77億元，三項業務貢獻的利潤分別為2.07億元、0.14億元和1.11億元。而2014~2016年數據顯示，其營收來源全部為生物藥（口蹄疫疫苗）業務。

　　唯一業務嚴重依賴政府采購

　　中國動保業績2014年巨虧、2015年大虧，是否真的僅僅因為財務文件丟失及其導致的合并報表變更？

　　事實上，就在賬本失竊前的2015年10月23日，中國動保公告披露，河北省畜牧獸醫局注銷了位于深州市及石家莊的四家公司的生產質量管制規范證書及生產許可證，注銷包括四家公司的四條粉劑、散劑、預混劑生產線及一條針劑生產線。注銷后，公司仍有三條生產線。

　　記者登錄河北省畜牧獸醫局官網查詢發現，上述被注銷相關證書的中國動保附屬企業，分別是深州保吉安康科技有限公司、河北必威科技有限公司、石家莊思科德動物藥業有限公司、河北潤生中福動物藥業有限公司。

　　一周后，中國動保進一步表示，注銷導致受影響生產線產品的訂單被取消，注銷的生產線產品被退回，客戶還因這些產品向公司提出索賠。“由于終止出售受影響產品及停止與有關客戶的合作，員工士氣也受到了影響”。

　　2個月后的2015年12月，中國動保丟失了那一車財務文件，對應的，上述4家公司不約而同地丟失了賬本。中國動保干脆將這些公司都踢出了合并報表，僅將內蒙古必威安康生物科技有限公司（以下簡稱內蒙古必威安康）、Evanton Pte. Ltd.納入合并報表，其中，Evanton Pte. Ltd.為內蒙古必威安康母公司。

　　根據披露，內蒙古必威安康負責公司口蹄疫疫苗的生產銷售工作。在新合并報表中，這也是中國動保唯一的收入來源。但即使在這完全支撐著中國動保業績的口蹄疫疫苗業務中，大部分也并非中國動保市場推廣的結果，而是來自于政府的招標采購，且所占比例明顯上升。

　　年報披露，2014~2016年，中國動保口蹄疫疫苗銷售業績分別為2.79億元、2.53億元和2.65億元，而來自省級獸醫站采購的金額分別為2億元、2.2億元和2.44億元，占比分別為71.68%、87%和92.08%。

　　事實上，在國內動物疫苗中，口蹄疫疫苗是市場最大的品種。天邦股份此前公告稱，據不完全統計,每年政府采購口蹄疫疫苗總額近22億元。2016年，政府采購及市場苗的市場容量在45億元左右,而市場苗2017年預計銷售規模達25億元,此部分市場規模2020年預計可達55億元。

　　此外，根據《農業部、財政部關于調整完善動物疫病防控支持政策的通知》（農醫發[2016]35號），我國將繼續優化強制免疫補助政策，未來將進一步調整疫苗采購和補助方式，對符合條件的養殖場戶的強制免疫實行“先打后補”，逐步實現養殖場戶自主采購、財政直補。

　　上市公司方面，海利生物（603718，SH）、天康生物（002100，SZ）、生物股份（600201，SH）等多家企業均預測，未來口蹄疫市場苗將繼續保持較快的發展速度。

《電鰻快報》