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　　IPO嚴監管下，業績成了眾多擬IPO企業的攔路虎，排隊途中紛紛撤退，但最近卻有一家三板企業明明業績持續高漲，2017年凈利潤更是破億，卻宣布要撤回IPO。

      5月25日，行動教育（831891）發布公告稱，公司決定暫緩上市進程，終止公司首發上市的申請并撤回向證監會遞交的申請文件。犀牛之星（ipo3.com）自選股顯示，行動教育主要從事企業管理培訓、管理咨詢服務以及相關圖書音像制品銷售。

　　證監會公開信息顯示，今年以來，截至5月24日，共有45家新三板企業終止IPO審查。犀牛君統計發現，其中超40家企業要么2017年扣非凈利潤低于8000萬元隱形紅線，要么業績出現負增長，而此次宣布撤回IPO申請的行動教育，顯然不在此列。

　　數據顯示，行動教育2017年公司實現營收3.47億元，同比增長32.8%；扣非凈利潤為8016萬元，同比增長108.65%。

　　從業績表現看，行動教育顯然不是被此前盛傳的隱形紅線攔住了門檻。

　　員工人數大縮水 誤差超200人

　　記者注意到，2017年6月9日，行動教育曾對成本費用、前五大客戶及供應商名單、員工人數、關聯交易等信息進行了更正或補充披露。

　　其中，值得注意的是，本身作為一家企業管理培訓公司的行動教育，卻在自己公司的員工人數統計上出現重大誤差：

　　如上圖所示，行動教育不僅連續三年員工人數出現誤差，人數差額更是懸殊。其中2014年員工人數差額達到226人，2016年誤差超100人。

　　業績持續增長，員工人數卻大幅縮水，行動教育留給市場的疑問顯然還不止于此。

　　“清倉”子公司耐人尋味

　　記者發現，除了提供企業管理培訓和咨詢等服務外，行動教育還與參加培訓的學員一起合作創辦了新公司。據招股書信息，行動教育在2015年至2016年期間，與培訓學員合作成立了上海倍翊投資管理中心(有限合伙)等11家有限合伙企業。

　　饒有趣味的是，這11家公司的名稱幾乎雷同(倍翊-倍杳杳：諧音為“倍1-倍11”，無“倍4”)。此外，工商信息顯示，其中 “倍1”到“倍5”公司的經營場所均位于上海市長寧區天山西路567號(神州智慧天地)10層，分別位于C-F室，而10層正是行動教育母公司所在地；“倍6”到“倍11”公司則位于上海市長寧區廣順路33號8幢，分別位于此樓的1-4層。

　　對于設立該批子公司的理由，行動教育在招股書中解釋稱，原計劃是“對學員推薦或參與的潛力項目進行投資”。

　　但就在2017年3月3日，行動教育將上述11家企業轉讓給杭州凌道恩投資管理合伙企業（有限合伙）。對于轉讓理由，行動教育表示是為了集中公司內資源專注主營業務的發展。

　　不過，值得一提的是，受讓方杭州凌道恩（凌道恩，諧音為“0到N”)成立于2017年2月23日，就在上述轉讓事項發生10天前。

　　名稱上對數字的“執念”，成立時點的巧合，不得不讓人琢磨這起轉讓背后的玄機。

　　信批規范或成IPO新檻

　　這邊出售了十余家子公司，另一邊行動教育還有多家子公司曾受到主管部門的處罰。

　　2017年5月，因貴州行動未按期申報增值稅、企業所得稅等稅項，主管機關給予行政罰款 1999.99元。

　　2017年4月28日，武漢市漢江區國家稅務局針對行動教育武漢分公司未按規定期限辦理納稅申報和報送納稅材料，作出江國稅罰〔2017〕197號《稅務行政處罰決定書》，對行動教育武漢分公司處罰款210元。

　　2016年11月30日，西安市工商行政管理局雁塔分局作出西工商雁處字（2016）第217號《行政處罰決定書》，西安分公司未正常營業超過6個月行為，決定吊銷其營業執照。

　　2015年4月，溫州市地方稅務局龍灣稅務分局針對杭州行動溫州分公司未按規定申報納稅，分別作出溫地稅簡罰﹝2015﹞192號、193號、194號《行政處罰決定書》，對其分別罰款1000 元、1000元、300元。

　　2015年4月，溫州市國家稅務局高新技術產業開發區稅務分局針對杭州行動溫州分公司逾期申報增值稅事項，作出溫高新國稅簡罰﹝2015 ﹞119號、120號《行政處罰決定書》，對其分別罰款200元、300元。

　　無論是披露信息大規模更正補充，亦或是子公司頻頻遭罰，行動教育在公司治理和規范化上暴露出的問題，顯示了這家雖然業績持續高增長的三板企業，在IPO一事上，還有一段路要走。

　　這一點與另一家終止IPO審查的三板企業嘉禾生物相似。

　　嘉禾生物摘牌前披露的2017年度業績快報顯示，2017年，嘉禾生物實現營收8.9億元，同比增長32.83%；扣非凈利9522萬元，同比增長44.78%。

　　業績雖然不錯，不過嘉禾生物在會計核算等方面卻存在瑕疵。嘉禾生物曾對2014年度、2015年度、2016年度以及2017年1-6月的半年度報告，均存在會計差錯更正事項。在2017年半年報中，其更是對預付賬款、其他應收款、存貨、固定資產等多個會計科目金額進行更正。

　　某業內人士表示，隨著IPO監管趨嚴，擬IPO企業要想在IPO之路上勝出，必須要加強規范，至少要達到80%以上的規范度，才能籌劃IPO。