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　　《號外財經》杜永輝

　　4月23日晚間，山東龍泉管道工程股份有限公司（以下簡稱“龍泉股份”）發布2017年年報，根據年報顯示2017年，龍泉股份實現營業收入9.77億元同比分別增長23.39%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5358.33萬元，同比分別增長78.47%。

　　《號外財經》注意到，2016年上半年，龍泉股份為調整產業結構，以發行股份和支付現金的方式收購了新峰管業100%股權，并以此切入了核電及石化等高端金屬管件制造領域。根據收購公告顯示，新峰管業專業從事工業金屬管道配件的研發、生產與銷售業務，是國內規模最大的高端金屬壓力管件生產廠商之一。收購完成后新峰管業的業務進一步釋放業績，2017年為公司貢獻了3.93億元營收，占公司總營收的40%，實現凈利潤1.12億元。

　　雖然龍泉股份的營業收入與凈利潤2017年都出現增長，但《號外財經》注意到，龍泉股份2017年的經營現金凈流量為1306.21萬元，但其2016年經營現金凈流量高達1.64億元，2017年同比下降-92.06%。而且2017年經營現金凈流量也遠小于凈利潤5358.33萬元，可見公司面臨巨大的現金回款壓力，經營現金流面臨考驗。

　　龍泉股份2012年4月26日登陸深交所中小板，公開發行人民幣普通股2360萬股，扣除發行費用實際募集資金凈額人民幣4.67億元。

　　《號外財經》注意到，龍泉股份的募投項目“預應力鋼筒混凝土管博山建設項目”、“預應力鋼筒混凝土管遼陽建設項目”項目達到預定可使用狀態日期為2013年07月01日，“預應力鋼筒混凝土管新鄭擴建項目”項目達到預定可使用狀態日期為2013年04月01日，但這三個募投項目在2017年除了“預應力鋼筒混凝土管新鄭擴建項目”達到預期效益，盈利481.1萬元，其余兩個項目均為達到預期，三個項目2017年累計虧損1559.4萬元。

　　此外，2012年7月13日龍泉股份第一屆董事會第十一次會議審議通過了《關于使用部分超募資金歸還銀行貸款和補充流動資金的議案》，該議案規定使用超額募集資金9500萬元用于歸還銀行借款；使用超額募集資金595.07萬元用于補充流動資金。同日還通過了《關于使用超募資金增加募集資金投資項目的議案》，該議案規定使用超募資金1.03億萬元用于常州龍泉“預應力鋼筒混凝土管（PCCP）項目生產線及廠房辦公配套設施”項目。截至2017年12月31日，該項目已累計投入1.03億元。《號外財經》注意到，該項目達到預定可使用狀態日期為2014年7月1日，但2017年該項目虧損額度高達1928.94萬元。由此可見，龍泉股份四個募投項目中有三個在2017年處于虧損狀態，累計虧損額高達-3488.34萬元。

　　對此，龍泉股份解釋為，“預應力鋼筒混凝土管博山建設項目”、“預應力鋼筒混凝土管遼陽建設項目”和“常州預應力鋼筒混凝土管生產線及廠房辦公配套設施項目”報告期內因受相關水利建設項目投資波動和季節性生產的影響，上述項目所在的生產基地2017年度執行的合同訂單較少，導致上述募集資金投資項目未達到正常生產狀態，單位固定成本較高，因此本報告期未能達到預計效益。由此不難看出，對于三個募投項目的虧損，龍泉股份并未有切實可行的改善辦法，若未來上述項目虧損情況惡化將會對龍泉股份未來的業績造成巨大隱患，對此《號外財經》將繼續予以關注。