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《號外財經》訊
截至4月9日收盤，在2018年權益類基金的排名中，7只產品的凈值下跌超過了15%，其中一只科技主題類基金引起了投資者的關注，這就是新華科技創(chuàng)新主題，截至4月9日收盤，該基金在1779只同類基金中僅僅排在了第1774位。

公開的資料顯示，該基金成立于2016年的3月22日，基金經理李會忠在基金成立伊始就走馬上任;而2017年1月20日，該基金加入了另一位基金經理張永超。但從單基金經理變成雙基金經理后，基金的業(yè)績卻并沒有起色：2017年全年基金的凈值增長率約為11.12%，在1361只同類基金中排在了第425位;但2018年卻大幅滑坡，原因何在呢?

都是規(guī)模惹得禍?

2016年3月份成立時，新華科技創(chuàng)新主題的首募規(guī)模約為4.35億，但在經歷了不到兩年的時間后，截至2017年12月31日，新華科技創(chuàng)新主題的最新規(guī)模僅為0.52億，其規(guī)模縮水了約88%。而2016年年末時，該基金的規(guī)模當時還在1.50億左右。

緣何自成立后基金的規(guī)模急速滑落呢?首先應當承認的是，該基金是一只科技主題型的基金，股票投資范圍受到了一定的制約。從基金季報中可以發(fā)現(xiàn)，其動態(tài)精選能夠充分受益于科技創(chuàng)新主題相關產業(yè)的優(yōu)質股票進行投資。但不巧的是，這類股票在基金成立后的這兩年時間基本不是市場的領漲板塊。

對此，有不愿具名的分析師指出，新華科技創(chuàng)新主題頗有些生不逢時，在基金成立后的前兩年中，科技類股票均不是二級市場的熱點，當前公募基金的一季報還沒有公布，但從基金今年以來的不利表現(xiàn)來看，很有可能基金經理抗不住了，玩起了風格漂移，從而錯過了一季度中小創(chuàng)中科技股的行情。那么，該基金的基金經理究竟是何許人也呢?

公開的資料顯示，李會忠于2007年9月加入新華基金管理股份有限公司,歷任新華基金管理股份有限公司行業(yè)研究員、策略分析師，目前他管理著多只新華系的公募基金;而張永超的經歷類似，他歷任中信證券股份有限公司量化投資經理、北京樂正資本管理有限公司高級投資經理、中融國際信托有限公司投資經理，同樣如今管理著新華基金旗下的多只權益類基金產品。

有趣的是，從最佳任職回報率來看，李會忠和張永超基本難分伯仲，李會忠的最佳任職回報是70.73%，張永超的最佳任職回報則是71.55%。同樣作為一拖多的基金經理，李會忠目前管理著新華旗下的6只公募基金，而張永超則管理著新華旗下的七只公募產品。

那么，真的是擔子沉重、分身乏術嗎?綜合筆者的采訪，該基金很有可能是陷入了迷你基金所共同面臨的死循環(huán)中。通俗地說，由于基金業(yè)績持續(xù)下滑，基金的投資者贖回基金放量，基金經理被迫賣出重倉股來準備現(xiàn)金頭寸應對繼續(xù)下滑，而這又造就了基金凈值的進一步下跌。

同時，由于基金的規(guī)模迷你，基金經理重配的股票占基金資產的凈值比也就區(qū)區(qū)幾個點而已，即使基金凈值大幅度上升，對于基金的凈值貢獻度也是寥寥無幾。

重倉股票疑似出現(xiàn)重大失誤

當然作為權益類基金公募業(yè)績表現(xiàn)不佳，基金經理選股自然脫不了干系。

以新華科技創(chuàng)新主題去年四季報的重倉股為例，在前十大重倉股中基本尋覓不到科技股的痕跡。具體來看，其中既有多只銀行股，例如招商銀行、工商銀行、興業(yè)銀行、農業(yè)銀行，同時也有保險股中的巨頭，例如中國太保和中國平安，兩者合計就占據了六個席位;此外，十大重倉股中還包括了環(huán)保股清新環(huán)境、醫(yī)藥股白云山、零售股銀座股份、化工股萬華化學。

進一步從該基金去年的年報來看，在基金重倉股11位到20位的排位中，濰柴動力、白云機場、TCL集團、中環(huán)股份、瀘州老窖、海格通信、中國建筑、上海醫(yī)藥、金地集團、貝達藥業(yè)，這其中與科技沾邊的股票實際也不多。而且，從基金的第11位重倉股開始，重倉股占基金資產凈值比均不到2%，也就是說對基金凈值的貢獻度更為渺茫了。

而這一思路也體現(xiàn)在了基金經理去年四季度的季報總結中，彼時，兩位基金經理表示：“預計證券市場的增量資金有限，大小風格的翹翹板效應很可能會持續(xù)一段時間，從自下而上的角度選取低估行業(yè)仍有較大概率獲取超額收益。自從2016年2月份以來，大小盤風格的分化持續(xù)了將近兩年的時間，也應當積極關注二級藍籌以及中盤股的右側機會。”

實際上，新華科技創(chuàng)新主題并非孤例，目前新華基金旗下資歷最老的基金經理崔建波今年同樣業(yè)績表現(xiàn)平平。以其代表作新華趨勢領航和新華優(yōu)選消費為例，截至4月10日收盤，新華優(yōu)選消費今年以來的凈值增長率為-0.07%，而新華趨勢領航今年以來的凈值增長率為-1.51%。但是，崔建波操盤兩只基金的任職回報率均超過了100%。