春節，中科招商董事長單祥雙看了高希希版《三國》。節后的員工大會上，他饒有感觸地提起：“曹操80萬大軍，劉備只有幾萬，依然以少勝多，我們也要提起信心！”
股轉系統一聲令下，新三板市場裸露的豁口開始收束。
舊時風光無限的私募公司中科招商，不得不將深埋于此的手掌撤回。告別新三板73天，中科招商沉寂于輿論背后，一改過往的方式運轉著。
損失慘重的投資者卻不甘沉默，他們活躍于各個微信群，商討如何挽回殘局。
摘牌后，變化悄然發生。市界輾轉多方采訪，試圖厘清因果：曾經的私募巨無霸崩塌之后，給局中人帶來了何種改變。
崩塌
狗年正月初八，北京，年味正濃。
中科招商辦公區內，墻上一塊LED屏滾動播放著公司宣傳片。片中，董事長單祥雙標志性的禮帽依舊，笑也依舊。只是，他不再愿意面對媒體了。
“單總覺得自己先前說的太多，要收一收，用業績說話吧。”中科招商高層李想（化名）對市界說。
春節，單祥雙看了高希希版《三國》。節后的員工大會上，他饒有感觸地提起：“曹操80萬大軍，劉備只有幾萬，依然以少勝多，我們也要提起信心！”
三個月前，中科招商這輛滿載資本的貨車幾近停滯。現在，單祥雙正試圖將塌癟的輪胎修補完整，重新鼓起氣來。而先前插入輪胎的那根釘，名為“摘牌”。
2017年12月15日晚8點，股轉系統作出決定，中科招商摘牌，日期定為12月26日。這意味著，屬于它的瘋狂時代結束了。
2015年，中科招商曾利用新三板平臺40億融資舉牌十多家小市值公司，被媒體稱為：“瘋狂掃殼。”
屆時，看準中科商機的金融機構趨之若鶩。他們面朝資本的一舉一動，都為日后的危機埋下伏筆。
中融鼎新曾向投資者提供了一份“中融鼎新-穩贏新三板股權投資基金1號（主動管理型）盡職調查報告”。這份“中融信托業務三部”完成于2014年3月21日的盡職報告，曾對中科招商2014到2019年的凈利潤做出預測。其中，2015年的預測為14.51億元，2016年則為19.5億元。
事實上，中科招商2016年的凈利潤僅為1105.87萬元。即便是高歌猛進的2015年，其營業額也未達到中融的預測，僅有11.25億元。
李想說，當年公司想通過舉牌上市公司，整合同區域的資源，規劃想得有點大。
彼時，新三板正接受風卷殘云般開墾。一批又一批野心家在這里完成資本的原始積累。
不論動機，這樣的行為的確讓中科招商名聲大噪，一舉成為明星私募。董事長單祥雙風頭正勁，標志性的禮帽頻繁出現在媒體報道中，笑容可掬。
2015年10月，他告訴媒體，舉牌不會停。此后的一個論壇上，單祥雙又表示：“很高興地告訴大家，中科招商成了新三板的最大受益者，也是最大的貢獻者之一，我們引爆了新三板！”
物極必反。轉折出現在同年年底，證監會暫停私募基金管理機構在全國股轉系統的掛牌和融資。半年后，股轉系統出臺《關于金融類企業掛牌融資有關事項的通知》，業內將這份極為嚴苛的規定稱為“新八條”，整改后仍不符合規定的公司將被摘牌。
“新八條”中一條明確要求：管理費收入與業績報酬之和須占收入來源的80%以上。
中科招商2015年年報顯示，其管理費收入為4.59億元，僅占收入來源的18.87%。一年后，中科招商公司管理費和業績報酬之和占收入來源41.39%，仍遠未達到80%的掛牌條件。
“這一切來得太快了。”李想說。新三板利好結束，中科招商原本打算轉戰港股。“如果不這么快下刀，我們最快今年，最慢2019年也要去做這件事（主動摘牌）。”李想說，他們還為此聘請了一位高管，去年年中已經入職。
摘牌前，他們從小道消息打聽到，“即便是摘牌，也會在年后。”為此，公司已經開始一些準備。
發布于2017年11月8日的中科招商自查報告顯示，公司的整改從業務構架開始，中科招商將私募股權投資等具體業務，交由子公司前海中科招商。自2016年4月，母公司中科招商再沒有作為私募基金管理人設立新基金。
但是，報告中也明確提及，由于中基協網上申報系統布局沒有變更功能，中科招商無法通過網上申報系統進行私募基金管理人的更正。
此時，留給中科招商的時間已經不多。很快，12月26日大限來臨。這家曾經市值一度問鼎1300億的公司，最終以66億市值告別新三板。
沖擊
最先被巨浪吞噬的，是中科招商的股東。
中科招商被宣布摘牌那一刻，年近60歲的文艷腦袋懵了。由于不夠新三板自然人投資門檻，她通過前述大膽預測中科招商業績的中融鼎新，購買“白羊一號”理財產品，間接地投了100萬。
這筆投資她一直瞞著兒子和丈夫。事出之后，她訴苦無門，壓力不斷累積，只好每天早上去家附近的公園跑步。“我不知道跟誰去講，對家里真是犯了很大的錯誤。“電話另一端傳來哽咽。
老兩口每月固定工資2962元，攢了一輩子，只想湊到100萬，一并投進安穩鄉。賺得不多沒關系，不要賠就好。“養老錢，再老一點能有保障。這下都沒了。”
老伴今年退休，兩人本來計劃一起旅游。“那件事”之后，旅游計劃泡湯了。“我喜歡有太陽的時候，身心舒暢。現在不敢動了，半路發病怎么辦？”
紙包不住火，文艷對兒子和盤托出。“兒子跟他爸講，你不要怪我媽，我媽的病復發不得了的。”她說，“小孩子結婚都不要我出錢，這事一出我心里就更對不起他。”兒子三十而立，丈夫退休后，他們本可以頤養天年。現在旅行取消，丈夫情緒不穩，除了等，她依然沒有更好的辦法。
文艷的身體的確不太好。2008年患病，她不得不提前退休。每天服藥，每月去醫院取藥，隨之而來的是一筆綿延多年的治療費。
文艷和其他投資者認為，中融鼎新欺騙了他們。“新八條”出臺后，中融鼎新在發布于2016年7月4日一份報告中明確提及，中科招商不符合“新八條”，但據中融的預測，中科整改后將符合條件，不會被摘牌。
2016年2季度定期管理報告
文艷和其他投資者，將這一切悉數寫進投訴函，遞交給了銀監會。市界多次聯系中融鼎新，截至發稿，對方并未對此進行回應。
許程承受的壓力不止來自家庭，他身后站著二十幾位如文艷一樣的投資者。2015年8月4日，中科招商35億定增敲定，其中8400萬來自許程的投資公司，2800萬來自他自己。
壓力經過許程肩頭，悉數轉化成責任，然后重重地砸下來。宣布摘牌后，他迅速牽頭成立維權小組，維權小組的幾位成員組建微信群，吸納無處投奔的散戶。陸續成立的12個投資者群中，他們作為群主的總是更活躍。
鬼雷自認“成熟投資者”，但也栽了。2015年，他以個人名義在新三板開戶，懷揣800萬元陸續投入中科招商，血本無歸。
炒股20余年，他的積蓄翻了200倍，買了跑車和大房子，只不過每月要還房貸。若是不入股市，以他每月不過萬的收入，這樣的生活想也不敢想。
一朝失策，他賠進80%的財產。如今，每月5000塊的房貸依然要還，女兒19歲，正是花錢的時候。“雖然不至于借錢炒股，但也傾家蕩產了。“他說。妻子恨中科，鬼雷依然相信他們。
“單總眼光獨到，嗅覺敏銳，炒股理念和我一樣，我信任他。”他話鋒一轉，“只是游戲規則變了。”他決定給中科招商兩年時間——他現有的資產還夠整個家撐上兩年。
“之后呢？”我問。“不會的，單總會救我的。”
鬧劇
摘牌幾天后，損失慘重的股東們，終于迎來了中科招商股東大會：場內混亂不堪，會議時間也因此推遲。
許程就坐在現場。與合伙人籌資投入1.9億元的他，原本極力壓制自己的情緒，渴望得到來自中科招商的解釋。可現場股東發現，會議的前兩排座位留給了“奇怪的人”。
許程回憶，他們個個橫眉冷目，神情呆滯。有一人羽絨服肩膀那塊兒，還有特別大一個洞。最重要的，他們沒有股東手里的投票資料。
他們不是股東。一旦做出這樣的判斷，股東們便不再克制自己的憤怒，更多有關“不公正”的猜想浮現，他們齊聲高喊：“假股東，滾出去！”臺上的單祥雙只好宣布，非股東全部退場。如此，會議才得以進行。
股東大會召開前幾天，中科招商安全小組接到消息：激動的股東有可能把單總扣住。
“我們就20多人，現場股東有300多人，真怎么樣，20多人打得過300多人嗎？”李想承認，前兩排坐的確實不是股東，而是他們雇來的安保人員。
提起那次股東大會，李想苦笑著對市界說，“簡直是一出鬧劇，匪夷所思。”
文艷未能見識到這樣的混亂，她只能坐在南京的家里干著急。出事后，她也想嘗試一搏——去北京，擠進股東大會。冒進的行為被兒子攔住：“千萬不要去，北京天這么冷，添亂嘞，你身體也不好。”
股東大會上，單祥雙說，他們正在籌備港股上市，并提出分紅方案：連續5年，按照不低于當年審計后可分配利潤的20%現金分紅。
股東們并不買賬。中科招商維權微信群內流傳的一份“意見書”顯示，在公司回購股份前，他們希望得到不低于當年利潤50%的分紅。
“我們知道有些股東在維權，也主動跟他們溝通，但分紅50%確實……”李想很無奈。
他說的正是許程和維權小組的訴求。按照李想的說法，中科被摘牌后，單總曾和財務協商、算賬，先保證中小股東的利益。“財務說，單總，倒也可以，咱們第二天解散。”他苦笑，“即便是按照停牌當天的價格（0.61元）回購股份，都不夠。”
另一邊，許程和他的盟友試著確認中科是否真的這樣“窮”。他們希望查閱公司賬簿，被對方拒絕。中科給出的理由是，“《公司法》中，股東可查閱公司賬目是針對有限責任公司的，中科招商屬于股份有限公司，不適用于公司法第33條。”
對于上述條款，北京市盈科律師事務所的律師臧小麗確認了這一說法的真實性。
李想說，他們依然在做一些努力，希望盡量挽回中小股東的損失。“我們試著跟中國證券登記結算公司解決技術問題，希望公司摘牌后也能買賣股票，確實沒有先例，但我們盡量協商。”
焦灼
從門外看，已經摘牌的中科招商運轉正常。安保人員熟練地應對所有訪客。門內外人來人往，每只手中A4紙片浮動，聲音沙沙，和你見過的每個公司沒什么不同。
在這里，焦灼不會輕易表露。
摘牌后，單祥雙幾乎隱匿，不多的幾次露面，微笑依然得體。
但他的同事明確感知到，單祥雙不太一樣了。“單總是性情中人，對外肯定是積極的，我們內部開會的時候，他的心情時好時壞。”李想說。
摘牌之后，中科招商每天開會，這樣的頻率一致保持到2018年春節后。多數時候，單祥雙通過電話或視頻加入。一些討論中，單總會“突然沒主意了”，這在從前是絕對沒有的。
“人遇到這么大的事，有時候真是沒主意了。”李想說。
市界與李想談話當天，單祥雙人在山東，與淄博市政府共同發起新舊動能轉換基金。李想說，這次的項目曾被同行質疑：中科招商都黃了，怎么跟他們一起簽約？多跌份。“單總聽了這話，心里挺難受的。”
不止單祥雙，中科招商的規劃相較之前也更謹慎。李想透露，港股上市以前，他們會試圖將股東數量由2000余人降至200到300人。先前的攤子鋪得太大，長期投資收益不明顯，他們會將目光放置于一些短期項目，“做好主業。”
1月10日，維權小組終于和中科招商的代表進行了首次會談。1月17日，又進行了第二次。中科招商告訴他們，收購中小股東股份的計劃已經在醞釀，但一兩個月之內，不太可能出臺具體方案。
李想說，港股上市的戰略投資者已經在接洽，或許將在三個月之內敲定。但現在一切懸而未落，他們不敢放出任何風聲，“怕失信。”
文艷期盼的好消息降臨在除夕夜。年前，她曾向銀監會寄信投訴中融鼎新，2月15日當天，她收到了來自黑龍江銀監局的來信告知書——信訪核查開始了。
但本金依然沒有著落，她的情緒不太好。這個春節，她沒有如往年一樣回到老家看望自己八旬的母親，怕被母親看出端倪：“再暖和一點吧，我再去看她。”
大年初八，中科招商偌大的辦公室內，人不算多。“一開工大家都到外面跑業務去了。”李想解釋。他們非常清楚，未來的三個月對于中科招商而言將是一次大考。成績如何，沒人敢下定論。
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