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股指期貨松綁有助市場回歸常態 未來期待兩點變化

2017-03-02 04:48 | 來源:未知 | 作者:未知 | [基金] 字號變大| 字號變小


股指期貨松綁,對量化投資意味著什么?

2月中旬以來,火爆的定增市場迎來新的變局。中國證監會于2月17日宣布對《上市公司非公開發行股票實施細則》部分條文進行修訂,“過度融資、頻繁融資、價差套利”等現象將得到有效控制,定增市場迎來規范發展的新格局。定增投資通過簡單的“賺折價”時代已經過去,個股價值發現能力和主動管理能力將在投資中變得越來越關鍵。對此,博時基金指數及量化投資部總經理黃瑞慶表示,任何一個金融市場工具都不是萬能的,我們需要構建的是一個多層次資本市場,讓每個市場發揮它特有的功能,形成一個市場的生態系統服務于社會經濟的發展。

1.  股指期貨松綁,對量化投資意味著什么?它將如何影響未來股票市場或其他市場?
黃瑞慶:股指期貨的松綁,意味著交易所在2015年股市巨幅波動時期出臺的臨時管控措施正式開始逐步地退出,體現了證券監管部門“穩中求進”的基調,尤其是證監會劉士余主席在解釋“最大的穩”就在于堅持“市場化、法治化、國際化的改革方向不偏離”。未來我們可以期待兩點:第一是股指期貨市場的功能將逐步恢復,第二是市場參與者對于金融衍生品在金融市場中的地位和作用將有更加全面和客觀的理解。量化投資相對于傳統投資,就像汽車的預警式安全技術一樣,當大家在使用、測試和爭議是否可以給駕駛帶來真正的安全之時,無人駕駛又開始了逐步的商業化。

金融市場也一樣,技術和產品在不斷地創新和發展的同時,也會給市場參與者帶來一定的困惑,給市場增加一些不確定性。但是反過來,保守和落后并不能帶來市場的穩定,例如2008年股票市場跌幅過大,不少人歸結于缺乏風險對沖工具;又例如一些衍生品發達并且高度市場化國家的股票市場,反而波動率更低。監管部門把市場的穩定落在“市場化、法治化、國際化”之上,意味著鼓勵市場參與者進行市場化地創新和競爭,要求參與者遵守規則使得市場有序運行,在維護自身合法權益的同時要尊重對手的合法權益,在競爭中要互相尊重、開放包容。

任何一個金融市場工具都不是萬能的,我們需要構建的是一個多層次資本市場,讓每個市場發揮它特有的功能,形成一個市場的生態系統服務于社會經濟的發展。市場最大的穩定不是監管出來的,而是每一個市場參與者理性投資、創新思考、合規運作、自我約束出來的。

2.  在全球投資市場人工智能(AI)日益升溫的背景下,如何看待或會如何把握AI與量化投資融合發展的契機?
黃瑞慶:量化投資就是在投資過程中引入量化的工具和手段。當前伴隨著大數據和機器學習的技術進展,人工智能在各領域的應用快速發展,但是在量化投資由于一直強調和突出數據及量化模型的使用,可以說 AI跟傳統量化投資其實早已融合發展。博時基金非常重視基于大數據的量化模型開發,跟市場多家重要戰略合作伙伴進行了開拓式地研究,推出了淘金100和銀智100等量化大數據基金產品,成立也以來取得了很好的業績表現。未來我們會進一步加強機器學習的算法在模型開發中的應用,以及把機器學習和大數據更高效地結合在一起。

3.  博時今年在量化投資方面,有何新的布局和創新思路?新的一年,對量化投資的發展有何寄望?
黃瑞慶:我們在量化投資方面,除了在傳統的股票選擇和資產配置模型方面進一步完善以外,還將在多資產多策略方面進一步拓展,把各類資產、各類策略進一步歸結到各類型風險之上。


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