年末將至，市場震蕩，我們該如何理解近期市場的走勢，來年市場又將何去何從？對此，正在發(fā)行的華商潤豐靈活配置混合基金擬任基金經(jīng)理魯寧表示，四季度市場走勢的核心決定因素在于美國加息和對流動性的預(yù)期，他較為看好明年股票市場的整體趨勢，其中尤為關(guān)注軍工、人工智能、及新興消費(fèi)等領(lǐng)域的投資機(jī)會。
股票市場進(jìn)入四季度后發(fā)生了一些變化，10月和11月上證綜指累計漲幅為7.6%，12月市場在流動性預(yù)期轉(zhuǎn)變后開始調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指半月跌幅超10%。在魯寧看來，究其原因，多為宏觀經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入補(bǔ)庫存階段，險資舉牌等行為帶來的市場風(fēng)險偏好提升，而四季度市場走勢的核心決定因素在于美國加息和對流動性的預(yù)期。
展望2017年，華商基金魯寧認(rèn)為，明年宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期平穩(wěn)，上半年或受益于補(bǔ)庫存周期的支撐，預(yù)計宏觀經(jīng)濟(jì)將維持平穩(wěn)運(yùn)行。流動性方面可能將出現(xiàn)波動，但整體處于中性狀態(tài)。美國加息“靴子落地”和年末這一特殊時點過后，短期的流動性壓力將得到緩解。明年隨著美國新一屆政府上臺并逐步推行新政策，流動性出現(xiàn)大幅波動的現(xiàn)象也將得到緩解，金融市場將會進(jìn)入適應(yīng)的狀態(tài)。“在全球經(jīng)濟(jì)整體處于需求不足的狀態(tài)下，出現(xiàn)持續(xù)全局流動性緊張的概率不大，我認(rèn)為更合理的是局部暫時的波動，適時對流動性預(yù)期進(jìn)行糾偏，并維持中性判斷，是進(jìn)行投資管理較為合理的假設(shè)。”
除上述宏觀經(jīng)濟(jì)和流動性的影響之外，魯寧認(rèn)為股票在大類資產(chǎn)配置中的優(yōu)勢相對明顯。過去，房地產(chǎn)、債券和股票等主要金融市場均出現(xiàn)上漲，相對而言，股票市場上漲后的調(diào)整最為充分。隨著股票市場的價格調(diào)整，以及上市公司盈利的持續(xù)增長，用簡單的指標(biāo)就可以顯著地體現(xiàn)出股票市場中上市公司的估值優(yōu)勢。總體而言，魯寧較為看好明年股票市場的整體趨勢。
作為長期投資者，魯寧坦言，現(xiàn)在是前瞻性布局股票市場的機(jī)會，他較為看好軍工、人工智能，以及新型消費(fèi)三大投資機(jī)會。魯寧指出，首先，軍工行業(yè)或?qū)⒊蔀橄蚱渌袠I(yè)釋放科技創(chuàng)新的源頭。其次，機(jī)器學(xué)習(xí)的邏輯框架建立之后，伴隨著云計算和大數(shù)據(jù)的推廣，人工智能在廣泛的商業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⑷〉贸掷m(xù)的突破，例如機(jī)器視覺、智能識別和無人駕駛等。伴隨著產(chǎn)業(yè)邏輯的不斷兌現(xiàn)，投資機(jī)會將層出不窮。
第三，隨著90后開始成為社會主流消費(fèi)群體，其獨(dú)特的時代特征將使得過去部分不成規(guī)模的消費(fèi)領(lǐng)域迎來一次“從0到1”的發(fā)展機(jī)會，這些領(lǐng)域包括戶外健身、網(wǎng)紅直播和寵物醫(yī)院等。這些新興消費(fèi)領(lǐng)域的興起，是有心人可以直觀感受到的客觀存在，也是社會發(fā)展階段的必然。股票市場中將會以投資機(jī)會的方式，體現(xiàn)出這些領(lǐng)域中不同商業(yè)模式之間的競爭，見證贏家的出現(xiàn)。
華商潤豐擬任基金經(jīng)理魯寧同時隸屬于華商基金梁永強(qiáng)投資事業(yè)部，“對于A股市場，投資者不應(yīng)悲觀，可適當(dāng)增加權(quán)益類資產(chǎn)配置。”他說。目前華商潤豐靈活配置混合基金可通過中國銀行(3.400, -0.06, -1.73%)等銀行、各大券商及華商基金官網(wǎng)認(rèn)購。
（以上觀點不代表投資建議，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。）
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