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        擁有10年海外大類資產(chǎn)配置經(jīng)驗、3年本土FOF投資實戰(zhàn)經(jīng)驗，豐富的投資管理經(jīng)歷讓平安基金養(yǎng)老投資總監(jiān)高鶯養(yǎng)成了嚴謹、扎實的研究習(xí)慣，使其在公募基金行業(yè)脫穎而出。

        在高鶯看來，F(xiàn)OF的核心競爭優(yōu)勢是能夠在不同的市場行情和風(fēng)格之下，均能獲得相對不錯的穩(wěn)健收益。高鶯自2019年6月19日管理平安養(yǎng)老2035FOF，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，投資回報率達53.71%。

自上而下與自下而上相結(jié)合

        在投資中，高鶯采取自上而下和自下而上相結(jié)合的方法，注重均衡配置，穩(wěn)中求進。“自上而下地分析宏觀經(jīng)濟周期和中觀產(chǎn)業(yè)定位，再下沉到微觀層面選基金，所選出來的基金更有生命力，容易獲得持久的超額收益。”高鶯說。

        具體而言，高鶯表示，在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置中，通過分析歷史數(shù)據(jù)和對未來趨勢作出判斷，從中長期角度確定各大類資產(chǎn)的配置比例。在戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置中，通過對宏觀經(jīng)濟的分析，把握資產(chǎn)的階段性投資機會。在風(fēng)格配置中，采取“核心+衛(wèi)星”的策略構(gòu)建風(fēng)格組合。在均衡配置的基礎(chǔ)上，對市場風(fēng)格進行預(yù)判，使得“核心”部分起到底倉的作用，“衛(wèi)星”部分起到攻守兼?zhèn)涞淖饔谩?/p>

        具體到選擇基金，高鶯表示，建立了一套數(shù)量化、科學(xué)化的體系，采取定性分析和定量研究的方式，對全市場基金進行大浪淘沙式的篩選。然后，對選出來的基金進行跟蹤研究。對主動管理基金，會對基金管理人、投資理念進行密集調(diào)研;對被動型主題基金，會對指數(shù)構(gòu)成、流動性、管理人資質(zhì)、自身平臺優(yōu)勢等指標(biāo)進行綜合考量，優(yōu)選基金。

        此外，高鶯認為，要實現(xiàn)長期、穩(wěn)定的投資收益，需要進行二次風(fēng)險分散。

結(jié)構(gòu)性慢牛是大趨勢

        談到未來的投資主線，高鶯表示，一方面，外資對A股的配置比例偏低，外資持續(xù)流入的趨勢不會改變。另一方面，在“房住不炒”、銀行理財產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型的大背景下，利率下行的確定性較強，居民財富保值增值的需求相當(dāng)旺盛，這將使資金源源不斷地流入權(quán)益市場。因此，A股結(jié)構(gòu)性慢牛是大趨勢。

        高鶯看好市場的三大投資主線。一是更均衡。2022年的行情較去年會更均衡。主要邏輯在于，上游價格信號逐步向中游制造、下游行業(yè)傳導(dǎo)，中下游的成本壓力在減緩。同時，由于需求逐步恢復(fù)，相關(guān)行業(yè)的提價能力在上升。預(yù)計中下游盈利能力將大幅提高，會帶來不錯的投資機會。

        二是穩(wěn)增長。無論是以新能源、5G基站建設(shè)為代表的新基建，還是建材、建筑等老基建，都是穩(wěn)增長發(fā)力的主要方向，具有明顯的配置機會。

        三是高景氣成長主線?；趯ξ磥硇袠I(yè)容量、格局的判斷，疊加政策的積極推動，以清潔能源、風(fēng)電、光伏為代表的“雙碳”領(lǐng)域，以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈為代表的高端制造，以及軍工行業(yè)，都有很大的成長空間。

《電鰻快報》