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        《電鰻快報》文/李萬鈞

        4月27日起，新三板公司和氏技術(832281)將被強制變更為集合競價交易方式并復牌。

        尷尬的交易方式切換

        根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(股轉(zhuǎn)中心)4月24日發(fā)出的公告，因提供做市報價服務的做市商不足2家，和氏技術自2020年3月13日起停牌，停牌期滿30個交易日，且該公司未提出股票交易方式變更申請，根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票交易規(guī)則》《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票交易方式確定及變更指引》等相關規(guī)定，自2020年4月27日起，和氏技術股票強制變更為集合競價交易方式并復牌。

        《電鰻快報》查詢發(fā)現(xiàn)，截至4月26日晚間，和氏技術并未就股轉(zhuǎn)中心對其被強制變更交易方式發(fā)布任何公告。

        同時被調(diào)出三板做市指數(shù)樣本股。股轉(zhuǎn)中心和中證指數(shù)有限公司于4月24日聯(lián)合發(fā)布公告，決定自2020年4月27日起對三板做市的樣本股做出調(diào)整，將和氏技術(832281)調(diào)出三板做市指數(shù)(指數(shù)代碼：899002)。

        《電鰻快報》關注到，3月12日，第一創(chuàng)業(yè)證券公告稱，經(jīng)股轉(zhuǎn)中心同意，退出為和氏技術提供做事報價服務。同一時間，和氏技術對此也發(fā)布了公告，同時股票停牌。

        然而，在4月24日披露的年報中，和氏技術仍披露稱做市商為2家。年報同時披露，該公司處在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)創(chuàng)新層，主辦券商由廣發(fā)證券變更為申萬宏源，會計師事務所為大華會計師事務所。

        為什么做市商棄和氏技術而去?這家公司到底有什么風險?

        《電鰻快報》研究發(fā)現(xiàn)，和氏技術口罩機研發(fā)，很跟市場概念，2019年盈利數(shù)據(jù)也好看。但表面風光之下，應收賬款高企，持股結(jié)構上也集中。

        2月份，和氏技術曾發(fā)布口罩機研制成功的公告，2020年2月4日應急立項“口罩機”研制生產(chǎn)項目，并與美的集團簽署口罩機合作開發(fā)協(xié)議，協(xié)議約定研發(fā)過程中所取得技術圖紙、專利權屬及其他技術信息等知識產(chǎn)權歸和氏技術所有。2月18日，口罩機成功研制并銷售，預計可實現(xiàn)銷售約3000萬元。

        剛剛披露的年報顯示，和氏技術2019年利潤情況良好且盈利能力突出。報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入11289.27萬元，同比增加29.12%;實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤656.36萬元，同比增加114.52%。截至2019年12月31日，公司總資產(chǎn)22180.12萬元，歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)9802.14萬元。

        從產(chǎn)品機構上看，和氏技術的產(chǎn)品種類豐富，披露數(shù)據(jù)中就包括了14種類，分別是四軸機器人自動化連線、機器人去毛刺機、凸輪軸機器人去毛刺機、活塞機器人精密去毛刺機、曲軸自動刷光機、DCAC組裝線、傳感器對中臺、曲軸雙偏心機器人去毛刺機、雙平面及小孔去毛刺機、曲軸自動化線、高壓水機器人去毛刺清洗機、新型活塞雙邊倒角機、機器人柔性去毛刺拋光設備、電磁前減震器壓裝設備等多種產(chǎn)品。

        從銷售業(yè)績上看，核心產(chǎn)品銷售良好，結(jié)構和成長性較為理想。其中，智能化裝配線系列產(chǎn)品銷售7090.47萬元，占主營業(yè)務收入的62.81%，銷售規(guī)模同比上漲了45.79%;去毛刺拋光機系列產(chǎn)品銷售1028.07萬元，占主營業(yè)務收入的9.11%，銷售規(guī)模同比上漲-62.05%;其他產(chǎn)品銷售3170.73萬元，占主營業(yè)務收入的28.08%，銷售規(guī)模同比上漲170.98%。

        然而，“事出反常必有妖”，做市商作為專業(yè)投資機構不會盲目取舍，仔細分析該公司年報，或能看出個中風險。

        應收賬款巨大。截至2019年12月31日，和氏技術應收賬款為7482.88萬元，占報告期末總資產(chǎn)比重33.73%，其中和氏技術應收賬款6329.98萬元，子公司應收賬款1152.90萬元。

        從另外的角度看，應收賬款規(guī)模有些驚人，超過了核心產(chǎn)品智能化裝配線系列產(chǎn)品的全年營業(yè)收入的66%，占到凈資產(chǎn)的76%。

        銷售數(shù)據(jù)是“虛胖”。和氏技術表示，應收賬款余額較大的主要原因是報告期末出貨的產(chǎn)品，客戶尚未完成貨款支付，同時部分客戶強勢，收款條件較差，且2019年度制造業(yè)整體經(jīng)濟效益下滑，客戶按期付款能力較差，因此應收賬款余額較大。

        現(xiàn)金流捉襟見肘，億級銷售，百萬級現(xiàn)金，不過已經(jīng)是很大改觀了。

        2019年，和氏技術經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為512.40萬元，上年同期為-154678萬元，相比上年同期增加2059.18萬元，同比變動133.13%。2019年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-800.97萬元，上年度為-55235萬元，相比上年減少248.62萬元。2019年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為622.52萬元。

        2020年要放衛(wèi)星?

        年報同時披露了2020年的經(jīng)營計劃，重點有2點：一是完成融資1億元，二是實現(xiàn)銷售3.5億元。從該公司披露數(shù)據(jù)來看，2018年實現(xiàn)營業(yè)收入8742.93萬元，2019年實現(xiàn)營業(yè)收入1.13億元。2020年實現(xiàn)超出2019年3倍多的營收，是否不大真實?或者這銷售的概念就是訂單合同額?

        股東持股非常集中，如果主營業(yè)務發(fā)展預期如上述所言，或許融資與銷售目標還有普。

        吳少威與王麗萍夫婦為和氏技術的實際控制人。其中，王麗萍直接持有和氏技術62.89%的股份，為公司的控股股東，并擔任公司董事長;吳少威直接持有公司10.87%的股份，并擔任公司董事、副總經(jīng)理。吳少威與王麗萍夫婦直接持有公司73.76%的股份。同時，王麗萍為公司股東珠海宜佳和自動化設計中心(有限合伙)的有限合伙人，并占合伙企業(yè)61.43%的合伙份額。

《電鰻快報》