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? ? ? 《電鰻財經》文/劉云峰

????????贏合科技 2020年4月20日股價分時圖

????????4月20日，深圳市贏合科技股份有限公司(以下簡稱“贏合科技”)開盤后股價隨即快速下跌，一度跌幅高達8.35%，雖尾盤有小幅拉伸，但最終收盤價報42.31元/股，下跌5.03%。

????????《電鰻財經》注意到，近期贏合科技股價一直處于弱勢，自公司4月7日公布一季度業績大幅預增公告以來，公司股價在隨后的9個交易日中，有8個交易日股價以下跌報收。業績預增公司股價卻“跌跌”不休，這一反常變化讓投資者摸不著頭腦。

????????一季報大幅預增股價“跌跌”不休

????????2月27日，贏合科技發布的《2019年度業績快報》顯示，2019年，公司營業收入為16.70億元，同比下跌20.00%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.01億元，同比下降37.97%。

????????公司指出2019年業績變動的主要原2019年行業投資放緩，市場訂單減少，同時，公司基于審慎的原則，主動放棄部分風險訂單，并且調整了整線交付的模式，由總包式的兩方整線訂單調整為含供應商的多方整線合作訂單，原本外購設備的相關金額不再計入公司收入，受此影響，2019年銷售規模下滑，但公司 2019年自制設備產品的收入基本與上年持平，且2019年度的客戶結構持續優化，財務風險降低。

????????公司持續加大研發投入，相關費用的增加對凈利潤產生影響，但公司設備性能和品質進一步提升，獲得客戶的充分認可;部分鋰電設備客戶回款慢，應收款項計提的壞賬準備增加，影響凈利潤;報告期內，公司增強價值鏈成本管控，提升經營質量，經營性現金流量大幅改善。

????????雖然，贏合科技2019年年報業績并不理想，但4月7日，贏合科技發布《2020年第一季度業績預告》顯示，預計今年一季度，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.50億元–1.70億元，比上年同期增長112.12 % - 140.41 %。

????????公司指出，2020 年 1-3 月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長的主要原因：受益于持續加大研發投入，加強一體化和集成化創新，公司產品性能和品質持續提升，市場競爭力持續提升，市場拓展能力大幅增強，訂單規模和客戶結構持續優化，2020 年 1-3 月新簽鋰電訂單超過10 億元;公司積極響應政府號召，助力抗疫防控工作，推出口罩機自動化生產線以及口罩代工業務，形成業務增量。

????????但這一利好消息似乎并未給公司股價帶來刺激，4月8日-4月20日之間的9個交易日，贏合科技有8個交易日股價以下跌價報收。

????????股價飛升恰逢解禁潮來襲

????????贏合科技 截止2019年12月17日 前兩大股東

????????《電鰻財經》注意到，王維東、許小菊夫婦于 2019 年 11 月 11 日與上海電氣集團股份有限公司(以下簡稱“上海電氣”)簽訂了《股份轉讓協議》，王維東通過協議轉讓 3310.65萬股股份，占公司總股本的 8.80%，占其持有公司股份的 25%，未超過其持股鎖定期屆滿之日所持股份總數的30%;許小菊通過協議轉讓348.35萬股股份，占公司總股本的 0.93%，占其持有公司股份的25%，未超過其持股鎖定期屆滿之日所持股份總數的30%，此次股份協議轉讓已于 2019年12月18日過戶完成。

????????同日王維東、許小菊夫婦出具了《放棄全部表決權的承諾函》。王維東、許小菊夫婦承諾于董事會完成調整之日(含當日)或 2020年3月31日(含當日)孰早者起，放棄其持有公司剩余全部股票的表決權，直至上海電氣在公司的持股比例超出王維東、許小菊夫婦不低于10%。在股份轉讓完成，上海電氣提名的董事占上市公司董事會半數以上席位及王維東、許小菊放棄表決權生效后，上海電氣即成為上市公司的控股股東，上海市國資委將成為上市公司實際控制人。

????????此外，贏合科技還拋出非公開發行計劃，擬向上海電氣定向增發不超過 6768.06萬股，上海電氣以現金方式認購。本次非公開發行A 股股票募集資金總額不超過20億元，扣除發行費用后擬全部用于補充流動資金。

????????贏合科技 日K線圖

????????目前上述非公開發行事項還處于證監會項目審查反饋階段，但該議案公布后贏合科技股價卻走出一波凌厲走勢，累計漲幅巨大。

????????贏合科技股本結構

????????《電鰻財經》注意到，今年以來隨著贏合科技股價的持續走高，公司也不斷迎來股票解禁。2019年12月27日，贏合科技發布的《第二個解除限售期股份上市流通的提示性公告》顯示，2017 年限制性股票激勵計劃首次授予的限制性股票第二個解除限售期可解除限售的股份數量為130.65萬股，占公司總股本的 0.35%;實際可上市流通的股份為 121.88萬股，占公司總股本的 0.32%，本次申請解除限售的激勵對象人數為 66 人，解除限售的限制性股票上市流通日為 2020 年 1 月 2 日。

????????2020年1月21日，贏合科技發布的《首次公開發行前已發行股份上市流通的提示性公告》顯示，本次可解除限售股份數量為 1.02億股，占公司股本總額比例為 27.25%;實際可上市流通股份數量為 2744.25萬股，占公司股本總額比例為 7.30%。本次限售股份可上市流通日為 2020 年 1 月 23 日

????????2020年3月11日，贏合科技發布的《限售股份解除限售上市流通的提示性公告》顯示，本次解除限售股東數量為 1 名為深圳市雅康精密機械有限公司，可解除限售股份數量為 765.98萬股，占公司股本總額比例為 2.04%;實際可上市流通股份數量為 765.98萬股，占公司股本總額比例為 2.04%。本次限售起始日期為 2017 年 2 月 27 日，承諾的持股期限為 36 個月，限售股份可上市流通日為 2020 年 3 月 13 日。

????????以上述數據計算，2020年以來贏合科技解禁的實際可上市流通股份數量為3632.11萬股，公司總體解禁壓力巨大，這或是導致公司近期股價持續下跌的誘因之一。而股價飛升之際恰逢解禁潮來襲，公司高管與股東若借勢減持將獲利頗豐，但具體減持情況還有待贏合科技進一步詳細披露。

????????針對贏合科技未來股價走勢以及上海電氣入駐進展，《電鰻財經》將保持持續關注。

《電鰻快報》