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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文/高偉

        2020年，如約而至。《電鰻快報(bào)》發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過(guò)十幾年的高漲，iPhone在蘋(píng)果公司陷入困境的智能手機(jī)市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟跡象，有數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度銷(xiāo)售了4020萬(wàn)部iPhone，同比下降了23%。

        面的iPhone的銷(xiāo)售困局，一些主要銷(xiāo)售iPhone的公司卻依然沉溺于過(guò)往的繁華，只低頭拉車(chē)，不抬頭看路。

        近日，珠海博杰電子股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)：博杰電子)獲得A股上市通過(guò)的門(mén)票。然而筆者研究發(fā)現(xiàn)，公司在上市過(guò)程中存在對(duì)公司業(yè)績(jī)進(jìn)行粉飾，且銷(xiāo)售過(guò)度依賴(lài)iPhone的現(xiàn)象。對(duì)于《電鰻快報(bào)》2019年12月初發(fā)去的求證函，博杰電子也選擇的視而不見(jiàn)，至今也未收到任何解釋的回復(fù)。這顆“雷”，隨時(shí)會(huì)爆裂!

        《電鰻快報(bào)》觀察了報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況，按客戶(hù)種類(lèi)分類(lèi)，報(bào)告期內(nèi)，作為主要品牌運(yùn)營(yíng)商的蘋(píng)果銷(xiāo)售情況：2016年度5,192.25萬(wàn)元，占品牌運(yùn)營(yíng)商收入比例為25.63%;2017年度，則升至10,960.01萬(wàn)元，占比更是高達(dá)41.27%;2018年度，銷(xiāo)售金額13,401.25萬(wàn)元，占品牌運(yùn)營(yíng)商收入比例高達(dá)41.41%。

        博杰電子出口銷(xiāo)售按主要銷(xiāo)售區(qū)域分布情況看：蘋(píng)果在保稅區(qū)出口方面，2016年度為4,535.61萬(wàn)元，占比20.17%;2017年度7,977.20萬(wàn)元，占比29.50%;2018年度，高達(dá)8,780.63萬(wàn)元，占 29.64%。蘋(píng)果在亞洲出口方面，2016年度284.75萬(wàn)元，占比17.65%;2017年度2,164.49萬(wàn)元，占比41.83%;2018年度3,407.43萬(wàn)元，占比44.96%。

        在招股書(shū)中，博杰電子這樣描述：公司出口銷(xiāo)售主要客戶(hù)為世界500強(qiáng)企業(yè)，包括蘋(píng)果、微軟、思科等全球著名高科技公司，上述客戶(hù)憑借其品牌和資本優(yōu)勢(shì)在全球范圍內(nèi)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈布局，并在亞洲(包括中國(guó))等生產(chǎn)要素成本有競(jìng)爭(zhēng)力、配套產(chǎn)業(yè)鏈較完善的地方進(jìn)行投資，設(shè)立生產(chǎn)基地，因此公司外銷(xiāo)區(qū)域主要集中在保稅區(qū)和亞洲地區(qū);公司銷(xiāo)售至北美洲地區(qū)的產(chǎn)品主要為試制樣機(jī)，用于終端品牌運(yùn)營(yíng)商研發(fā)部門(mén)新產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)測(cè)試，需求量和采購(gòu)總額均較小。

        在看到機(jī)會(huì)的同時(shí)，公司有無(wú)觀察到中美貿(mào)易戰(zhàn)下的風(fēng)險(xiǎn)?我們不得而知。

粉飾業(yè)績(jī)的行為。

        實(shí)際上，博杰電子還存在

        招股書(shū)顯示，2018年底開(kāi)始上市之路的博杰電子曾于2018年12月6日?qǐng)?bào)送了一版招股說(shuō)明書(shū);但問(wèn)題在于，2018年12月6日?qǐng)?bào)送的招股說(shuō)明書(shū)披露的數(shù)據(jù)與2019年6月11日?qǐng)?bào)送的招股說(shuō)明書(shū)中披露的數(shù)據(jù)存有一定出入。

        2018年12月16日?qǐng)?bào)送的招股說(shuō)明書(shū)中顯示，2017年博杰電子的凈利潤(rùn)為4283.33萬(wàn)元;但2019年6月17日?qǐng)?bào)送的招股說(shuō)明書(shū)顯示2017年博杰電子的凈利潤(rùn)為3371.79萬(wàn)元，兩者相差911.54萬(wàn)元。

        2018月12月16日?qǐng)?bào)送的招股說(shuō)明書(shū)顯示，2016年-2017年博杰電子經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額10229.68萬(wàn)元和7379.91萬(wàn);但2019年6月17日?qǐng)?bào)送的招股說(shuō)明書(shū)則顯示2016年-2017年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為10387.01萬(wàn)元和7590.91萬(wàn)元。也就是說(shuō)2019年6月17日?qǐng)?bào)送的招股說(shuō)明書(shū)中披露的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均高于2018年12月16日?qǐng)?bào)送的招股說(shuō)明書(shū)中披露的數(shù)值。

        值得注意的是，兩版招股說(shuō)明書(shū)中會(huì)計(jì)政策及會(huì)計(jì)估計(jì)沒(méi)有發(fā)生變更，合并范圍也是一致。公司沖擊IPO，緣何兩版招股說(shuō)明書(shū)中有這種數(shù)據(jù)差距?

        《電鰻快報(bào)》將持續(xù)關(guān)注博杰電子的上市進(jìn)度，及時(shí)提示投資風(fēng)險(xiǎn)。

《電鰻快報(bào)》