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????????《電鰻快報》文 / 李瑞峰

????????近日，江蘇北人機器人系統股份有限公司(以下簡稱：江蘇北人)科創板IPO成功過會，江蘇北人的主營業務為提供工業機器人自動化、智能化的系統集成整體解決方案，主要涉及柔性自動化、智能化的工作站和生產線的研發、設計、生產、裝配及銷售。

????????《電鰻快報》在閱讀該公司招股書時發現，江蘇北人的第二大客戶聯明股份持有該公司3.11%的股份，今年上半年，對聯明股份的銷售而形成的應收賬款陡增，導致江蘇北人的應收賬款余額以及占比雙飆升，而背后的原因是聯明股份的資金緊張且經營惡化。所以，未來江蘇北人回收聯明股份的收應收賬款將面臨重大風險，而江蘇北人在招股書和回復函都沒有對此作出任何解釋。

????????2016年至2019年6月30日，報告期各期末，江蘇北人的應收賬款余額分別為3527.36萬元、5979.90萬元、12126.32萬元和15761.55萬元，賬面價值分別為3344.66萬元、5,638.94

????????萬元、11498.59萬元和14943.93萬元。

????????此外，江蘇北人的應收賬款余額占營業收入的比例也在逐年飆升，2016年至2018年這一數字分別為19.3%、23.84%和29.39%，而且，2019年6月末該公司超過信用期的應收賬款占比為較高，由此給該公司的經營帶來了一定的風險。

????????對此，江蘇北人在招股書中解釋稱，2016年度及2018年度，超過85%的款項集中在信用期內，應收賬款總體回款情況良好。

????????對于2019年6月末超過信用期的應收賬款占比為較高，江蘇北人的解釋是因為上海研坤的主要客戶上海冠致2018年末應收賬款余額為1552.58萬元，2019年1～6月應收賬款回款較少，導致2019年6月末應收賬款余額較大且超過合同約定付款期時間較長。截至2019年8月末，上海冠致回款總額為1654.38萬元，該客戶2018年末應收賬款余額已全部收回。

????????然而，事實上，在幾大應收賬款客戶中，上海冠致只位于第三位，上汽集團和聯明股份分別位列第一位和第二位。

????????《電鰻快報》注意到，報告期內，按營業收入占比計算，聯明股份一直是江蘇北人的前5大客戶，報告期各期，公司對聯明股份的銷售收入分別為2214.36萬元、3305.71萬元、6024.85萬元及6479.50萬元，占當期營業收入比例分別為12.12%、13.18%、14.60%及28.61%。

????????但是，2016年至2018年，該公司一直沒有進入江蘇北人的應收賬款前五名客戶中，然而，在今年1-6月份，該公司成為了江蘇北人的第二大應收賬款客戶。

????????江蘇北人在《關于江蘇北人機器人系統股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市的上市委會議意見落實函的回復》中解釋了上海冠致的應收賬款成因以及后來的發展結果，但卻沒有解釋聯明股份的應收賬款的成因及后來的發展結果。

????????而且，《電鰻快報》注意到，盡管聯明股份不是江蘇北人的關聯方，但該公司在2015年7月份通過增資的方式持有江蘇北人3.11%的股份。

????????由此，我們梳理得出，聯明股份雖然沒有達到5%持股比例的關聯方標準要求，但該公司是江蘇北人的股東，而且該公司還是江蘇北人的第二大客戶和第二大應收賬款客戶。特別令人擔心的是，江蘇北人針對聯明股份的應收賬款在2019年上半年出現了飆升，而伴隨其的是聯明股份自身資金的不充裕。

????????聯明股份半年報顯示，該公司是一家致力于汽車零部件業,專業從事汽車零部件生產的制造商，主要產品是大、中型沖壓零部件。今年上半年該公司短期借款和長期借款分別為1.6億元、1.3億元，貨幣資金6612.76萬元，相比去年底減少3595.38萬元，此前公司財務費用還為負值，而2018年和2019年上半年公司財務費用分別為1298.16萬元、901.15萬元，分別同比增長3246.88%、142.63%。

????????此外，該公司的產銷率在下降，2016-2018年其產銷率分別為98.31%、97.92%、95.63%、95.18%，同期庫存量分別為128.71萬件、139.30萬件、173.44萬件、275.34萬件，存貨分別為1.36億元、1.81億元、2.42億元、3.29億元，截止今年上半年存貨達到3.31億元，三年半增長1.43倍。

????????同期，聯明股份的營收增長緩慢且凈利潤明顯下滑。2017年和2018年公司的營業收入10.16億元、10.26億元，分別同比增長10.07%、0.98%，而同期凈利潤分別為1.14億元、1.01億元，分別同比下降12%、11.05%。而到了今年上半年公司的營業收入4.37億元，同比下降9.48%，凈利潤4588.48萬元，同比下降0.8%。

????????聯明股份是江蘇北人的股東且第二大客戶，而且在今年上半年突然也變成了江蘇北人的第二大應收賬款客戶。這些應收賬款能否收回?是否會對該公司經營造成風險?江蘇北人在招股書和回復函只做了輕描淡寫的描述，沒有做進一步說明。

《電鰻快報》