上周市場出現了今年來幅度最大的一輪調整，不過記者注意到，就在上周市場大幅調整的幾個交易日里，滬深港通的北上資金卻加快了進入中小盤股的步伐。
而對于市場出現的調整，就目前的市場特征結合最近海外股市出現的波動，有主流券商認為，目前的核心邏輯還是全球經濟復蘇的基本面大趨勢仍未破壞，而通脹與利率回升的幅度尚在可控的范圍之內，因此市場在經歷階段性的震蕩之后仍可能再度向上。
北上資金未“抱團取暖”
今年1月，A股迎來了一輪久違的持續上漲，期間海外資金自然也不甘寂寞。據海通證券統計，今年1月，滬深港通北上資金累計凈流入額創下了2016年12月以來的新高。不過值得注意的是，在上周三、上周四，在A股大調整之際，海外資金卻沒有一味殺跌。
據Wind資訊顯示，在深市大幅調整的2月1日，深股通買入成交金額高達54.46億元，創歷史新高；凈買入金額為11.52億元，較上一個交易日大幅增長8.66億元，創下今年1月17日以來的新高。而2月2日，深股通買氣不減，當天買入成交金額達50.47億元，為歷史第三高，凈買入金額同樣有11億元。
近期滬市的表現總體要強于深市，記者發現，海外資金卻沒有選擇“抱團取暖”的滬市大盤藍籌，反而一定程度上更偏愛拋壓較大的深市中小創。總體看，最近5個交易日，深股通有4個交易日呈現凈買入，相比之下，最近5個交易日滬股通均呈現凈賣出。在深股通獲持續凈買入的2月1日、2月2日，滬股通均呈現較大幅度的凈賣出。
記者注意到，Wind資訊顯示，對于近期市場抱團的首選金融、地產、周期龍頭，滬深港通北上資金卻有另外的打算。截至2月2日，海螺水泥連續11個交易日被北上資金凈賣出，中國平安、中國石化均連續5個交易日被北上資金凈賣出，建設銀行、招商銀行均連續3個交易日被北上資金凈賣出，保利地產在大漲的1月31日、2月2日均被北上資金凈賣出。總體看，這些大盤藍籌在上周，北上資金的持股比例大多有所下降，例如滬股通總市值排名前10的銀行股中，上周有8家北上資金持股比例出現下降，其中下降幅度最大的為建設銀行。
另一方面，對于近期拋壓較大的中小創，滬深港通北上資金卻是有選擇地采取了逢低吸納的策略。Wind資訊顯示，截至2月2日，在深股通31家通信行業個股中，上周有12家獲北上資金凈買入，而上周申萬通信行業指數跌幅達10.8%，為所有行業倒數第一，其中上周曾一度快速下跌的行業龍頭中興通訊，北上資金的持股比例從1月26日的0.48%提升至2月2日的0.53%。其他持股比例上升較快的公司還有日海通訊、光迅科技等。截至2月2日，在深股通72家計算機行業個股中，上周有23家獲北上資金凈買入，而上周申萬計算機行業指數跌幅達8.78%。截至2月2日，在深股通54家機械設備行業個股中，上周有20家獲北上資金凈買入，而上周申萬機械設備行業指數跌幅達7.8%。
滬深300估值相對偏低
上周五，美股大幅下跌，道瓊斯工業平均指數跌幅超過2.5%，創2016年6月份以來最大單日跌幅，其中科技股板塊跌幅較大。對此，各主流機構在周末予以了積極關注。
申萬認為，導致美股周五大跌的核心原因，還是美國隔夜的經濟數據讓投資者的通脹預期和貨幣政策緊縮預期進一步提升，導致大部分與流動性有關的資產都出現了下跌。申萬表示，今年美股的波動可能會加劇，但現在說全球股市如新興市場股市已經中期見頂可能言之過早，核心邏輯還在于全球經濟復蘇的基本面大趨勢尚未破壞，而通脹與利率回升的幅度仍在可控的范圍之內，市場在經歷了階段性的震蕩之后仍可能再度向上。
中泰證券表示，近階段美債收益率快速上行對全球大類資產都有不利影響，不過目前新興市場股票仍處于低配狀態，未來有望成為避風港；目前來看，美聯儲在3月的議息會議（3月20日、21日）上宣布加息的概率較高，投資者需注意這一因素對A股的短期擾動。
據申萬統計，從估值角度看，經歷2016年中以來的估值修復，全球股市當前估值總體已經顯著脫離低估值區間，部分市場估值偏高，市場抗風險能力有所下降。橫向比較來看，美股市場估值偏貴，而我國的滬深300估值則相對偏低。
《電鰻快報》
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