天安財(cái)險(xiǎn)再度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
日前，西水股份發(fā)布公告稱(chēng)，其控股子公司天安財(cái)險(xiǎn)2017年全年累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入141.72億元，同比增幅2%。這在一定程度上，折射出保監(jiān)會(huì)叫停非壽險(xiǎn)投資型業(yè)務(wù)后，天安財(cái)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)發(fā)展壓力。
此外，西水股份另一份公告顯示，天安財(cái)險(xiǎn)已經(jīng)獲得保監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行的批準(zhǔn)，可發(fā)行不超過(guò)60億元的資本補(bǔ)充債券。不過(guò)，這與最初保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意的120億元額度相比明顯縮水。對(duì)此，天安財(cái)險(xiǎn)回復(fù)記者稱(chēng)，監(jiān)管部門(mén)根據(jù)市場(chǎng)情況做出的決定，公司遵照?qǐng)?zhí)行。
保費(fèi)同比增幅2%
西水股份控股子公司天安財(cái)險(xiǎn)2017年全年累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入141.72億元，同比增幅2%。這在一定程度上，折射出天安財(cái)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)發(fā)展壓力。
事實(shí)上，作為此前為數(shù)不多獲批經(jīng)營(yíng)非壽險(xiǎn)投資型業(yè)務(wù)的財(cái)險(xiǎn)公司，天安財(cái)險(xiǎn)可謂是市場(chǎng)中的一匹黑馬。從天安財(cái)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入和保戶(hù)儲(chǔ)金以及投資款收入的對(duì)比看，2013年，天安財(cái)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入99.51億元，保戶(hù)儲(chǔ)金以及投資款收入0.02億元；2014年，對(duì)應(yīng)的數(shù)字分別為111.53億元和259.26億元；2015年，分別為130.96億元和1266.99億元；2016年，分別為138.74億元和2474.81億元。
不過(guò)，保監(jiān)會(huì)已經(jīng)叫停非壽險(xiǎn)投資型業(yè)務(wù)。中國(guó)人民銀行發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告2017》強(qiáng)調(diào)，個(gè)別經(jīng)營(yíng)非壽險(xiǎn)投資型業(yè)務(wù)的財(cái)險(xiǎn)公司，近期滿(mǎn)期給付壓力較大。受到停止銷(xiāo)售此類(lèi)產(chǎn)品影響，未來(lái)將會(huì)面臨更大的現(xiàn)金流壓力。
天安財(cái)險(xiǎn)2017年三季度償付能力報(bào)告顯示，其三季度(末)核心、綜合償付能力分別為89.74%、110.65%，較上季度(末)分別下降1.84個(gè)百分點(diǎn)、2.97個(gè)百分點(diǎn)；保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入33.47億元，下降1.88%；凈利潤(rùn)1.24億元，下降55.87%；凈現(xiàn)金流-130.19億元，較上季度的-58.72億元，繼續(xù)大幅流出。
對(duì)此，天安財(cái)險(xiǎn)解釋稱(chēng)，三季度凈現(xiàn)金流為-130.19億元，比上季度降低71.47億元，主要是因?yàn)槿径戎Ц锻顿Y型保險(xiǎn)產(chǎn)品滿(mǎn)期給付金額較二季度增加50.10億元，三季度到期投資資產(chǎn)較二季度減少36.31億元，三季度賣(mài)出回購(gòu)金融資產(chǎn)與買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)籌資凈額較上季度增加20.57億元所致。
西水股份此前在對(duì)上交所關(guān)于對(duì)西水股份2016年年度報(bào)告的事后審核問(wèn)詢(xún)函回復(fù)中表示，2017年、2018年，天安財(cái)險(xiǎn)需要償付的到期保戶(hù)儲(chǔ)金及投資款(未來(lái)需要支付的現(xiàn)金流，含保戶(hù)收益)分別為906億元和1237億元，將會(huì)根據(jù)投資款的到期情況，積極安排資金以確保滿(mǎn)期給付的資金需要；根據(jù)測(cè)算，在未來(lái)兩年內(nèi)并不存在償付風(fēng)險(xiǎn)。
債券發(fā)行額減半
在此背景下，天安財(cái)險(xiǎn)發(fā)行資本補(bǔ)充債券的邏輯自然不難理解。西水股份公告顯示，經(jīng)西水股份以及天安財(cái)險(xiǎn)股東大會(huì)批準(zhǔn)，同意天安財(cái)險(xiǎn)2017年發(fā)行資本補(bǔ)充債券用于補(bǔ)充實(shí)際資本。目前，天安財(cái)險(xiǎn)已經(jīng)獲得保監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行的批準(zhǔn)，可發(fā)行不超過(guò)60億元的資本補(bǔ)充債券。
值得注意的是，2017年7月，西水股份曾發(fā)布公告稱(chēng)，保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意天安財(cái)險(xiǎn)在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行10年期資本補(bǔ)充債券，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)120億元。
而2017年10月，西水股份發(fā)布的公告則稱(chēng)，其在近日收到了中國(guó)人民銀行準(zhǔn)予行政許可決定書(shū)，同意其在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)定向發(fā)行不超過(guò)60億元資本補(bǔ)充債券，核準(zhǔn)額度2年內(nèi)有效，在有效期內(nèi)可自主選擇分期發(fā)行時(shí)間。
這是天安財(cái)險(xiǎn)第二次獲批發(fā)行資本補(bǔ)充債券。2015年8月，天安財(cái)險(xiǎn)獲批發(fā)行不超過(guò)53億元的10年期資本補(bǔ)充債券。
此外，西水股份在公告中表示，由于取得監(jiān)管批復(fù)歷時(shí)較長(zhǎng)，且年內(nèi)債券發(fā)行利率持續(xù)攀升，目前與天安財(cái)險(xiǎn)資本補(bǔ)充債相同評(píng)級(jí)的AA級(jí)債券收益率均在6.80%至8.69%之間，且人民銀行批準(zhǔn)其債券發(fā)行方式為定向發(fā)行，流動(dòng)性存在較大限制。這些因素致使天安財(cái)險(xiǎn)無(wú)法在2017年底前按不超過(guò)6%的利率完成資本補(bǔ)充債的全部發(fā)行工作。
因此，西水股份董事會(huì)同意天安財(cái)險(xiǎn)對(duì)2017資本補(bǔ)充債券發(fā)行涉及的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)整，提高發(fā)行利率，原則上發(fā)行債券利率不超過(guò)8%。
《電鰻快報(bào)》
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